調(diào)研時(shí)間：2023年4月19日

調(diào)研地點(diǎn)：江蘇省泰州市

調(diào)研對(duì)象：大豆壓榨&油脂精煉企業(yè)E

調(diào)研概要：

企業(yè)為涵蓋油料加工、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸、國(guó)際貿(mào)易、港口物流、生物科技、旅游餐飲等六大板塊、20多個(gè)子公司，5000名員工的大型企業(yè)集團(tuán)。壓榨產(chǎn)業(yè)線2條，日全產(chǎn)能10000噸，為華東第二大壓榨企業(yè)，精煉2條日產(chǎn)能2000噸，另外還有罐裝包裝油5條線，2600噸的日產(chǎn)能。年均壓榨大豆為230萬(wàn)噸左右，出油40萬(wàn)噸左右?，F(xiàn)油脂銷售輻射范圍為長(zhǎng)江流域，車船提貨比例為4：6，前幾年沿江車船比例多為3:7。

企業(yè)銷售模式多以現(xiàn)貨為主。前期買船比較多，同時(shí)由于銷售節(jié)奏的原因豆粕銷售偏慢，因此近期缺豆情況不算嚴(yán)重。認(rèn)為導(dǎo)致目前大豆卸港偏慢主要在于流程規(guī)范化，未來(lái)油廠做充足準(zhǔn)備工作，適應(yīng)新規(guī)范后就不存在上述問題了。關(guān)于今年的銷售情況，1-2月總體較去年持平，3月有所減少，4-5月為淡季，因此現(xiàn)階段公司只開了一條壓榨和精煉。在疫情期間2020-2022年，總體營(yíng)業(yè)額較為可觀。關(guān)于豆棕價(jià)差問題，認(rèn)為價(jià)差在700元/噸以內(nèi)，華東區(qū)域尚屬正常，且今年天氣反復(fù)無(wú)常，溫度也不穩(wěn)定，棕櫚油18℃多為替代一豆，而現(xiàn)階段這種情況，總體對(duì)豆油的替代壓力不大，對(duì)下游終端影響也不大。

認(rèn)為目前巴西豆升貼水是極其弱勢(shì)的，未來(lái)隨氣溫升高，進(jìn)口大豆不易儲(chǔ)存，如果巴西豆在船運(yùn)階段已有一定程度碳化則需要盡快壓榨。關(guān)于下游備貨情況，4月12日之前，油廠出貨一直較差，再此前一周出貨6500噸，本周有所增加，出庫(kù)至少9000噸，有所增加。終端仍傾向于先消化已有庫(kù)存，似乎市場(chǎng)已然到了旺季不旺的境地。且針對(duì)去年產(chǎn)地棕櫚油限制出口、菜籽干旱減產(chǎn)進(jìn)口量少、俄烏沖突葵油的進(jìn)口量也較少，豆油作為市場(chǎng)替代，總體量還可以，而針對(duì)今年現(xiàn)階段而言，豆棕價(jià)差以及菜豆價(jià)差及葵油進(jìn)口量的增加等形勢(shì)來(lái)看，油脂整體供應(yīng)量的增加，他們將反替代豆油的部分市場(chǎng)份額，豆油還是面臨較大的壓力。

對(duì)于棕櫚油認(rèn)為產(chǎn)地價(jià)格向下可能性更高一些。

個(gè)人層面對(duì)未來(lái)油脂整體消費(fèi)復(fù)蘇依然有期待，對(duì)于國(guó)內(nèi)勞動(dòng)節(jié)的下游消費(fèi)而言還是有較大預(yù)期的，畢竟火車票飛機(jī)票已然售罄，多年疫情沒有外出機(jī)會(huì)，也許今年會(huì)有所反轉(zhuǎn)。

調(diào)研對(duì)象：大豆壓榨&油脂精煉企業(yè)F

調(diào)研概要：

企業(yè)有兩條壓榨線，日產(chǎn)能分別為4000噸，3000噸。該廠銷售輻射范圍為：長(zhǎng)江中上游或長(zhǎng)江沿線。下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)由：罐裝廠、貿(mào)易商、工業(yè)用油客戶。去年大豆壓榨大概為70萬(wàn)噸左右，往年正常為120萬(wàn)噸的量，其中80%的油都用于自身品牌包裝油，小包裝油占比過(guò)半。豆油用量占60%，棕櫚油10%，菜、葵、玉米油占30%。近幾年豆子一直比之前緊缺，開機(jī)率偏低，在42%左右。認(rèn)為未來(lái)豆粕需求也難以維持較好，但短期還不太會(huì)出現(xiàn)脹庫(kù)。未來(lái)豆子到廠后還是會(huì)保生產(chǎn)。

包裝油在春節(jié)之后3月的銷量要比目前好，其中中包裝的銷量還可以，較去年有所增加，小包裝差得比較多，因此總體而言，今年一季度比疫情前正常年份有所減少。今年下游經(jīng)銷商和貿(mào)易商的備貨量也不多，以前中包裝大概備貨20天左右的用量，而今年下游通常也只有備貨一周的量，往年小包裝會(huì)備貨40-45天左右的用量，而今年也只有備貨2-3周的用量。而4月份，進(jìn)入到二季度，小包裝的用油量有所減少。個(gè)人認(rèn)為主要原因?yàn)橐咔榘l(fā)生的近幾年，家中備貨量較為充裕，而疫情結(jié)束后，家庭有油仍在消化已備庫(kù)存的過(guò)程中。目前看不到五一備貨對(duì)油脂的消費(fèi)提振，還是期待8-9月份的旺季。

豆棕價(jià)差方面，認(rèn)為300元以上的價(jià)差就會(huì)提升棕櫚油用量。目前菜油對(duì)豆油的消費(fèi)替代也有限?？紤]到風(fēng)味問題，這樣的替代需要長(zhǎng)期給出價(jià)差優(yōu)勢(shì)才能形成，大型企業(yè)調(diào)和油配方相對(duì)穩(wěn)定。豆菜粕價(jià)差方面，認(rèn)為700以上的價(jià)差菜粕會(huì)明顯獲得消費(fèi)傾斜，目前部分飼料企業(yè)豆粕用量占比應(yīng)該在10%以下。

對(duì)棕櫚油未來(lái)基差缺少信心。

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