今日重點推薦-2023-04-21

說明：

1.有夜盤的品種以夜盤收盤價為起始價格，無夜盤的品種以昨日收盤價為起始價格，當日日盤收盤

價為終點價格，計算漲跌幅度。

2.跌幅大于 1%為下跌，跌幅 0~1%為震蕩偏弱，漲幅 0~1%為震蕩偏強，漲幅大于 1%為上漲。

3.震蕩偏強/偏弱只針對日內(nèi)觀點，短期和中期不做區(qū)分

1.品種：焦煤-JM

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：焦煤進口增量不斷釋放，同時國內(nèi)煤礦產(chǎn)量平穩(wěn)運行，焦煤供應(yīng)維持高位，相對而言需求端焦炭產(chǎn)量表現(xiàn)一般，焦煤基本面依然偏弱。反映在價格上，焦煤現(xiàn)貨大幅走低，山西低硫主焦煤出廠價較 3 月高點普遍下跌 300~400 元/噸。供需方面，截至 4 月 14 日，國內(nèi) 110 家洗煤廠精煤日產(chǎn) 63.52 萬噸，周環(huán)比增 0.08 萬噸，甘其毛都蒙煤日通關(guān)車數(shù)突破 1150 車；需求端，樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 116.95 萬噸，環(huán)比增 1.85 萬噸，不過整體來看焦煤長期供應(yīng)寬松的格局仍未改變?？偟膩碚f，焦煤自身基本面偏弱，且 3 月房屋新開工和施工面積數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，下游負反饋擔憂仍存，后續(xù)若成材需求持續(xù)疲弱，那么負反饋邏輯或進一步壓低焦煤價格，屆時繼續(xù)維持偏空思路對待。

2.品種：焦炭-J

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，不過房屋新開工和施工面積累計同比降幅擴大，在高鐵水和高成材產(chǎn)量背景下，終端需求疲弱帶來的負反饋擔憂仍存，對焦炭期貨仍不宜過度樂觀。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)方面，上周焦炭供需兩增，截至 4 月 14 日當周，焦化廠焦炭日均產(chǎn)量合計 116.95 萬噸，環(huán)比增 1.85萬噸；247 家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量 246.7 萬噸，環(huán)比增 1.63 萬噸?？偟膩碚f，焦煤、焦炭現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢運行，且下游鐵水產(chǎn)量存見頂回落預(yù)期，市場氛圍仍偏悲觀，焦炭主力合約弱勢運行，操作上建議維持偏空思路對待，關(guān)注鋼材需求表現(xiàn)

3.品種：原油-SC

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考策略：關(guān)注 550 一線支撐

核心邏輯：宏觀主導因素弱化以后，國內(nèi)外原油期貨重回供需基本面主導的行情中。受益于 OPEC+產(chǎn)油國出臺聯(lián)合減產(chǎn)措施以及美國打算重新購買原油充實戰(zhàn)略儲備庫存，原油市場供應(yīng)偏緊優(yōu)勢持續(xù)強化，刺激油價在上周維持偏強走勢。不過隨著多頭因素逐漸消化以后，在弱需因素抬頭以及美聯(lián)儲重新釋放鷹派信號的情況下，本周四夜盤國內(nèi)外原油期貨價格延續(xù)弱勢下行的趨勢，期價再度大幅收低 2%以上。高油價雖有利于產(chǎn)油國，但對消費國而言無疑將增加輸入型通脹的風險。預(yù)計未來歐美國家將采取干預(yù)反制措施，利空因素重新掌控油市。預(yù)計本周五國內(nèi)原油期貨價格料維持震蕩偏弱的走勢。

4.品種：豆油-Y

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考策略：做空

核心邏輯：進口大豆到廠延遲造成的油廠開工率受限，短期供應(yīng)短缺正在逐漸緩解，隨著油廠開工率逐漸回升，豆油庫存累積風險增加，需要關(guān)注其他油脂替代消費對豆油消費的影響。從庫存變化的方向來看，棕櫚油和豆油一降一升，庫存預(yù)期壓制，豆油表現(xiàn)弱于棕櫚油。

主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—金融期貨股指板塊

品種：IF、IH、IC、IM

日內(nèi)觀點：震蕩偏強 中期觀點：上漲

參考策略：謹慎做多

核心邏輯：昨日各股指均小幅下跌，股市連續(xù)十三個交易日成交金額在萬億元以上，股市超 3400 家個股下跌。3 月下旬以來部分熱點板塊漲幅顯著，資金離高就低，輪動效應(yīng)明顯，資金無法形成合力，股市出現(xiàn)存量博弈的結(jié)構(gòu)性行情，指數(shù)的趨勢性則不強。一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期改善，市場對政策利好預(yù)期有所回落，市場對接下來的政策力度以及復(fù)蘇強弱程度有所分歧。預(yù)計短期內(nèi)股指保持區(qū)間震蕩。

商品期貨有色板塊

品種：銅（CU）

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考策略：多銅空鋅

核心邏輯：上周五美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派觀點，加息預(yù)期再起，美元指數(shù)反彈，有色高位回落；昨夜美國初請失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期，導致經(jīng)濟衰退預(yù)期再起，銅價承壓。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)上，上游礦端寬松，煉廠維持高產(chǎn)量；下游 SMM 調(diào)研顯示銅桿企業(yè)開工率下滑明顯；電解銅社庫去化也有所放緩。我們認為產(chǎn)業(yè)基本面偏空的情況下，如果沒有國內(nèi)宏觀預(yù)期的持續(xù)炒作，銅價在 70000 一線階段性見頂，即使突破 70000 關(guān)口后，向上空間也有限，可逢高空，企業(yè)可在 70000 上方賣出套保。下方關(guān)注 67500 一線支撐?？缙贩N套利方面，可多銅空鋅，減少宏觀擾動。

品種：鋅（ZN）

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：下跌

參考策略：空單持有

核心邏輯：短期鋅主力期價在 22000 一線有較強的支撐。季節(jié)性國內(nèi)產(chǎn)業(yè)上，上游礦端寬松，煉廠維持高產(chǎn)量；下游鍍鋅廠持續(xù)維持高開工，鍍鋅板庫存去化。當前鋅錠處于供需雙強的局面，鋅錠庫存處于往年同期低位。然而長線鋅價難掩頹勢，這主要由于上游產(chǎn)量預(yù)期高，雖然當前下游消費強勁但長線鋅錠供過于求。我們認為可以長線空鋅，短期下方關(guān)注 22000 一線支撐。

品種：鎳（NI）

日內(nèi)觀點：震蕩偏弱 中期觀點：震蕩

參考策略：逢高做空

核心邏輯：近期滬鎳在有色板塊中脫穎而出，主力期價從四月初的 17 萬附近拉漲至接近 20 萬，漲幅近 15%。我們認為鎳價強勢主要是由于低庫存情況下，換月交割引發(fā)的近月期貨補貼水行情，中國精煉鎳 27 庫社會庫存較 22 年底下降超 30%，達到自 2015 年滬鎳上市以來的最低庫存。然而，鎳原料中長期供應(yīng)過量預(yù)期不變，尤其純鎳，年內(nèi)有大量新投及擴建產(chǎn)能正在逐步兌現(xiàn)。我們認為短期鎳上漲趨勢較強，但中長期基本面弱勢已成定局，不建議追漲，可逢高做空。

品種：黃金（AU）

日內(nèi)觀點：震蕩偏強 中期觀點：上漲

參考策略：多單持有

核心邏輯：上周五晚間美聯(lián)儲美聯(lián)儲理事 Waller 發(fā)表了對 3 月金融機構(gòu)暴雷事件以及后續(xù)加息的看法，表現(xiàn)十分鷹派，給予市場當頭一棒，加息預(yù)期再度升溫，美元持續(xù)反彈而黃金大幅跳水。短期關(guān)注紐約金 2000 美元支撐，即滬金 440 元附近，可逢低做多長線持有。中長線來看，美國經(jīng)濟下行疊加加息周期接近尾聲，美元持續(xù)下行，黃金持續(xù)上行；此外避險屬性將持續(xù)推動黃金。