3月27-31日，在鄭州商品交易所及期貨日?qǐng)?bào)的帶領(lǐng)下，筆者參與了兩湖菜籽產(chǎn)業(yè)調(diào)研，途徑武漢、鐘祥、荊門(mén)、江陵、岳陽(yáng)、洪湖等地區(qū)，拜訪了當(dāng)?shù)夭俗褖赫テ髽I(yè)、菜油包裝油廠、大型飼料廠、菜籽種植及水產(chǎn)養(yǎng)殖戶等菜籽產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。以下是筆者觀察到的一些情況及思考，將主要聚焦于對(duì)國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)變化、水產(chǎn)養(yǎng)殖和豆菜粕替代三個(gè)方面。

一、國(guó)內(nèi)菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展，出路何在？

從湖北到湖南一路走下來(lái)，筆者的感受是內(nèi)地的菜籽壓榨產(chǎn)業(yè)依然式微，此前湖北菜籽壓榨企業(yè)高達(dá)400多家，現(xiàn)在開(kāi)機(jī)的屈指可數(shù)。究其根源，國(guó)內(nèi)較高的菜籽生產(chǎn)成本帶來(lái)幾乎全球最高的菜籽價(jià)格，但下游的壓榨產(chǎn)品附加值不高，這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)菜籽種植及加工端面臨大量廉價(jià)進(jìn)口菜籽的沖擊。

2001年中國(guó)加入WTO后，國(guó)內(nèi)陸續(xù)推進(jìn)糧油領(lǐng)域進(jìn)口的放開(kāi)。在放開(kāi)大豆進(jìn)口配額后，2006年國(guó)內(nèi)又取消了油菜籽進(jìn)口配額，將油菜籽進(jìn)口關(guān)稅從12%調(diào)降至9%，這帶來(lái)了菜籽進(jìn)口的快速增長(zhǎng)。雖然為了保護(hù)國(guó)內(nèi)菜籽種植及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2008年國(guó)家啟動(dòng)了菜籽托市收購(gòu)，但未能挽救在進(jìn)口菜籽沖擊下日漸式微的國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)業(yè)。臨儲(chǔ)托市較高的收購(gòu)價(jià)導(dǎo)致加工企業(yè)逐漸退出收購(gòu)，而沿海菜籽進(jìn)口、加工則取得較好發(fā)展。在2015年菜籽托市收購(gòu)政策取消后，國(guó)內(nèi)菜籽種植面積也因收益不佳出現(xiàn)大幅回落，對(duì)進(jìn)口菜籽的依賴度進(jìn)一步增加。

過(guò)去十多年來(lái)，盡管國(guó)內(nèi)菜籽進(jìn)口政策屢次生出變故，帶來(lái)菜籽進(jìn)口量的相應(yīng)波動(dòng)，可一旦進(jìn)口政策及海外原料供應(yīng)問(wèn)題得到解決，通暢渠道下的菜籽進(jìn)口量恢復(fù)得也很快，國(guó)產(chǎn)菜籽在與進(jìn)口菜籽的競(jìng)爭(zhēng)中仍整體處于劣勢(shì)。2022年，因加拿大菜籽前期的大幅減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)全年菜籽進(jìn)口量不到200萬(wàn)噸，但隨著7月后加菜籽新作上市，國(guó)內(nèi)很快就采購(gòu)了近500萬(wàn)噸，買船的陸續(xù)到港相應(yīng)帶來(lái)了后續(xù)國(guó)內(nèi)菜籽進(jìn)口的放量。

在短期進(jìn)口政策不太容易收緊的情況下，我們認(rèn)為國(guó)產(chǎn)菜籽的破局之路將在于如何增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上。降低種植成本、提高單產(chǎn)水平，以在保障一定種植收益的情況下增強(qiáng)國(guó)產(chǎn)菜籽的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力是一種思路，但參與競(jìng)爭(zhēng)的加拿大、俄羅斯以地廣人稀著稱，土地集約化、機(jī)械化水平較高，均利于菜籽生產(chǎn)成本的降低。相比之下，國(guó)內(nèi)目前面臨的農(nóng)作物種植環(huán)境并不優(yōu)越。城鎮(zhèn)化進(jìn)程及種植業(yè)低收益令農(nóng)村年輕人口流失嚴(yán)重，以家庭為單位的土地經(jīng)營(yíng)模式在種植效率上并不占優(yōu)，土地撂荒、冬閑田利用率不高是我們?cè)谡{(diào)研過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的一個(gè)普遍問(wèn)題，這可能需要政府部門(mén)出臺(tái)更有力的政策，鼓勵(lì)土地流轉(zhuǎn)、推廣機(jī)械化種植來(lái)提高種植效率。未來(lái)的中國(guó)種植業(yè)，將需要更多依仗專門(mén)的種植合作社、種植公司，而非單個(gè)的農(nóng)戶，農(nóng)業(yè)種植預(yù)計(jì)也將進(jìn)行一輪去散戶化。然而，種植合作社、種植公司對(duì)土地資源的整合需要利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，因而，國(guó)產(chǎn)菜籽競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的建立終歸還是需要落在增加種植及壓榨產(chǎn)品收益的基礎(chǔ)之上，多元化收益并提升產(chǎn)品附加值將是重要路徑。

在收益的多元化上，除了重點(diǎn)關(guān)注油菜籽的油用功能之外，還可以通過(guò)油菜花觀光、青貯飼料、油菜花蜜、菜苔采摘等方式，發(fā)掘油菜的花用、飼用、蜜用及菜用等功能，增厚油菜籽的種植收益，增強(qiáng)種植積極性。此外，補(bǔ)貼也是一種直接增加收益的方式。在調(diào)研的過(guò)程中，我們發(fā)現(xiàn)菜籽相關(guān)補(bǔ)貼政策的確有發(fā)揮作用，這從湖北與湖南菜籽種植及加工的對(duì)比中感受明顯。

2021年，湖北將菜籽油產(chǎn)業(yè)納入十大重點(diǎn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)技術(shù)改造補(bǔ)貼、菜籽種植補(bǔ)貼及菜籽加工補(bǔ)貼等方式，增加對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持力度，較好地促進(jìn)了相關(guān)主體的參與積極性。種植端，在現(xiàn)金補(bǔ)貼及農(nóng)資補(bǔ)貼的共同促進(jìn)下，湖北省菜籽種植面積連續(xù)兩年取得增長(zhǎng)，今年的種植面積預(yù)計(jì)同比增10-15%；加工端，去年國(guó)產(chǎn)菜籽大榨利潤(rùn)開(kāi)啟后湖北企業(yè)積極收購(gòu)壓榨，菜籽外流情況同比明顯減少；此外，技改補(bǔ)貼促進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)積極對(duì)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造，自動(dòng)化生產(chǎn)能力得到明顯提高。與政策較為積極的湖北相比，補(bǔ)貼相對(duì)較少的湖南菜籽種植面積增長(zhǎng)不明顯，而因缺乏加工補(bǔ)貼，盡管去年市場(chǎng)一度給出菜籽大榨利潤(rùn)，但最終開(kāi)出大榨的企業(yè)也屈指可數(shù)。

盡管有著種植補(bǔ)貼的驅(qū)動(dòng)，我們認(rèn)為影響菜籽種植收益更多的還是在于菜籽價(jià)格，且充足的原料供應(yīng)無(wú)疑是國(guó)內(nèi)菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石。按照一畝300斤左右的單產(chǎn)來(lái)算，0.5元/斤的菜籽收購(gòu)價(jià)差異對(duì)應(yīng)的是150元/畝的收益，這幾乎相當(dāng)于湖北一年的稻油輪作補(bǔ)貼。在菜籽種植補(bǔ)貼難以無(wú)上限增加的情況下，如何提高菜籽收購(gòu)價(jià)以增加種植意愿，就成了一件尤其重要的事情。

然而，菜籽收購(gòu)價(jià)與企業(yè)收購(gòu)決策相關(guān)，而這又極大依賴于壓榨利潤(rùn)表現(xiàn)，受到壓榨產(chǎn)品價(jià)格較大影響。去年國(guó)產(chǎn)菜籽的大榨利潤(rùn)給出集齊了天時(shí)地利人和，但利潤(rùn)窗口的開(kāi)啟曇花一現(xiàn)，很快隨著菜籽收購(gòu)價(jià)的快速上漲及菜油價(jià)格的快速下跌被關(guān)閉。在今年大量低價(jià)菜籽及菜油進(jìn)口沖擊國(guó)內(nèi)供應(yīng)的情況下，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)對(duì)后期菜籽大榨利潤(rùn)的開(kāi)啟并不樂(lè)觀，根據(jù)當(dāng)前菜油及菜粕銷售價(jià)格測(cè)算，企業(yè)愿意入場(chǎng)的菜籽收購(gòu)價(jià)普遍在2.5元/斤左右，距離去年3.15元/斤左右的開(kāi)秤價(jià)及3.75元/斤的收購(gòu)價(jià)高點(diǎn)有著不小差距。

相比之下，壓榨產(chǎn)品具有更多附加值的濃香小榨的壓榨利潤(rùn)足以支撐3.75元/斤左右的菜籽收購(gòu)成本，從產(chǎn)品價(jià)值來(lái)看，小榨較大榨具備更好的收購(gòu)優(yōu)勢(shì)是一件毋庸置疑的事情。在大榨和小榨共同競(jìng)爭(zhēng)原料的情況下，大榨顯然相對(duì)落在了下風(fēng)。除了鼓勵(lì)農(nóng)民多種以增加菜籽供應(yīng)，減少大榨與小榨的原料競(jìng)爭(zhēng)之外，如何提升大榨產(chǎn)品的附加值也是一件值得探索的事情。

由于菜籽出油率高，且菜油價(jià)格較貴，壓榨收益的主要來(lái)源在于菜油，提升壓榨產(chǎn)品的附加值與提升菜油的附加值基本相當(dāng)。然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)除了進(jìn)口加拿大的轉(zhuǎn)基因雙低菜油之外，也在采購(gòu)較多的俄羅斯、歐洲及阿聯(lián)酋非轉(zhuǎn)基因菜油，這些菜油與大榨產(chǎn)出的菜油同為非轉(zhuǎn)概念，有著較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。且由于菜油市場(chǎng)缺乏有效監(jiān)管，非轉(zhuǎn)菜油對(duì)轉(zhuǎn)基因菜油并沒(méi)有較好的溢價(jià)，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)菜油的附加值并沒(méi)有得到太好的體現(xiàn)。湖北部分地區(qū)有在探索如何提升菜籽壓榨產(chǎn)品的附加值，比如荊門(mén)地區(qū)對(duì)高油酸菜籽的種植有較高補(bǔ)貼，而當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在高油酸菜籽油上也擁有一定的品牌影響力，或許探索諸如濃香菜油、草原菜籽油這樣的高端差異化路線是一種思路，但這也意味著國(guó)產(chǎn)菜油將逐漸向中高端品牌發(fā)力，與盤(pán)面菜油的聯(lián)動(dòng)性將繼續(xù)減弱。

二、對(duì)國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)及其變化的思考

除了國(guó)產(chǎn)菜籽種植及加工的情況之外，此次調(diào)研也對(duì)當(dāng)?shù)氐挠椭M(fèi)尤其是菜油消費(fèi)作了一些了解。自去年12月國(guó)內(nèi)防疫政策放開(kāi)以來(lái)，油脂市場(chǎng)已經(jīng)數(shù)次針對(duì)餐飲需求恢復(fù)做了利多計(jì)價(jià)，但也數(shù)度遭遇無(wú)情現(xiàn)實(shí)的打擊。我們?cè)趦珊{(diào)研中了解到，當(dāng)前的國(guó)內(nèi)油脂需求確實(shí)是有恢復(fù)性增長(zhǎng)，但整體相較2019年仍有一定差距。從結(jié)構(gòu)上看，需求恢復(fù)最明顯的是餐飲需求對(duì)應(yīng)的中包裝，有些企業(yè)的中包裝銷量已經(jīng)接近甚至超過(guò)2019年的水平。然而，家庭需求對(duì)應(yīng)的小包裝銷量偏差，盡管小包裝利潤(rùn)隨原料價(jià)格下跌被給出，但終端企業(yè)對(duì)小包裝需求的焦慮成為除了盤(pán)面過(guò)快下跌之外，企業(yè)不愿意大量建庫(kù)存尤其菜油庫(kù)存的另一大原因。

國(guó)內(nèi)防疫政策放開(kāi)后，國(guó)內(nèi)餐飲油脂需求增長(zhǎng)擠占家庭需求，此外豬價(jià)下跌帶來(lái)豬油需求增長(zhǎng)，且近些年中高端油種玉米油、葵花油、稻米油等消費(fèi)增長(zhǎng)較快，均對(duì)菜油的小包裝需求形成擠占，加劇了以小包裝為主的菜油消費(fèi)疲態(tài)。盡管近期現(xiàn)貨菜豆價(jià)差出現(xiàn)大幅收縮，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)菜豆價(jià)差的平水和倒掛，但目前主銷區(qū)菜油價(jià)格仍小幅升水于豆油，終端企業(yè)修改配方的意愿并不太強(qiáng)。而即便后期菜豆價(jià)差拉平或倒掛，由于企業(yè)需要先消化前期采購(gòu)的合同，傳導(dǎo)到終端需求變化仍需要一定時(shí)間，這也導(dǎo)致當(dāng)前的菜油需求端改善尚不明顯，菜豆價(jià)差的底部仍未探明。

我們認(rèn)為，隨著中國(guó)人口拐點(diǎn)的到來(lái)，在人均消費(fèi)難有大幅增長(zhǎng)的情況下，國(guó)內(nèi)食用油需求整體增量空間已經(jīng)不大，這將導(dǎo)致未來(lái)食用油需求的變化主要體現(xiàn)于結(jié)構(gòu)上，預(yù)計(jì)不同油種間的替代競(jìng)爭(zhēng)將有所增多。其中，餐飲及家庭需求互為擠占，豆油、棕櫚油、菜油及其他油脂間的消費(fèi)也互有競(jìng)爭(zhēng)。

從長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，東南亞的棕櫚油種植面積擴(kuò)張已受到環(huán)保的較強(qiáng)約束，而美洲及非洲的種植并未跟上，在馬來(lái)西亞油棕已步入老齡化，且印尼的棕櫚油單產(chǎn)水平也已明顯放緩的背景下，未來(lái)棕櫚油的供應(yīng)增長(zhǎng)邊際放緩傾向明顯。相比之下，大豆尚有巴西的持續(xù)擴(kuò)種，而菜籽種植在諸如俄羅斯這樣的國(guó)家也有較大的開(kāi)發(fā)潛力，這預(yù)計(jì)將令棕櫚油相較豆油及菜油的價(jià)差運(yùn)行重心有所下移，長(zhǎng)趨勢(shì)的豆棕價(jià)差及菜棕價(jià)差偏向于走縮。

此外，在近些年俄羅斯菜籽顯著增產(chǎn)，菜油向中國(guó)大量流入的背景下，國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)的顯著增長(zhǎng)預(yù)計(jì)也將令菜油與其他植物油的價(jià)差出現(xiàn)明顯縮窄。而因國(guó)內(nèi)菜油消費(fèi)增長(zhǎng)較大程度依賴于其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的出現(xiàn)，過(guò)去幾年的高菜豆價(jià)差、菜棕價(jià)差或難復(fù)現(xiàn)。當(dāng)然，短期菜油非標(biāo)套保較多，05菜油可能走出一波臨近交割月的期現(xiàn)收斂邏輯，可能將為相關(guān)價(jià)差走勢(shì)帶來(lái)一定擾動(dòng)。

三、飼料養(yǎng)殖需求與豆菜粕替代

除了油脂需求，湖北作為水產(chǎn)養(yǎng)殖大省，調(diào)研團(tuán)也走訪了周邊的飼料企業(yè)及水產(chǎn)養(yǎng)殖戶，了解到了一些關(guān)于飼料需求的情況。從水產(chǎn)養(yǎng)殖端的情況來(lái)看，今年的水產(chǎn)飼料及相應(yīng)的菜粕需求并不是太樂(lè)觀。可能因豬價(jià)低迷，豬肉擠占水產(chǎn)需求，去年四季度以來(lái)魚(yú)價(jià)走低明顯，這導(dǎo)致水產(chǎn)養(yǎng)殖端出現(xiàn)虧損。當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖戶去年過(guò)年前賣魚(yú)進(jìn)度不到40%，目前的銷售進(jìn)度仍只有一半左右，存塘魚(yú)較多。雖然后期隨氣溫回暖水產(chǎn)投料將啟動(dòng)，但存塘魚(yú)較多導(dǎo)致后續(xù)投苗受到影響，預(yù)計(jì)今年水產(chǎn)飼料需求同比下滑概率較大，不利于菜粕需求增長(zhǎng)。此外，去年的干旱導(dǎo)致部分池塘水位較低，有出現(xiàn)魚(yú)塘改養(yǎng)小龍蝦的情況，由于特種水產(chǎn)飼料菜粕添加無(wú)最低要求，這對(duì)于后續(xù)的菜粕需求也不太有利。

在沿海大量菜籽壓榨的驅(qū)動(dòng)下，過(guò)去幾個(gè)月菜粕表現(xiàn)弱于豆粕，現(xiàn)貨豆菜粕價(jià)差一度升至1000元/噸上方。高豆菜粕價(jià)差驅(qū)動(dòng)飼料及養(yǎng)殖企業(yè)大幅調(diào)整配方，飼料中的菜粕添加比例被增加到極限，部分集團(tuán)的豬料中菜粕添加比例增加到5%，鴨料高達(dá)17%。然而，近期現(xiàn)貨豆菜粕價(jià)差隨豆粕基差大跌顯著走縮，當(dāng)前華南地區(qū)的現(xiàn)貨豆菜粕價(jià)差已經(jīng)走縮至800多元/噸，這帶來(lái)菜粕使用性價(jià)比的下降。在此情形下，飼料企業(yè)開(kāi)始重新考慮在配方中重新調(diào)回豆粕的問(wèn)題，配方調(diào)整中首當(dāng)其沖的是豬料及禽料，但水產(chǎn)料中的豆粕替代可能得等豆菜粕價(jià)差降至600元/噸左右才會(huì)發(fā)生。

在4-6月超2800萬(wàn)噸的大豆到港壓力下，且養(yǎng)殖端需求不佳，市場(chǎng)對(duì)于后市的豆粕基差并不樂(lè)觀。盡管近期海關(guān)收緊卸船政策，引發(fā)4月上半月部分壓榨廠因大豆供應(yīng)短缺而停機(jī)，刺激近月豆粕基差反彈，但預(yù)計(jì)后市豆粕基差隨大豆的陸續(xù)入廠壓榨仍有回落空間。

相比之下，沿海菜粕庫(kù)存在供需兩旺下庫(kù)存累積偏慢，基差面臨的下行壓力更小，預(yù)計(jì)后市現(xiàn)貨豆菜粕價(jià)差將隨豆粕基差更大幅度的下跌而繼續(xù)走低。在此過(guò)程中，菜粕在飼料配方中的使用性價(jià)比將不斷被削弱，在持續(xù)的菜籽高壓榨中將傾向于加速累庫(kù)，這預(yù)計(jì)將令09豆菜粕價(jià)差繼續(xù)保持一段時(shí)間的高位運(yùn)行。盡管從盈虧比的角度來(lái)看做空09豆菜粕價(jià)差的性價(jià)比較高，但預(yù)計(jì)該價(jià)差的回歸仍需要一些時(shí)間。

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