■滬鋁：

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為19110元/噸，相比前值上漲80元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為19205元/噸，相比前值上漲175元/噸，

3.基差：滬鋁基差為-95元/噸，相比前值下跌95元/噸；

4.庫(kù)存：截至4-20，電解鋁社會(huì)庫(kù)存為90.6萬(wàn)噸，相比前值下跌2.9萬(wàn)噸。按地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫地區(qū)為30.3萬(wàn)噸，南海地區(qū)為18.9萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為18.1萬(wàn)噸，天津地區(qū)為7.2萬(wàn)噸，上海地區(qū)為6萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為6.3萬(wàn)噸，臨沂地區(qū)為2.8萬(wàn)噸，重慶地區(qū)為1萬(wàn)噸；

5.利潤(rùn)：截至4-17，上海有色中國(guó)電解鋁總成本為元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤(rùn)為元/噸；分地區(qū)來(lái)看，一季度新疆成本為16181.5元/噸，云南成本為16410.4元/噸，貴州成本為17941.3元/噸，廣西成本為17876元/噸；

6.總結(jié)：從宏觀面上看，美國(guó)3月名義CPI 數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期降溫，通脹不及預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)5 月加息25BP，情緒轉(zhuǎn)弱且利率持續(xù)高位引發(fā)下半年經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂；從基本面上看，供應(yīng)端減產(chǎn)風(fēng)波或告一段落，復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)有所抬頭，產(chǎn)能出現(xiàn)小幅回升，需求端消費(fèi)改善兌現(xiàn)的力度并不強(qiáng)。當(dāng)前雖有超季節(jié)性去庫(kù)的出現(xiàn)，但主要由鋁廠鋁水比例提升所致，鑄錠量有所下降。當(dāng)前基本面表現(xiàn)為雙增，多空博弈之下難出單邊行情，低庫(kù)存與去庫(kù)支撐下鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。

■滬銅：振幅加大，重回震蕩區(qū)間

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為69508元/噸(-180元/噸）

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-205.98元/噸

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+10（-70）

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存149483噸(-6278噸)，LME銅庫(kù)存51850噸（+675噸）。

5.總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)?？傮w振幅加大，重回震蕩區(qū)間，區(qū)間操作。

■滬鋅:鋅價(jià)重心下移

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為22160元/噸(-260元/噸)。

2.利潤(rùn):精煉鋅進(jìn)口虧損為-865.72元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水10，前值0

4.庫(kù)存:上期所鋅庫(kù)存86926噸(-6521噸)，Lme鋅庫(kù)存53500噸（+4425噸)。

5.總結(jié): 美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)，供應(yīng)增加確定性變強(qiáng)，需求回升趨緩。鋅價(jià)重心下移，重要壓力位在22500-22800，支撐在21800，逢壓力位做空為主。

■焦煤、焦炭：震蕩偏弱

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2060元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1900元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2360元/噸（0）；

2.基差：JM01基差534.5元/噸（58），J01基差48元/噸（68.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率78.00%（2.17%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.56%（-1.16%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.74%（0.44%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量246.7萬(wàn)噸（1.63）；

4.供給：洗煤廠開(kāi)工率77.35%（1.06%），精煤產(chǎn)量63.515萬(wàn)噸（0.08）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2159.16噸（18.02），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存895.03噸（1.33），可用天數(shù)9.61噸（-0.34），鋼廠焦化廠庫(kù)存801.02噸（-18.76），可用天數(shù)12.83噸（-0.12）；焦炭總庫(kù)存930.23噸（-8.12），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存77.11噸（2.43），可用天數(shù)9.89噸（-0.43），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存639.29噸（-11.18），可用天數(shù)11.74噸（-0.55）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)52元/噸（20），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-130.08元/噸（-6.02），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-197.46元/噸（-18.97）；

7.總結(jié)：焦煤端，焦煤供給寬松，價(jià)格仍有下跌空間，市場(chǎng)交投稍顯冷清，粗鋼減產(chǎn)政策對(duì)雙焦影響于盤中反映，焦企謹(jǐn)慎拿貨，按需補(bǔ)庫(kù)；焦炭端，第三輪提降已落地，考慮到焦企的利潤(rùn)和鋼廠的虧損幅度，預(yù)計(jì)仍將會(huì)有二到三輪提降，然而鐵水日耗對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍有支撐，因此焦炭下方空間有限，當(dāng)前的下跌是焦煤加速下跌后的跟跌，因此煤焦比近期走高。當(dāng)前正處移倉(cāng)換月階段，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雙焦跟隨成材波動(dòng)，盤面延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。

■螺紋鋼

現(xiàn)貨：上海20mm三級(jí)抗震4020元/噸。

基差：160，對(duì)照上海螺紋三級(jí)抗震20mm。

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：-32

產(chǎn)量：本周根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周137家鋼廠的產(chǎn)量為301.64萬(wàn)噸，較上周增加0.41萬(wàn)噸。247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.74%，環(huán)比上周增加0.44%

庫(kù)存：螺紋廠庫(kù)268.41萬(wàn)噸，較上周增加5.64萬(wàn)噸，增幅2.15%。螺紋社庫(kù)799.13萬(wàn)噸，較上周減少14.68萬(wàn)噸，降幅1.8%。

表需：螺紋表需310.68萬(wàn)噸，較上周減少0.22萬(wàn)噸，降幅0.07%。

基本面：庫(kù)存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少，表需在金三銀四旺季意外減少，導(dǎo)致螺紋高點(diǎn)回落呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。

■鐵礦石

現(xiàn)貨：港口61.5%PB粉價(jià)951元/噸。

基差：204，對(duì)照現(xiàn)貨青到PB粉干基

月間價(jià)差：主力合約-次主力合約：-127

基本面：下游需求旺季意外疲軟，港口庫(kù)存平穩(wěn)，短期有所走弱主要是政策原因疊加下游終端地產(chǎn)不及預(yù)期。

■純堿：累庫(kù)預(yù)期

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2750元/噸。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河2305基差633元/噸。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率90.73，氨堿開(kāi)工率91.85，聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率89.02。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存13.01萬(wàn)噸，輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存19.44萬(wàn)噸，倉(cāng)單數(shù)量502張，有效預(yù)報(bào)241張。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)1069元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1849.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-1元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)248，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-50元/噸。

6.總結(jié)： 國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)弱穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，個(gè)別企業(yè)調(diào)整。當(dāng)前，純堿裝置運(yùn)行穩(wěn)定，暫無(wú)檢修，開(kāi)工重心上移。企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)增加預(yù)期，個(gè)別企業(yè)增加明顯，價(jià)格高。下游需求一般，按需為主，采購(gòu)情緒不積極，高價(jià)有抵觸。

■玻璃：價(jià)格延續(xù)上行

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1746.4元/噸,華北地區(qū)主流價(jià)1716.67元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：57。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量160480萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率79.2241%。開(kāi)工率78.8571%。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存6215.4萬(wàn)重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存404萬(wàn)重量箱。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-89元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)154元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-89元/噸。

6.總結(jié):沙河市場(chǎng)成交良好，價(jià)格普遍有所上調(diào)。華東市場(chǎng)今日價(jià)格仍有上漲，部分企業(yè)產(chǎn)銷走弱。華中地區(qū)市場(chǎng)成交重心上行，庫(kù)存低位。華南地區(qū)多數(shù)廠家價(jià)格拉漲，需求緩慢起色。

■PP：出口表現(xiàn)乏力

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7500元/噸（-50）。

2.基差：PP09基差-48（-25）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存76萬(wàn)噸（-1.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，貿(mào)易商積極降價(jià)出貨，實(shí)盤多可商談，但因下游需求偏淡，工廠謹(jǐn)慎觀望居多，交投不佳，整體看供應(yīng)端因檢修裝置增多，壓力一般，需求端下游工廠訂單不足，整體表現(xiàn)偏弱，同時(shí)海外需求疲軟，出口表現(xiàn)乏力。從BOPP訂單天數(shù)與產(chǎn)成品庫(kù)存天數(shù)差值對(duì)BOPP利潤(rùn)的領(lǐng)先性看，月度尺度內(nèi)，BOPP利潤(rùn)將階段性見(jiàn)底，迎來(lái)邊際修復(fù)。

■塑料：石化出廠價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8150元/噸（+0）。

2.基差：L09基差-45（+10）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存76萬(wàn)噸（-1.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化出廠價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定，買賣雙方心態(tài)謹(jǐn)慎欠佳，市場(chǎng)交投氣氛清淡，工廠接盤遲緩，成交不暢。LL標(biāo)品現(xiàn)貨供應(yīng)更為緊張，地膜需求旺季雖處尾聲但仍未結(jié)束，而PP下游BOPP利潤(rùn)持續(xù)壓縮且不斷傳出聯(lián)合減產(chǎn)消息。短期PE在臨進(jìn)交割期主要交易現(xiàn)貨交割邏輯，價(jià)格迎來(lái)反彈，但外盤價(jià)格限制上方空間，短期持續(xù)大幅反彈動(dòng)能也有限。

■原油：汽油結(jié)束去庫(kù)開(kāi)始累庫(kù)

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格85.56美元/桶（-1.08），OPEC一攬子原油價(jià)格87.41美元/桶（+0.27）。

2.總結(jié)：原油前期反彈除了供應(yīng)端OPEC+減產(chǎn)預(yù)期的影響外，市場(chǎng)主要在交易低庫(kù)存背景下汽油旺季需求，但從上周末開(kāi)始，汽油裂解價(jià)差開(kāi)始跟不動(dòng)原油盤面的上漲，裂解價(jià)差出現(xiàn)明顯走弱，也就是支撐油價(jià)走強(qiáng)的主要因素開(kāi)始反轉(zhuǎn)，油價(jià)就不具備上行動(dòng)能。加之eia最新一期數(shù)據(jù)顯示，成品油端表現(xiàn)不佳，汽油結(jié)束去庫(kù)開(kāi)始累庫(kù)，供需格局也從前期的供減需增轉(zhuǎn)為供增需減，油價(jià)順勢(shì)下跌。

■玉米：7月合約測(cè)試前低

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2530（10），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2590（0），山東德州進(jìn)廠2800（0），港口：錦州平倉(cāng)2780（-10），主銷區(qū)：蛇口2830（-30），長(zhǎng)沙2890（-10）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=95（14）。

3.月間：C2305-C2309=-14（-2）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2804（-5），進(jìn)口利潤(rùn)26（-25）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為88%（+2%），較去年同期+3%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年15周（4月6日-4月12日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米110.98萬(wàn)噸（-14.39）。 

7.庫(kù)存：截至4月12日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量572.6萬(wàn)噸（-4.79%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存30.46天（-1.02%），較去年同期下跌21.52%。截至4月7日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)367.9萬(wàn)噸，周比-5.4萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)16.9萬(wàn)噸，周比+10.2萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量33107（9293）手。

8.總結(jié)：需求端延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)，上游挺價(jià)下游謹(jǐn)慎采購(gòu)狀態(tài)下，博弈結(jié)果將決定下一步走向。玉米價(jià)格暫穩(wěn)定一段時(shí)間后再次出現(xiàn)下跌跡象，連盤一再測(cè)試前低2690支撐，關(guān)注是否繼續(xù)下破。

■生豬：現(xiàn)貨小幅反彈

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地繼續(xù)下跌。河南14400（100），遼寧14300（0），四川14300（100），湖南14300（0），廣東14800（200）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)19.25（-0.11）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2305=-450（210）。

4.總結(jié)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)整體依舊維持著供應(yīng)充足，需求偏淡的格局，現(xiàn)貨價(jià)格回落后低位弱勢(shì)運(yùn)行。統(tǒng)計(jì)局公布一季末生豬存欄數(shù)據(jù)，較去年年底下降，預(yù)計(jì)散戶存欄去化較多。另外19日發(fā)改委稱繼續(xù)研究?jī)?chǔ)備調(diào)控，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。集團(tuán)供應(yīng)來(lái)看，四月供應(yīng)預(yù)期增加壓力仍大，但上周開(kāi)始屠企凍品入庫(kù)再度增加，鮮銷率走低，關(guān)注能否如二月份般再度拉動(dòng)現(xiàn)貨止跌回升。

■玉米：弱預(yù)期帶動(dòng)基差繼續(xù)走強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2530（10），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2590（0），山東德州進(jìn)廠2800（0），港口：錦州平倉(cāng)2790（0），主銷區(qū)：蛇口2860（0），長(zhǎng)沙2900（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=81（17）。

3.月間：C2305-C2309=-12（-11）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2809（4），進(jìn)口利潤(rùn)51（-4）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為88%（+2%），較去年同期+3%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年15周（4月6日-4月12日），全國(guó)主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米110.98萬(wàn)噸（-14.39）。 

7.庫(kù)存：截至4月12日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量572.6萬(wàn)噸（-4.79%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存30.46天（-1.02%），較去年同期下跌21.52%。截至4月7日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)367.9萬(wàn)噸，周比-5.4萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)16.9萬(wàn)噸，周比+10.2萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量23814（15000）手。

8.總結(jié)：短期恐慌性下跌過(guò)后，小麥價(jià)格有所企穩(wěn)，帶動(dòng)玉米止跌，局部上漲。連盤隨之企穩(wěn)，前低處獲得支撐。需求端延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)，上游挺價(jià)下游謹(jǐn)慎采購(gòu)狀態(tài)下，博弈結(jié)果將決定下一步走向。近期玉米價(jià)格整體穩(wěn)定，但盤面情緒明顯看弱，基差擴(kuò)大逼近套利區(qū)間。

■生豬：凍品再度開(kāi)始主動(dòng)入庫(kù)

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地繼續(xù)下跌。河南14400（300），遼寧14300（200），四川14200（400），湖南14300（400），廣東14600（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)19.36（-0.03）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2305=-660（130）。

4.總結(jié)：當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)整體依舊維持著供應(yīng)充足，需求偏淡的格局，現(xiàn)貨價(jià)格回落后低位弱勢(shì)運(yùn)行。統(tǒng)計(jì)局公布一季末生豬存欄數(shù)據(jù)，較去年年底下降，預(yù)計(jì)散戶存欄去化較多。另外19日發(fā)改委稱繼續(xù)研究?jī)?chǔ)備調(diào)控，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。集團(tuán)供應(yīng)來(lái)看，四月供應(yīng)預(yù)期增加壓力仍大，但上周開(kāi)始屠企凍品入庫(kù)再度增加，鮮銷率走低，關(guān)注能否如二月份般再度拉動(dòng)現(xiàn)貨止跌回升。

■豆粕：各地油廠已先后開(kāi)機(jī)

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕4250（-60）

2.基差：9月基差816（-20）

3.成本：5月巴西大豆CNF 535美元/噸（-3）；美元兌人民幣6.88（-0.01）

4.供應(yīng)：第15周豆粕產(chǎn)量116.12萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加14.4萬(wàn)噸。

5.需求：第14周合同量為257.8萬(wàn)噸，較上周的182.5萬(wàn)噸增加75.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加41.22%。

6.庫(kù)存：中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第15周末，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為27萬(wàn)噸，較上周的36.1萬(wàn)噸減少9.1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：本次大豆卸港偏慢主要是由于對(duì)于新的規(guī)范化流程熟悉程度不足，未來(lái)適應(yīng)之后問(wèn)題便不再存在。目前國(guó)內(nèi)較多油廠開(kāi)機(jī)已正常開(kāi)機(jī)，未來(lái)大豆卸港問(wèn)題解決后油廠仍傾向于積極壓榨。部分油廠對(duì)國(guó)際大豆看法偏空，因此傾向于銷售三季度后遠(yuǎn)期合同。4月美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣或由正常轉(zhuǎn)偏濕。美豆第一周播種進(jìn)度較快，如果持續(xù)偏快則存在前期美豆植面預(yù)估偏低可能。國(guó)際大豆上行動(dòng)力仍需等待天氣題材，現(xiàn)為時(shí)尚早。目前全國(guó)飼料企業(yè)豆粕平均使用比例較低，在10%左右。段性清關(guān)因素?cái)_動(dòng)后保持偏空看待。豆菜粕價(jià)差做縮繼續(xù)持有。

■棕櫚油/豆油：國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)偏慢，下游接貨意愿低

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7880（-110），廣州

7890（-110）；天津一級(jí)豆油8520（-90）。

2.基差：9月，一級(jí)豆油866（-222），棕櫚油江蘇696（+170）。

3.成本：5月船期印尼毛棕櫚油FOB 1022.5美元/噸（-10），5月船期馬來(lái)24℃棕櫚油FOB 1000美元/噸（-10）；5月船期巴西大豆CNF 535美元/噸（-3）；美元兌人民幣6.88（-0.01）。

4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年4月1-15日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加22.5%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加16.89%，出油率較前月增加0.86%。

5.需求：AmSpec數(shù)據(jù)顯示馬來(lái)西亞4月1-20日棕櫚油出口量為696463噸，上月同期為938690噸，環(huán)比減少25.8%。

6.庫(kù)存：上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示截至第15周，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約89.79萬(wàn)噸，較上周減少2.33萬(wàn)噸，降幅2.53%。全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約65.41萬(wàn)噸，較上次統(tǒng)計(jì)增加1.73萬(wàn)噸，增幅2.72%。

7.總結(jié)：由于棕櫚油性價(jià)比下降，印度向產(chǎn)地回銷部分棕櫚油買船。國(guó)內(nèi)目前油脂五一備貨需求較不明顯，但棕櫚油由于貨權(quán)集中以及前期洗船，4月到港可能不及預(yù)期（預(yù)估降至22萬(wàn)）而走勢(shì)偏強(qiáng)。目前餐飲消費(fèi)回暖或存在分級(jí)現(xiàn)象，高端商務(wù)接待恢復(fù)明顯，低端平價(jià)消費(fèi)則偏差。食品加工與化工需求依然較差。棕櫚油對(duì)豆油的替代面臨低價(jià)菜、葵油消費(fèi)回歸壓制，進(jìn)一步空間有限，預(yù)計(jì)消費(fèi)呈小幅增長(zhǎng)。由于進(jìn)口利潤(rùn)維持中等幅度倒掛，棕櫚油下方空間需要進(jìn)口成本下移給出。產(chǎn)地方面，依靠偏低庫(kù)銷比與銷區(qū)進(jìn)行博弈。未來(lái)主要關(guān)注產(chǎn)地增產(chǎn)期產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)情況以及銷區(qū)消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期能否再燃。目前看產(chǎn)地庫(kù)銷比回升概率較大，棕櫚出口報(bào)價(jià)大漲后具回落風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際豆棕差依舊保持低位，4、5月產(chǎn)地棕櫚出口難有亮點(diǎn)。棕櫚油關(guān)注7610位置壓力。油脂板塊方向上反彈偏空看待。

■白糖:外盤創(chuàng)出新高

1.現(xiàn)貨:南寧6820（0)元/噸，昆明6600(-10)元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)6810元/噸（16）

2.基差:南寧1月240；3月344；5月40；7月55；9月65；11月155

3.生產(chǎn):巴西3月上半產(chǎn)量同比增加，制糖季節(jié)剛剛開(kāi)始，總體上量較少。印度馬邦因甘蔗產(chǎn)量下降而提前收榨，ISMA下調(diào)印度產(chǎn)量預(yù)估，可能不再增加。國(guó)產(chǎn)糖3月產(chǎn)量創(chuàng)20個(gè)產(chǎn)季以來(lái)新低，導(dǎo)致全國(guó)產(chǎn)量減產(chǎn)。

4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，3月國(guó)產(chǎn)糖銷售量同比增加3.26萬(wàn)噸，3月累計(jì)銷糖率創(chuàng)10年新高；國(guó)際情況，全球需求繼續(xù)恢復(fù)，出口大國(guó)出口總量保持高位。

5.進(jìn)口：3月進(jìn)口7萬(wàn)噸，同比減少4萬(wàn)噸，船期到港普遍后移。

6.庫(kù)存：3月435萬(wàn)噸，創(chuàng)造17個(gè)產(chǎn)季的低點(diǎn)，罕見(jiàn)3月凈庫(kù)存減少82.81萬(wàn)噸。

7.總結(jié):印度產(chǎn)量調(diào)減，可能不宣布新的配額，國(guó)際市場(chǎng)貿(mào)易流緊張，支撐國(guó)內(nèi)外糖價(jià)高位，巴西產(chǎn)季開(kāi)榨后上量上需要時(shí)間。國(guó)內(nèi)南方提前收榨趨勢(shì)，產(chǎn)量低于市場(chǎng)預(yù)期，3月產(chǎn)量和庫(kù)存均創(chuàng)歷史低位，國(guó)內(nèi)消費(fèi)反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，推動(dòng)價(jià)格上漲。糖價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注二季度市場(chǎng)交易巴西產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的時(shí)間。

■花生:蘇丹局勢(shì)發(fā)擔(dān)憂

0.期貨：2310花生10462（-88)

1.現(xiàn)貨:油料米：9400

2.基差：10月：-1062

3.供給：本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定，但前期有較強(qiáng)挺價(jià)心理的持貨商開(kāi)始松動(dòng)，基層也因保存成本提高惜售心理減少。

4.需求：春節(jié)之后終端需求逐漸進(jìn)入淡季，油廠集體下調(diào)收購(gòu)價(jià)格。

5.進(jìn)口：市場(chǎng)迎來(lái)進(jìn)口米，總體沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但總量同比減少。

6.總結(jié)：當(dāng)前高價(jià)環(huán)境下，油廠產(chǎn)品充足不急于收購(gòu)，已近開(kāi)始收購(gòu)的油廠紛紛下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，隨著氣溫提高，基層保存成本的增加，市場(chǎng)出貨心態(tài)邊際轉(zhuǎn)強(qiáng)，對(duì)價(jià)格造成壓力，上行驅(qū)動(dòng)不如前期。近期非洲主產(chǎn)國(guó)蘇丹局勢(shì)不穩(wěn)定，市場(chǎng)引發(fā)擔(dān)憂，價(jià)格走勢(shì)有所體現(xiàn)。

■股指市場(chǎng)整體上方遇阻

1.外部方面:美股三大股指小幅收跌，截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)跌24.73點(diǎn)，跌幅0.60%，報(bào)4129.79點(diǎn)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌110.39點(diǎn)，跌幅0.33%，報(bào)33786.62點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌97.67點(diǎn)，跌幅0.80%，報(bào)12059.56點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:周四股指市場(chǎng)整體小幅調(diào)整。市場(chǎng)依然保持高成交額。日成交額保持1.1萬(wàn)億成交額規(guī)模。漲跌比較差，1500余家公司上漲。北向資金全天持續(xù)流入，截止收盤北向資金凈流入超46億元，行業(yè)方面，游戲行業(yè)領(lǐng)漲。                                           

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，消費(fèi)修復(fù)道阻且長(zhǎng)，向下仍有支撐，整體處于區(qū)間震蕩行情。