價差

主力移倉到09合約，當(dāng)前基差對09盤面指導(dǎo)意義較弱，09合約對應(yīng)傳統(tǒng)需求淡季與產(chǎn)能投放，供需仍將偏寬松為主，9-1價差預(yù)計(jì)將繼續(xù)走季節(jié)性反套邏輯，關(guān)注9-1逢高做空機(jī)會。

比價方面，合成氨與其他能化相關(guān)品種走低，甲醇估值被動抬升，另外煤炭的下跌進(jìn)一步抬升甲醇利潤區(qū)間，總體來看，甲醇估值明顯走高。

供應(yīng)端

春檢落地，西北多套裝置停車，上游開工下滑至近年同期低位，供應(yīng)端收縮明顯，短期對現(xiàn)貨起到明顯支撐。從當(dāng)前檢修計(jì)劃看，多數(shù)裝置將在節(jié)后重啟，屆時疊加新裝置提負(fù)，產(chǎn)量將會逐漸回升。

利潤方面，隨著現(xiàn)貨走強(qiáng)與原料端煤炭回落，煤制甲醇利潤快速回升，當(dāng)前內(nèi)蒙現(xiàn)金流利潤已接近盈虧平衡附近，隨著利潤修復(fù)，后續(xù)企業(yè)開工意愿有望提高。

進(jìn)口方面，截至2023年4月21日，甲醇到港量25.57萬噸，環(huán)比增3.61萬噸。國際甲醇裝置開工回歸到同期中高水平，后續(xù)進(jìn)口預(yù)計(jì)逐步回升。

需求端

甲醇制烯烴總體開工同比偏低，港口MTO裝置開工有所回升，后續(xù)部分MTO裝置重啟預(yù)計(jì)帶來一定需求增量，但企業(yè)整體生產(chǎn)利潤較低，需求未見明顯好轉(zhuǎn)。傳統(tǒng)需求逐步進(jìn)入淡季，隨著原料走強(qiáng)，企業(yè)利潤進(jìn)一步惡化，需求難有明顯好轉(zhuǎn)，以走弱為主。

節(jié)前下游備貨逐步進(jìn)入尾聲，傳統(tǒng)下游近期采購量明顯走高，多數(shù)企業(yè)已備好貨，短期難有明顯需求增量，關(guān)注節(jié)后需求情況。

庫存

在供應(yīng)縮量與下游剛需消耗下， 整體社會庫存進(jìn)一步走低，截止4月21號，港口甲醇庫存67.18萬噸，同比低位。