近期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了5月月度供需報(bào)告，報(bào)告中新年度美麥產(chǎn)量下調(diào)、美玉米產(chǎn)量上調(diào)。因天氣影響差異，美麥、美玉米市場(chǎng)表現(xiàn)分化。從交易商對(duì)報(bào)告的反饋來看，既在預(yù)期之內(nèi)，又令市場(chǎng)有些措手不及。

美新麥庫(kù)存大幅下降

美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告顯示，受干旱天氣影響，2023/2024年度美麥產(chǎn)量預(yù)估為16.59億蒲式耳，較2022/2023年度小麥產(chǎn)量16.5億蒲式耳減少0.09億蒲式耳，這是自1957年以來小麥產(chǎn)量最低的一年。在新麥減產(chǎn)的影響下，報(bào)告預(yù)期2023/2024年度美國(guó)小麥期末庫(kù)存為5.56億蒲式耳，較2022/2023年度小麥庫(kù)存5.98億蒲式耳減少0.42億蒲式耳，這也是近16年來美麥庫(kù)存最低的一年。在美豆、美玉米承壓下行的情況下，美麥減產(chǎn)對(duì)價(jià)格的利多效應(yīng)顯得更為突出。

5月報(bào)告中2023/2024年度的作物產(chǎn)量預(yù)期是基于新年度作物播種面積和單產(chǎn)對(duì)總產(chǎn)量的首次預(yù)估報(bào)告，也是美國(guó)農(nóng)業(yè)部每年較為看重的年度報(bào)告之一。在這一期的報(bào)告中，美麥面積數(shù)據(jù)基本參考3月末種植意向報(bào)告結(jié)果，單產(chǎn)數(shù)據(jù)依據(jù)種植期天氣進(jìn)行預(yù)測(cè)。3月末種植意向報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，新年度美麥播種面積預(yù)計(jì)4986萬英畝，高于路透的4885.2萬英畝、2月論壇展望的4950萬英畝及2022年實(shí)際播種面積4570萬英畝。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告顯示，2023/2024年度美麥種植及收獲面積分別為4990萬和3710萬英畝，較去年分別提高420萬和160萬英畝，且種植面積較3月末種植意向報(bào)告小幅提升，面積增加預(yù)期影響兌現(xiàn)。

天氣方面，調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了3年的干旱之后，美國(guó)大平原核心地區(qū)的冬小麥產(chǎn)量前景非常糟糕。堪薩斯州西南部受干旱影響最嚴(yán)重的地區(qū)將有85%的小麥棄收。當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶表示，今年的收成將是他農(nóng)場(chǎng)有史以來最小的一年。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告預(yù)期2023/2024年度美麥單產(chǎn)為44.7蒲/英畝，較去年減少1.8蒲/英畝，降幅 3.87%。在單產(chǎn)下降的影響下，美麥總產(chǎn)下降至16.59億蒲，期末庫(kù)存下降至5.56億蒲，庫(kù)存下降0.42億蒲，降幅7.02 %。

全球玉米市場(chǎng)供應(yīng)增加

美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告顯示，新年度美玉米產(chǎn)量和庫(kù)存雙向增加，報(bào)告公布后，美玉米先跌后漲，遠(yuǎn)月合約下跌1.12%。因美玉米單產(chǎn)增加、面積增加，報(bào)告預(yù)期美國(guó)2023/2024年度玉米產(chǎn)量為152.65億蒲，產(chǎn)量較上年度增加11%，這一結(jié)果與市場(chǎng)預(yù)期一致，報(bào)告利空兌現(xiàn)后，市場(chǎng)反饋較為平淡。但是，從長(zhǎng)周期角度來看，美國(guó)是全球第二大玉米出產(chǎn)國(guó)，美國(guó)玉米產(chǎn)量增加，將令全球供應(yīng)上升，為玉米價(jià)格帶來長(zhǎng)期偏空影響。

在美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月末種植意向報(bào)告中，美玉米播種面積預(yù)計(jì)為9199.6萬英畝，高于路透的9088萬英畝、2月論壇展望的9100萬英畝及2022年實(shí)際播種面積8860萬英畝。在美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告中，2023/2024年度美玉米面積預(yù)期為9200萬英畝，同比增加4%，與種植意向報(bào)告面積增加的預(yù)期一致。單產(chǎn)方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告預(yù)計(jì)美玉米單產(chǎn)為181.5蒲式耳/英畝，同比提高4.6%。在產(chǎn)量、出口同時(shí)增加的情況下，預(yù)計(jì)期末庫(kù)存為22.22億蒲，同比大增57%，奠定新年度供應(yīng)寬松的基調(diào)。

整體來看，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告中美玉米單產(chǎn)、面積均提升，這導(dǎo)致美玉米產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的152.65億蒲，同比增加15.35億蒲，產(chǎn)量增幅為11.2 %。因美玉米產(chǎn)量增加，在美陳玉米銷售數(shù)據(jù)偏差的情況下，美國(guó)新麥產(chǎn)量增加的影響疊加需求疲軟，新年度美玉米庫(kù)存提升到22.22億蒲，同比增加8.8億蒲，庫(kù)存增幅超過50%。在美玉米產(chǎn)量及庫(kù)存增加的情況下，全球玉米產(chǎn)量和庫(kù)存分別同比增加1943萬噸和1549萬噸，全球谷物市場(chǎng)供應(yīng)壓力也隨之增加。在黑海谷物出口保持穩(wěn)定的情況下，預(yù)計(jì)新年度全球玉米市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)將由緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>