調(diào)研紀(jì)要

1、同比來看，線纜、光伏需求好，包裝消費尚可；地產(chǎn)和出口需求差，汽車也弱；

2、終端消費一般，但生產(chǎn)尚在維持，鋁棒暫時不會減產(chǎn)，鋁錠依然可以正常去庫；

3、最近下跌，一部分是把此前情緒高估的部分打掉，另一部分是在跟隨有色及商品大勢。5-6月，在供給沒有大變動，需求尚可。

調(diào)研詳情

山東某鋁桿廠

基本情況：公司產(chǎn)品以高端鋁桿為主，每天消耗鋁水500噸?外采鋁錠350噸。年產(chǎn)能穩(wěn)定在30萬噸，包括20多萬噸高導(dǎo)鋁桿，6系5萬噸，8系2萬噸，漆包線1萬噸。高導(dǎo)用于架空線纜，高導(dǎo)全國只有公司和元旺兩家可以生產(chǎn)，合計40萬噸。高導(dǎo)排產(chǎn)到年底了。

行業(yè)背景：22年鋁桿產(chǎn)量380萬噸，其中50萬噸脫氧鋁桿主要是鋼廠用，廢鋁為主。剩下330萬噸里，國網(wǎng)及南網(wǎng)需求在130萬噸左右，剩下大頭是民用線纜，集中在河北寧晉，大概有70萬噸產(chǎn)量。

國網(wǎng)招標(biāo)：國網(wǎng)集中招標(biāo)每年固定6次，集中在3-4月，6月，10-12月，還有一些零散招標(biāo)。集中的招標(biāo)用鋁量一般每次在9-15萬噸。去年因為疫情，實際招標(biāo)量每次只有3萬噸左右，鋼聯(lián)預(yù)計今年招標(biāo)量會比22年高50%，但交貨期不一定都在今年，最長可以有一年的交貨期。

特高壓：去年特高壓建設(shè)只有3條，今年特高壓計劃8條線，其中3條是去年耽誤延續(xù)過來的，一條線平均用20-35萬噸鋁絞線。特高壓招標(biāo)包括在國網(wǎng)招標(biāo)里。今年8條預(yù)計都會招標(biāo)，因為電力供應(yīng)偏緊，城市環(huán)網(wǎng)需求較大。

系列用途：6系都是國網(wǎng)，尤其用在大跨度需求，8系有房地產(chǎn)，風(fēng)電，光伏。

利潤：高導(dǎo)鋁桿加工費從去年底至今已經(jīng)漲了400。加工費：高導(dǎo)＞6系＞8系＞普桿。6系加工費在1300左右。

銷售：100%長單，周均價為主

套保：都是多單，套保70%的量左右，投產(chǎn)到中標(biāo)間隔1個月。

其他見聞：2-3月鋁棒加工費比較好的時候小廠增產(chǎn)較多，目前鋁棒銷售有壓力，下游五一備庫意愿較低。咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計的鋁棒庫存不準(zhǔn)，因為很多廠庫無法統(tǒng)計。

山東某鋁水棒廠

基本情況：22年產(chǎn)量26萬噸?，F(xiàn)在是鋁水一天700-800噸，跟去年差不多。鋁水來自魏橋，添加5%的邊角廢料。魏橋給的鋁水相對固定，輕易也不會減產(chǎn)。

需求：大部分做建材今年春天沒有傳統(tǒng)那么旺，加工費最多到470，往年可以達(dá)到700多，上周開始訂單明顯減弱，還不如疫情時好。缺訂單，導(dǎo)致下游都懶得講價。訂單雖然勉強(qiáng)能接滿，但效率比往年慢太多。

銷售/利潤：長單比例20%，加工費400，零單加工費理論上不應(yīng)低于這個長單價格。

庫存：不做庫存，廠里也沒有真正的庫存。

同行：雖然小廠訂單在往大廠轉(zhuǎn)移，但臨朐華建自己訂單都不夠。

展望：若未來訂單真的接不滿，會想辦法找備用客戶，及降低加工費，來保證生產(chǎn)。

山東某板帶廠

基本情況：60萬噸產(chǎn)能，其中再生鋁10萬噸22年54萬噸產(chǎn)量。原料8成采購魏橋鋁水，4000噸每月來自廢鋁，還有7000噸/月來自鋁錠。

產(chǎn)銷：去年54萬噸產(chǎn)量，目前運行也是這個體量。大部分內(nèi)貿(mào)，22年外貿(mào)2萬噸不到，東南亞為主。4月產(chǎn)量預(yù)計多于3月，主因是部分幕墻料產(chǎn)線轉(zhuǎn)移做雙零箔坯料。

下游：地產(chǎn)相關(guān)占50%左右，日常消費類占40%，汽車不到10。最近電池箔消費一般，導(dǎo)致部分產(chǎn)線轉(zhuǎn)做雙零箔，雙零箔競爭變大。幕墻料占公司總產(chǎn)能1/3左右，一季度幕墻料產(chǎn)量同比是降的。

庫存：成品庫去的慢，廠庫高30%比往年。廠里庫存基本堆滿了，大概1萬噸，正常6000噸。

利潤：主流產(chǎn)品加工費平均2500左右，1500-2800的范圍。

同行：鞏義加工費1200-1500，是幕墻料，比較便宜，因為主要是廢鋁。河南最大2家企業(yè)近期出口訂單減產(chǎn)30%。

小結(jié)：地產(chǎn)需求弱，出口弱，新能源汽車可能弱，包裝消費板塊稍好。

山東某重熔棒廠

基本情況：主廠區(qū)在內(nèi)蒙，蘭州，全國共70萬噸產(chǎn)能，二季度計劃在云南投產(chǎn)新的棒廠，宏泰的鋁水。山東這里主要用廢料，重熔棒，不加鋁錠，不到100噸/天的產(chǎn)量。

需求：華南最差，貨沒人要；華東華北也提早進(jìn)入淡季了；鋁棒加工費報300，但實際成交價180。

問題：會減產(chǎn)嗎？不會。雖然鋁棒現(xiàn)在很慘淡，但是新項目也還在上，都在占鋁水份額，除非破產(chǎn)，否則不會減產(chǎn)。

其他情況：廣西、云南鋁棒新投產(chǎn)多，都發(fā)往廣東，但也有北方棒廠往廣東少發(fā)的，轉(zhuǎn)發(fā)華東的（ps：即鋁棒貨源在全國重新按需分配了）。廣東鋁棒社庫不到8萬噸，估計港口有6萬噸，私人倉庫也有一部分，下游不會做庫存。重熔棒廠比鋁水棒廠利潤好，扛虧損能力更強(qiáng)。

個人判斷：整個鋁棒及下游環(huán)節(jié)庫存依然不多，雖然加工廠日子都不好過，但尚能維持，鋁棒也輕易不會減產(chǎn)。未來1個月鋁正常的季節(jié)性去庫（不算五一，去庫2-3萬噸/周）大概率可持續(xù)。

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