據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示,截至5月16日,年內(nèi)已有23家公司順利在港股上市交易,從孖展(即保證金)情況看,20家公司實現(xiàn)了超額認購,只有3家企業(yè)出現(xiàn)了孖展認購不足額的情況。 但從上市交易首日表現(xiàn)來看,13家公司股價首日出現(xiàn)下跌,占比近70%。5月份上市的普樂師集團控股、怡俊集團控股、綠竹生物首日股價均出現(xiàn)了下跌,跌幅分別為24.62%、23.44%、32.93%。 對此,上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事總經(jīng)理徐陽對《證券日報》記者分析稱,新股孖展認購不足,和市場總體情況有關(guān)。當下,全球經(jīng)濟不景氣,港股也難以獨善其身。受美聯(lián)儲連續(xù)加息和聯(lián)系匯率制度影響,中國香港的基準利率也在不斷抬升中。此外,破發(fā)現(xiàn)象也與相關(guān)企業(yè)一級市場估值偏高,以及過度依賴基石投資者有關(guān)。 基石投資者是把“雙刃劍” 綠竹生物5月8日在港交所上市,發(fā)行價32.8港元,5月9日收盤價為16.7港元,上市僅兩個交易日,股價幾近腰斬。根據(jù)相關(guān)資料,綠竹生物引入了基石投資者。 事實上,港股基石投資者的存在好似一把“雙刃劍”。 “在市場情緒穩(wěn)定的時候,基石投資者的參與體現(xiàn)其對擬上市公司管理層、盈利模式、發(fā)展前景的肯定,對上市公司起到積極背書作用,能夠吸引更多投資者關(guān)注。在市場低迷、信心不足的情況下,基石投資者的存在能夠保證上市申請人順利完成首發(fā)?!庇腥淘趫蟾嬷斜硎?。 但硬幣的另一面是,大量基石投資者的存在,以及基石投資者不計發(fā)行價高低的大量認購,也會帶來負面效應:上市公司過于依賴基石投資者,視其為IPO成功的護身符,有些公司甚至到了沒有基石投資者就無法完成發(fā)行的地步。 “可以看到,有些通過港股18A政策上市的生物醫(yī)藥企業(yè)在一級市場的估值特別高,為了保證順利發(fā)行,企業(yè)通常會降低發(fā)行規(guī)模和募資額,或者與基石投資者簽‘抽屜式’回購協(xié)議,實控人來做擔保。由于一級市場估值過高,雖然企業(yè)可以通過上述方式實現(xiàn)上市,但二級市場也不會買單,最終就會形成破發(fā)?!焙秃鲜讋?chuàng)(香港)執(zhí)行董事陳達對《證券日報》記者表示。 此外,基石投資者的高比例認購及6個月的鎖定期造成流動性不足,抑制了相關(guān)股票的交投,拖累了潛在漲幅。 企業(yè)赴港上市依然踴躍 雖然今年港股新股表現(xiàn)不佳,但截至5月13日,年內(nèi)依然有67家公司向港交所遞表。其中不少是二度、甚至三度更新招股書。比如線上線下一體化汽車服務平臺途虎養(yǎng)車、中國最大的線上健身平臺KEEP、出行平臺嘀嗒出行等。也有新提交招股書的,比如京東工業(yè)、京東智能產(chǎn)發(fā)等。 記者采訪了多位熟悉上述公司情況的人士后發(fā)現(xiàn),有些企業(yè)正在等待上市最佳窗口期。比如,一位接近途虎養(yǎng)車的人士對記者表示:“途虎養(yǎng)車3月30日在港交所第三次更新了招股書,業(yè)務發(fā)展也比較順利,但管理層目前仍然在觀望市場情況,計劃選擇合適的時間完成上市?!?/p> 有從業(yè)人士告訴記者:“一般來說,港交所上市的平均審核時間約為18個月至24個月,可能會因為各種因素延長或縮短。如果企業(yè)的業(yè)務復雜,或者在某些領(lǐng)域有嚴格的監(jiān)管要求,則其上市的速度可能較慢。此外,財務狀況良好的企業(yè)通常會更容易通過港交所的審核。例如企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流、負債率較低、盈利能力強,則其上市的速度可能較快。” 事實上,港交所的新一輪上市改革正在加速推進,3月31日,港交所《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18C章正式生效,為更多科技型企業(yè)上市提供更寬闊的道路。 “《主板上市規(guī)則》新增18C章為特??萍脊灸軌蚋绲顷懴愀圪Y本市場融資提供了可能性,同時也將提升香港市場的競爭力,進一步鞏固香港作為全球領(lǐng)先新股融資中心的地位?!备劢凰?lián)席運營總監(jiān)陳翊庭公開表示。 “港股在新股IPO方面有許多優(yōu)勢。所以,還有很多企業(yè)排隊在港股上市。隨著未來全球經(jīng)濟整體漸進式復蘇,以及美聯(lián)儲加息步伐放緩,預計港股下半年將會迎來反彈,下半年市場的流動性值得期待?!毙礻柋硎尽?/p> 責任編輯:李燁 |
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