近期，“中特估”成為了二季度A股的投資明星，但在近兩個(gè)交易日中，“中特估”概念整體明顯踩下了剎車(chē)。不少投資者也開(kāi)始搖擺，“中特估”概念的回調(diào)究竟是“上車(chē)”信號(hào)還是“跳車(chē)”信號(hào)。

價(jià)值投資理念回歸

“中特估”并非是今年出現(xiàn)的新興概念。

2022年11月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿首次提出“中特估”——中國(guó)特色估值體系。他首次提出，“探索建立具有中國(guó)特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮”。易會(huì)滿提出“中特估”估值體系，核心理念在于要充分考慮中國(guó)一些企業(yè)的特殊性、發(fā)展階段、行業(yè)背景等因素，建立更符合實(shí)際的估值方法和體系。

此前部分上市央企、國(guó)企在證券市場(chǎng)的估值較為偏低，因此，“中特估”的提出也被看成是市場(chǎng)對(duì)價(jià)值投資的一種“理性”回歸。

開(kāi)年以來(lái)，“中特估”概念頻頻被市場(chǎng)關(guān)注，以Wind中特估指數(shù)（8841681.WI）為例，其上漲了31.73%。同滬深市場(chǎng)32個(gè)核心指數(shù)相比，該指數(shù)的漲幅，超過(guò)排在首位的紅利指數(shù)（15.35%）漲幅一倍之多，遠(yuǎn)超上證指數(shù)（7.44%）和深圳成指（1.13%）。

個(gè)股方面，多只“中特估”概念股也一飛沖天。年初以來(lái)，中科曙光上漲139.3%，國(guó)藥一致漲78.17%，中國(guó)石油漲62.78%，中國(guó)衛(wèi)通漲59.63%，中信銀行漲59.24%，中國(guó)電信漲58.71%。

“中特估”估值仍有向上修正空間

不過(guò)自5月8日開(kāi)始，“中特估”概念就出現(xiàn)了大幅回調(diào)。這也讓部分投資者開(kāi)始搖擺，這次回調(diào)究竟是“上車(chē)”信號(hào)還是“跳車(chē)”信號(hào)？

記者梳理發(fā)現(xiàn)，不少券商認(rèn)為“中特估”概念短期內(nèi)具有估值的修復(fù)空間，同時(shí)還看好對(duì)“中特估”的價(jià)值投資。

財(cái)信證券指出，近期“中特估”板塊的回調(diào)可能與投機(jī)資金的撤出有關(guān)。

“從投資傾向而言，“中特估”板塊投資者可分為兩種類(lèi)型：一是博弈事件性主題的短線投資者；二是看重分紅及股息率的中長(zhǎng)線投資者。對(duì)于事件性主題投資而言，資金一般會(huì)在事件發(fā)生前存在兌現(xiàn)的傾向。鑒于中國(guó)-中亞峰會(huì)將在5月18日至19日舉行，“發(fā)現(xiàn)央企投資價(jià)值促進(jìn)央企估值回歸”業(yè)務(wù)交流會(huì)暨國(guó)新央企股東回報(bào)ETF宣介會(huì)將在5月11日舉辦，5月中下旬“中特估”板塊存在“利好事件兌現(xiàn)”的風(fēng)險(xiǎn)，部分短線投機(jī)資金可能會(huì)撤出“中特估”板塊，造成中特估板塊的短期調(diào)整。”

財(cái)信證券認(rèn)為“中特估”主題行情均有持續(xù)1-2年的可能性，后續(xù)仍存在反復(fù)機(jī)會(huì)。但短期而言，當(dāng)下兩大主題交投情緒均過(guò)熱、并對(duì)其他板塊產(chǎn)生顯著擠壓效應(yīng)，短期存在調(diào)整可能性。

中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果5月10日在最新報(bào)告中稱(chēng)，市場(chǎng)認(rèn)同“中特估行情”的基礎(chǔ)在于在整體景氣不強(qiáng)的背景下紅利策略具備吸引力，隨著中特估相關(guān)優(yōu)質(zhì)國(guó)企估值有所修復(fù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)，價(jià)值股行情也會(huì)有邏輯的演進(jìn)和分化，具有盈利復(fù)蘇彈性的價(jià)值股行情還將繼續(xù)演繹。

至于是否要“上車(chē)”，諾安基金提醒投資者，對(duì)于“中特估”的投資并非簡(jiǎn)單的一股腦買(mǎi)大盤(pán)藍(lán)籌就行了，相反除了需要兼顧價(jià)值與成長(zhǎng)，還要尋找風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。“中特估”背后真正投資邏輯是尋找被錯(cuò)誤定價(jià)、被低估的優(yōu)質(zhì)公司。

（以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議）