調研時間：2023年5月9日—5月12日

調研地點：山西交城、孝義、介休、靈石、侯馬

調研方式：實地走訪

調研目的：實地調研山西焦化產能變化以及煤焦市場后市展望

調研對象：煤礦、洗煤廠、焦化廠、鋼廠等12家企業(yè)

調研背景：山西作為我國焦炭供應的主要產地，焦化總產能約11650萬噸，其中碳化室高度4.3米及以下（含熱回收焦爐）產能約2945萬噸。并且全省焦化企業(yè)將在2023年底前，全面實現干法熄焦，全面完成超低排放改造，全面關停4.3米焦爐以及不達超低排放標準的5.5米及以上焦爐。所以整個2022-2023年是整個山西產能以及熄焦工藝變化的主要階段，2022年山西區(qū)域總計淘汰產能1181萬噸，新增產能731萬噸；2023年預計淘汰產能2646萬噸，新增產能2193萬噸。那么焦企落后產能具體會在何時淘汰？新產能置換在什么進度？干熄焦設備又在什么進度？升級之后成本，以及下游應用又會產生什么樣的影響？

另外，4月以來，煤焦鋼全產業(yè)鏈利潤分配失衡問題愈發(fā)嚴重，終端需求持續(xù)低迷，成材消費疲軟，拖累鋼價持續(xù)下滑，市場風向開始極速轉變，負反饋再次上演，鋼廠開始壓縮成本，向上游索取利潤，截至目前焦炭現貨價格已下跌7輪，累計降幅600?700元/噸。同時原料端焦煤價格也在持續(xù)下跌，幅度更甚于焦炭，雙焦的本次下跌行情不管是幅度還是速度，著實有些猝不及防，且目前并沒有止跌企穩(wěn)的跡象，不過市場開始出現不同的聲音，對次我們組織了本次調研活動。

以下是本次12家企業(yè)的調研結果

焦企A：位于呂梁市交城縣，焦化總產能130萬噸，生產一級濕熄焦炭，目前干熄焦設備在建中，計劃10月開始投入生產。因目前化產品焦油價格跌幅較大，加之廠區(qū)有一部分前期高價庫存煤，開工維持在70%-80%左右。當前焦炭資源主要銷往河北以及本地鋼廠，焦煤采購基本在山西周邊，配少量榆林氣煤，采銷基本都是汽運。庫存方面，目前原料以降庫為主，多消耗庫存煤，廠內焦炭庫存小幅累積。對于焦炭后市的看法，本次焦炭價格下調屬于預期范圍之內，后面之少還有1-2輪下跌，且煤礦目前并沒有頂倉減產的現象，焦煤供應寬松仍有下行空間，不過基本到底。另外雖然年底會淘汰4.3米焦爐，但是總體產能依舊是過剩狀態(tài)，未來焦化想要盈利，必須重點發(fā)展焦副產品的深加工。

焦企B：位于呂梁市交城縣，焦化總產能180萬噸，新產能全部烘爐，一座4月下旬已經出焦，正在調試階段，另一座預計6月出焦，干熄焦設備已經建成，預計8月完成濕熄焦轉換。目前正常生產，以一級濕熄焦為主，主要以鋼廠客戶為主，也有部分貿易商客戶，多運往日照青島港。焦煤主要采購山西本地煤，維持按需采購，目前不做庫存。對于焦炭后市看法，現階段下游鋼廠減產并不明顯，但是終端需求一般，鋼廠受利潤影響會繼續(xù)提降，疊加煤礦方面庫存存壓力較大，供應寬松，價格還一定有下行空間，短期內仍偏悲觀，看不到企穩(wěn)反彈的跡象。

焦企C：位于呂梁孝義市，焦化總產能205萬噸，廠區(qū)已經全部自動化，21年底投產，主要生產干熄強準一以及少量準一濕熄焦，正常生產節(jié)奏，目前已經完成全面干法濕焦，因市場原因會出一部分濕熄焦。下游方面，主要以鋼廠客戶為主以及部分貿易商客戶；原料方面，自家煤礦的骨架煤質量很好，基本用自家焦煤，搭配少量周邊煤種，廠內焦煤庫存基本沒有，不需要備貨；焦炭庫存已有訂單，等待發(fā)貨，自家擁有鐵路線，發(fā)運很方便。對于焦炭后市的看法，二季度依舊不是很樂觀，三季度持謹慎態(tài)度，目前焦炭價格仍有下行的風險，不過漲跌都不重要，只要能一直保持有利潤就可以。

洗煤廠D：位于呂梁孝義市，經營范圍主要包括，煤炭洗選、煤炭以及成品入爐煤銷售，公司擁有年生產能力120萬噸的數控跳汰洗煤生產線，年生產量可達120萬噸精煤。產品主要銷往河北區(qū)域，以及周邊焦化廠，目前仍在正常生產 ，焦原煤主要采購山西區(qū)域的為主，之前有用過蒙煤，近期原煤采購稍有壓力。對于后市的觀點，現階段終端需求一般，鋼廠虧損壓力較大，近期減產范圍進一步擴大，焦炭仍有降價風險，疊加煤礦依舊是全產業(yè)鏈利潤最高的，現在出貨又相對困難，焦煤還是很難企穩(wěn)，短期內雙焦價格還會下跌。

焦企E：位于呂梁孝義市，焦化總產能264萬噸，共有2期，干熄焦設備已經投產。目前正常生產，主要為準一干熄焦，其余為準一濕熄焦。焦炭主要流向鋼廠居多，少部分和貿易商合作，發(fā)運多以鐵運為主。骨架煤種多用自有煤礦，搭配周邊其他煤種。焦煤不做庫存；廠內焦炭庫存基本沒有。對于焦炭后市的看法，短期內市場依舊偏悲觀，焦煤價格仍未到底，沒有存煤計劃。對于焦炭能下跌幾輪，主要在于看煤還有多少下行空間，至于下游鋼廠檢修的呼聲很高，但實際落地執(zhí)行并沒有多少，不過第七輪降完后應該還會有一輪。

焦企F：位于呂梁孝義市，焦化總產能180萬噸，滿產狀態(tài)，主要生產搗固一級干熄焦以及少量高硫焦。產品主要供給鋼廠，下游相對穩(wěn)定，沒有貿易商客戶。焦煤全部采自周邊煤礦。對于后市的看法，原料方面，煤礦庫存較高，但并未有明顯減產，主要因為煤礦的生產成本低，不擔心有庫存，無非是利潤多100少100的區(qū)別，這也反應了即使煤價降了幾乎50%之后，煤礦的利潤仍在，不過現在價格基本觸底；焦炭方面，目前鋼廠接貨確實存在減量，焦炭處于去庫階段，下周焦炭降幅預計50元/噸，會逐步拉長降價周期。

焦企G：位于呂梁孝義市，焦化總產能120萬噸，滿產狀態(tài)，主要是搗鼓準一濕熄焦。目前焦炭主要河北鋼廠，并且準備開發(fā)南方鋼廠，計劃部分焦炭下水。焦煤現采現用，維持按需采購。對于焦炭后市的看法，焦炭能跌到多少，主要還是看煤價的跌幅，再者就是鋼廠的盈利情況以及終端需求是否能夠回暖。終端市場的持續(xù)低迷制約了整個行業(yè)的發(fā)展情況，不過近期貿易商陸續(xù)入市拿貨，集港逐步回升說明市場信心開始恢復，雙焦有望企穩(wěn)。

煤礦H：位于呂梁孝義市，年產能120萬噸，2013年開始正式開采，只有一個煤種低硫主焦（A 12.3  S0.4 強度75 回收30% ），目前沒有減產，對外只售精煤，大部分銷往周邊焦化廠，也通過焦煤在線競拍。對于后市的看法，焦煤不太可能有繼續(xù)大幅下跌的可能，不過還有下行空間。當焦炭跌倒與焦煤價格相匹配的程度，即焦化廠利潤打沒，煤價會逐步企穩(wěn)。

焦企I：位于晉中介休市，焦化總產能310萬噸，新投產能180萬噸，預計8月投產 ；舊產能130萬噸，主要生產準一濕熄焦炭，目前開工70%，主要銷往邯鄲地區(qū)，下游穩(wěn)定，廠內沒有焦炭庫存，焦煤主要采購周邊原煤經過自家洗煤廠洗選配煤，搭配少量子長氣煤。對于焦炭后市的看法，煤價繼續(xù)下行，至少讓鋼廠有盈利，通過限產來拉高價格，后面提產還是會會再次出現負反饋，還是希望可以讓煤焦價格回歸合理水平。

焦企J：位于晉中介休市，焦化總產能336萬噸，新投產能216萬，1號爐已經烘爐，預計8月出焦；舊產能120萬噸，預計10月淘汰關停 ，焦炭主要銷往周邊鋼廠，少部分發(fā)往港口。原料方面，自家有煤礦，其他煤種也在周邊，不做庫存，按需采購。對于焦炭后市的看法，鋼廠實際減產并不明顯，鐵水產量還在高位，鋼廠利潤基本修復，煤價也即將觸底，對于焦炭第8輪降價不想接，煤價不好壓了。

焦企K：位于晉中靈石縣，新投焦化產能300萬噸，先投產了2座150萬噸，2月已經出焦；舊產能210萬噸，具體淘汰時間根據市場情況而定。自家擁有洗煤廠，焦煤自采自洗，不做庫存；下游比較穩(wěn)定，常年沒有焦炭庫存，焦炭主要流向東北區(qū)域以及個別長期合作的貿易商。對于焦炭后市的看法，焦炭基本到底，煤價也不好壓價了，對于焦炭第8輪不太看好。

鋼廠L：位于臨汾侯馬市，擁有3座1380的高爐，生鐵產能700萬噸，自帶315萬噸（150萬噸搗固、165萬噸頂裝）的焦化產能以及配套洗煤廠，目前鋼廠檢修一座高爐，焦化廠生產的焦炭80%自用，剩下的外銷。焦煤采購多山西本地煤種自己洗選，搭配黃陵氣煤，偶爾也會搭配一部分蒙煤。對于焦炭后市的看法，焦炭第8輪肯定能落地，第9輪落地后看鋼材的銷售情況，煤價也會隨之下行，煤礦出貨壓力還是很大。

總結

根據本次調研的12家企業(yè)的生產庫存情況以及對后市的看法來看，多數企業(yè)觀點一致，對于后市仍偏悲觀，認為焦炭價格依舊會有1-2輪的下跌行情，個別企業(yè)覺得焦炭第8輪落地較為困難。

本次調研來看，目前鋼廠實際減產情況并不明顯，鐵水產量維持緩慢回落趨勢，不過終端需求依舊難有起色，鋼廠對于焦炭采購節(jié)奏有所控制，且仍有進一步提降預期，焦炭庫存處于持續(xù)降庫階段；焦企方面，隨著煤價的不斷下跌，焦企仍有一定利潤空間，但是下游接貨意愿一般，多數鋼廠控制到貨，焦化廠出貨壓力較大，廠內焦炭庫存高位，拖累焦企利潤變現，不過隨著近期貿易商開始詢貨入市，庫存壓力有一定緩解。另外，對于原料煤方面，煤礦雖有減產，但礦方前期積壓庫存高位，加之市場價格波動較快，下游焦企普遍維持5天以內庫存，礦方出貨依舊不暢。另外，本次調研可以看到山西區(qū)域多數焦化廠4.3米落后產能都陸續(xù)計劃淘汰，同時干熄焦設備也在逐步計劃投產。

整體來看，目前短期內焦炭價格依舊有下跌的預期，不過隨著煤價的降價幅度逐步收窄，加之中間投機環(huán)節(jié)的進入，焦炭供需面稍有改善，但是現階段供強需弱的格局仍未改變，焦炭價格或將繼續(xù)承壓弱勢運行，后期需持續(xù)關注鋼廠利潤情況，以及環(huán)保政策、宏觀情緒、原料成本對焦炭價格的影響。

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