燒堿企業(yè)系列調研·第一期

燒堿企業(yè)系列調研·第二期

氯堿廠A

簡介：屬山西潞安化工集團，PVC產(chǎn)能30萬噸，燒堿產(chǎn)能40萬噸，外采甲醇80萬噸。

牌號排產(chǎn)：全32堿，50堿裝置造價不高，暫未配套。魯西南50堿需求少，附近約1萬多濕噸/月，鄰廠有售50堿。

庫容：3萬噸，4個8000方儲罐，液位不超80%，常態(tài)庫存在50%左右。

開工：該廠氯堿負荷調整空間有限，需考慮電廠上下游配套平衡等，除非電廠虧損嚴重。目前PVC端聚合停一套，MTO配套負荷由8~9成降至7成。20萬噸甲醇裝置因成本原因去年停車(老尿素裝置改造，煤耗高)。

檢修：PVC檢修先盡量外賣液氯，難以消化則考慮堿端降負。電廠28.5萬裝機，不用滿負荷工作，一般輪檢；燒堿16個槽輪流檢修，開工較穩(wěn)定。

液氯：75%以上自用，PVC、三氯化磷、漂白粉等，其余商品氯外賣。

電：4個6萬瓦，3個1.5萬瓦機組(九幾年投產(chǎn))，承擔當?shù)毓?，蒸汽等，不上網(wǎng)；集團內(nèi)部煤礦，內(nèi)部煤價高于幾大電力長協(xié)價，但低于市場煤，以內(nèi)部結算價計電價，一年一調整；度電標煤耗310~330克。

成本：煤用量約130萬噸/年，井礦鹽來自山東肥城，400多元/噸。

貿(mào)易：約60%量給周邊150km以內(nèi)下游直銷，20%售往山東氧化鋁，20%通過內(nèi)河船運發(fā)往蘇南、浙北；由于魏橋招標以出廠價定，所以該廠位于魯西南，但仍有部分液堿售往魏橋。售往江蘇粘膠大廠月度定價。其余下游：紙廠、化工、陶瓷等。

定價：日定價，隨行就市占比約50%左右，粘膠廠30%，魏橋20%。報價參考附近堿廠，地理優(yōu)勢趨弱，原先得益于江蘇需求，魯西南價格較魯北高70~80元/濕噸, 隨著江蘇堿廠競爭，江蘇、山東液堿價格平水。

需求：淡旺季明顯，但近幾年沒有之前分化那么強，6~8月高溫季節(jié)，下游化工降負檢修。傳統(tǒng)年前為堿價低位，年后需求回歸，價格上漲，有貿(mào)易商年前抄底虧損。

期貨上市相關：已提交液堿交割廠庫資料，交易所已采樣；由于暫無相關期貨部門，且公司PVC、甲醇產(chǎn)品未參與期貨操作，預計燒堿亦不會有套保動作，若審批通過，有意向部分外包交割廠庫，待后期商議。

觀點：認為液堿年內(nèi)不會大跌，主要出于成本支撐角度，當下液氯價格較低，整體堿端下行空間有限。目前該廠氯堿板塊虧損，且該廠成本有一定優(yōu)勢下，行業(yè)整體利潤綜合偏差，氯氣淡旺季更明顯，3、4月價格最高，歷史來看，該廠所有品種基本接近滿負荷。

氯堿廠B

簡介：國企，燒堿產(chǎn)能36萬噸，生產(chǎn)32堿、50堿及片堿，其中片堿裝置10萬噸。

庫容：2萬噸，4個5500方32堿罐，4個2000方50堿罐，春節(jié)液位有到19000噸左右，年前盡量排庫。目前液堿庫存不高，常態(tài)液位在50~60%。

檢修：后續(xù)有PVC檢修計劃，燒堿裝置根據(jù)外賣液氯等經(jīng)濟性考慮是否降負。每年燒堿裝置有5~7天左右集中檢修，電廠配合降負。今年PVC裝置更換氣柜，檢修時間較長。

液氯：PVC裝置滿負荷則外賣液氯240噸左右，目前外賣300~400噸。

成本：采購肥城井鹽為主，到廠價400元/噸附近；32堿濕噸單堿成本在450附近(完全成本)；32堿至片堿加工費650元/噸。

電：目前電廠虧損，約1/3電量自用，2/3外賣；給電網(wǎng)銷售電價4毛6，該電廠不并網(wǎng)。

銷售：直銷占比約80%；該廠不做出口，出口計劃汽運至連云港、青島港。下游以氧化鋁(魏橋)、造紙、粘短、醫(yī)藥中間體、橡膠等。

定價：有部分月度鎖價，約70%隨行就市，日度定價。

需求：淡旺季不明顯，銷售出貨較平穩(wěn)。

觀點：漲勢持續(xù)性不足，部分下游成品積壓，銷售不暢，短期供應端檢修給予堿價一定支撐，5月下旬檢修季結束堿價或有一定壓力。

氯堿廠C

簡介：中化集團子公司，40萬噸燒堿，30萬噸甲烷氯化物、氯化石蠟、光氣等。

庫容：4個堿罐共2萬噸，全32堿；常態(tài)零庫存，賣不動就降價。

開工：滿負荷。

檢修：氯堿板塊集中停車較難，下游甲烷氯化物、氯化石蠟、PC等裝置需要供氯。

原料：甲醇采購西北，MTO裝置成本原因停車；鹽采購肥城井礦鹽，少量采購海鹽。電：自發(fā)電、外購電皆有，自發(fā)電上網(wǎng)再下網(wǎng)。

煤：采購陜西神華、陜煤，及部分中化內(nèi)部自供煤等，市場煤貨到1000多元/噸(5500K)。

液氯：自用不夠，對外采購400~500噸液氯/天；內(nèi)部液氯以市場價結算。液氯無庫存，有200噸左右的緩沖罐。采購信發(fā)、中銀、魯泰液氯為主，之前采購富強，貿(mào)易商采購較少。液氯日運輸，不受節(jié)假日運輸影響。

銷售：自有電商平臺，開盤前集中競價，線上競拍成交。對大客戶無優(yōu)惠。

觀點：認為下游各行業(yè)需求偏弱，三季度可能環(huán)比好轉。想開發(fā)新的電解產(chǎn)氯氣項目，但燒堿新產(chǎn)能目前不好審批，除非廢鹽利用項目。

氯堿廠D

簡介：鋁產(chǎn)業(yè)鏈民企，去年營業(yè)額2800億。該公司于陜西榆林有在建電廠及PVC200萬噸電石法項目，預計明后年投產(chǎn)。指標置換，先建電廠再配套下游。

產(chǎn)能：燒堿50+63萬噸，山西廠區(qū)30萬噸；50萬噸老廠燒堿通過管輸直接給氧化鋁廠自用，不外賣；新廠中20萬噸片堿供廣西分廠(噸包)；50堿拉到山西。外賣32堿700~800濕噸/天（近期山西氧化鋁爐子小故障）。

庫容：2萬噸，2個1萬噸儲罐，存放32堿和50堿(燒堿自用，儲罐設計較小)，若參與液堿廠庫交割，山西廠區(qū)或需外買液堿；若山西本地采購堿，則山東外賣部分堿。

開工：日產(chǎn)3000多噸PVC。

電石：180萬噸產(chǎn)能自用，不需要外購。前期因電石技改，部分外購電石補缺。采購陜西蘭炭。

電：茌平廠區(qū)電廠有上網(wǎng)，但不是國家電網(wǎng)，自用電在4~5毛多；自有煤礦(集中在新疆)、鋁土礦、鹽礦(2個都在泰安，偶爾外賣部分)。

液氯：山西廠區(qū)耗氯下游氯化石蠟，山東廠區(qū)除PVC耗氯，外賣1400~1500噸，1/3售往魯西、其余河北石家莊等及淄博ECH等。

氧化鋁：廣西鋁礦不如進口礦，山西廠區(qū)設計進口礦，但用部分國產(chǎn)礦(日照等港口進口礦運費不經(jīng)濟)，主用印尼、澳大利亞礦。

PVC庫存：年前備庫目前出了不到一半，原先計劃陸續(xù)出貨，年后異地庫8~9萬噸，目前7萬噸左右。

PVC相關：PVC50%直銷，根據(jù)行情調整給貿(mào)易商份額。和聯(lián)塑、海螺(東營)、華亞有合作；PVC出口主要走青島，部分走天津，較少走日照和連云港；去年出口12.8萬噸，今年目前出口3萬噸附近，對接國內(nèi)大貿(mào)易商及印度當?shù)乜蛻簦?0%去往印度，近期有部分發(fā)往非洲。

期貨相關：只參與現(xiàn)貨貿(mào)易，基本不參與期貨(偶爾參與期貨交割)。上游中英力特、中泰有參與期貨操作，對貿(mào)易商不抵觸。

觀點：關注5月份需求情況，PVC大庫存難以解決，價格有壓力；燒堿和PVC價格關系不強，各自基本面決定。