銅：

核心邏輯：上周回吐了樂觀預期的漲幅，預計本周銅價底部震蕩，略有回彈。

盤面情況：

本周銅價處于底部區(qū)間震蕩回彈的狀態(tài)。

前期美聯(lián)儲報告顯示，美國700多家銀行由于資產負債表上存在大量浮虧，正面臨“重大的安全和償付能力”風險，而這些銀行報告的損失超過了其資本的50%，前期市場擔憂的債務違約風險仍存。

同時，美國財長警告稱，除非美國國會提高或暫停聯(lián)邦債務限額，否則美國財政部最早可能會在6月1日前用完現(xiàn)金，隨后拜登和麥卡錫定于周二下午3點（北京時間周三凌晨3點）舉行債務上限會議，受到市場廣泛關注。

債務上限問題若得不到妥善解決，可能引發(fā)更大的危機。

供應穩(wěn)步投放：

加工費持續(xù)升至88.8美元/干噸，4月份冶煉廠開工率91.55%，環(huán)比上漲1.93個百分點，同比上漲6.73個百分點。精銅消費有所好轉，市場廢銅備貨難度增大：精廢銅價差回落至329.5元/噸，倒掛現(xiàn)象嚴重，表明廢銅持貨商挺價惜售，下游廠商轉向精銅消費，精銅消費有所好轉，原生銅桿開工率從65.61%上漲至75.66%。

策略建議：觀望

關注點：消費走出季節(jié)性旺季；美國經濟

鋁：

核心邏輯：

宏觀押注美國經濟增速放緩+供多需少，預計電解鋁震蕩偏弱運行，波動加劇。

盤面情況：

鋁價破位下跌后，觸底反彈，主因是情緒有所緩和。前期美聯(lián)儲報告顯示，美國700多家銀行由于資產負債表上存在大量浮虧，正面臨“重大的安全和償付能力”風險，而這些銀行報告的損失超過了其資本的50%，前期市場擔憂的債務違約風險仍存。

同時，美國財長警告稱，除非美國國會提高或暫停聯(lián)邦債務限額，否則美國財政部最早可能會在6月1日前用完現(xiàn)金，隨后拜登和麥卡錫定于周二下午3點（北京時間周三凌晨3點）舉行債務上限會議，受到市場廣泛關注。債務上限問題若得不到妥善解決，可能引發(fā)更大的危機。

云南地區(qū)開始降雨，考慮到鋁廠利潤可觀，水電壓力減緩后，云南地區(qū)后續(xù)存在復產的可能，供應可能轉為過剩。消費表現(xiàn)清淡。

由于當前鋁水比例持續(xù)上升，鋁錠仍能維持去庫狀態(tài)，這與當前消費的實際表現(xiàn)不符，當前用庫存驗證消費的說服力較差。主要關注下游初級產品的生產情況，就鋁材、鋁板帶等開工情況看，并未出現(xiàn)明顯好轉。近期預焙陽極、氟化鋁、氧化鋁價格均有所回落，其中預焙陽極價格大幅下挫，電解鋁成本出現(xiàn)持續(xù)下移，鋁廠利潤出現(xiàn)回流。

策略建議：前期空單部分止盈離場；高位空單仍可繼續(xù)持有

關注點：消費走出季節(jié)性旺季；云南枯水期結束；美國經濟