今日重點推薦-2023-05-04

說明：

1.有夜盤的品種以夜盤收盤價為起始價格，無夜盤的品種以昨日收盤價為起始價格，當日日盤收盤

價為終點價格，計算漲跌幅度。

2.跌幅大于 1%為下跌，跌幅 0~1%為震蕩偏弱，漲幅 0~1%為震蕩偏強，漲幅大于 1%為上漲。3.震蕩偏強/偏弱只針對日內(nèi)觀點，短期和中期不做區(qū)分。

1.品種：螺紋鋼-RB

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

策略參考：關(guān)注 3740 一線壓力

核心邏輯：假期全國建材市場偏穩(wěn)運行為主，成交冷清，而節(jié)前螺紋供需格局變化不大，鋼廠產(chǎn)增多，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比降 10.77 萬噸，供應持續(xù)收縮，且即期成本下品種噸鋼利潤虧損，北方鋼廠依舊虧損，部分地區(qū)聯(lián)合減產(chǎn)，預計后續(xù)產(chǎn)仍有減量空間，供應端存向好預期，關(guān)注鋼廠減產(chǎn)幅度。不過，螺紋需求表現(xiàn)依然不佳，周度表需環(huán)比再增 7.88 萬噸，節(jié)前終端補庫帶來采購回升，但持續(xù)性存疑考慮到需求已步入旺季尾端，加之項目資金問題并未緩解，節(jié)后需求難言樂觀，繼續(xù)承壓鋼價。總之，鋼廠減產(chǎn)雖帶來供應收縮，但需求表現(xiàn)依然不佳，供需雙弱格局下螺紋基本面暫未實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，相反負反饋預期下成本下行易拖累鋼價，預計鋼價仍將承壓偏弱運行，重點關(guān)注鋼廠減產(chǎn)執(zhí)行情況。

2.品種：焦煤-JM

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：下跌

參考策略：觀望

核心邏輯：海關(guān)總署公布的煉焦煤進口數(shù)據(jù)顯示，3 月我國共進口焦煤 964.7 萬噸，環(huán)比 2 月增 39.5%，同比增 156.4%，雖然高頻數(shù)據(jù)已讓市場對 3 月進口改善存有一定預期，但接近一千萬噸的單月進口量依然超出市場預期，也奠定了焦煤供需寬松的基本格局。在基本面弱勢的背景下，4 月下旬開始，煤、焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈的負反饋有啟動跡象，使得焦煤除了供應端壓力外，需求端的悲觀預期成為另一大主要利空，壓制焦煤期貨價格持續(xù)受 5 日線壓制，均線空頭排列。周度產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，4 月 28 日當周，110 家洗煤廠精煤日均產(chǎn)量 67.09 萬噸，環(huán)比大增 3.65 萬噸；焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 117.4 萬噸，較上期持平。整體來看，焦煤在供需寬松的大周期下，正經(jīng)歷下游負反饋的小周期，焦煤期貨短期內(nèi)反彈驅(qū)動不足，預計延續(xù)弱勢運行，操作上可維持偏空思路對待，下方支撐參考 1250 點，重點關(guān)注節(jié)后鐵水產(chǎn)量的走勢。

3.品種：焦炭-J

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：下跌

參考策略：觀望

核心邏輯：根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，全國 247 家鋼廠的虧損占比攀升至 74%，對原料焦炭提降意愿仍存，現(xiàn)實端負反饋的影響開始兌現(xiàn)。根據(jù) 2022 年的 2 輪負反饋來看，它們的持續(xù)時間在 6~7 周左右，啟動時的鋼廠盈利率在 40%附近，而本周盈利率已跌破 30%，負反饋或已正式啟動。從周度產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，4 月 28 日當周，大樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 117.4 萬噸，環(huán)比持平；247 家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量243.54 萬噸，環(huán)比降 2.34 萬噸?？梢娔壳?，鋼廠的經(jīng)營壓力已經(jīng)轉(zhuǎn)化為焦炭需求端利空。整體來看，焦炭目前面臨多重利空，一是焦煤進口增量帶來的成本坍塌壓力，二是下游負反饋以及年內(nèi)粗鋼平控帶來的需求端壓力，使得焦炭期貨下跌較為流暢，短期內(nèi)預計延續(xù)弱勢運行，操作上可維持偏空思路對待，下方支撐參考 2000 點，重點關(guān)注節(jié)后成材需求表現(xiàn)。

4.品種：PTA-TA

日內(nèi)觀點：下跌 中期觀點：震蕩偏弱

參考策略：逢高做空

核心邏輯：上游來看，美聯(lián)儲如期加息 25 個基點，同時近期歐美銀行業(yè)危機疊加美國債務(wù)上限問題引發(fā)市場擔憂，避險情緒開始升溫，短期原油基本面利多無法對于油價走勢起到主導作用，油價本周大幅下跌。PX 方面，近期 PX 裝置開工率依舊偏低，PX 供應偏緊下或?qū)⑹蛊鋬r格表現(xiàn)相對油價更為堅挺。供應端來看，近期 PTA 裝置開工率維持穩(wěn)定，現(xiàn)貨市場流通性依舊偏緊。需求端聚酯各品種利潤表現(xiàn)低迷，聚酯綜合利潤維持虧損，而聚酯工廠在 4 月底降價促銷帶動聚酯庫存短暫去化，但庫存絕對量同比依然處于中性偏高狀態(tài)。聚酯開工近期小幅下滑，當前聚酯企業(yè)減產(chǎn)效果仍不明顯，未來需重點關(guān)注聚酯企業(yè)減產(chǎn)降負情況。終端織造開機率持續(xù)下降，內(nèi)銷市場局部轉(zhuǎn)淡，外貿(mào)訂單下達緩慢。整體來看，短期油價大幅下行或?qū)⑹沟们捌诔杀径酥尾粡痛嬖?，疊加近期 PTA 自身供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)邊際走弱，預計短期 PTA 價格或?qū)⒏S成本端偏弱運行。