一、雞蛋價格歷史同期最高

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對全國500個縣集貿(mào)市場和采集點的監(jiān)測，3月份第5周（采集日為3月29日），全國雞蛋平均價格11.74元/公斤，比前一周上漲0.3%，同比上漲10.8%。河北、遼寧等10個主產(chǎn)省份雞蛋價格10.72元/公斤，比前一周上漲0.6%，同比上漲10.6%。

圖1：雞蛋價格

數(shù)據(jù)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的監(jiān)測數(shù)據(jù)，10個主產(chǎn)省份的雞蛋價格，截至3月29日，13周算術(shù)平均同比高12.89%；而實際上，2022年1-3月，雞蛋價格處于歷史第二高的位置！

二、市場找到的兩種解釋

1、雞蛋成本高企

圖2：雞蛋成本

數(shù)據(jù)源：蛋眼觀天

據(jù)中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟與發(fā)展研究所副研究員朱寧（農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場分析預(yù)警團隊禽蛋首席）介紹，蛋價處于歷史同期高位，主要原因是飼料成本過高。目前蛋雞養(yǎng)殖場每生產(chǎn)1公斤雞蛋的飼料成本超過了7.5元，處于歷史同期高位。（經(jīng)濟日報）

市場分析最重邏輯，成本并未決定價格的唯一因素。按照經(jīng)濟學(xué)理論，價格的漲跌的根源在于供需。若供需嚴(yán)重失衡，供給壓力遠遠高于需求支撐，商品價格是可以在一定時期內(nèi)明顯低于成本線的！

所以邏輯維度-成本高是雞蛋價格高的重要因素，但并非決定性因素。

2、存欄處于多年低位

在產(chǎn)蛋雞存欄低，或許主要來自于兩個廣為傳播的版本。

A、中國畜牧業(yè)協(xié)會禽業(yè)分會

按照禽業(yè)分會的數(shù)據(jù)，2016年在產(chǎn)蛋雞存欄處于峰值12.64億只。

圖3：禽業(yè)分會在產(chǎn)蛋雞存欄

不過，近幾年，市場主流觀點認為，2019年的四季度和2020年一季度，應(yīng)該是在產(chǎn)蛋雞存欄的真正最高峰。

禽業(yè)分會的數(shù)據(jù)，與市場形成的共識差距過大。

B、卓創(chuàng)的月度在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)

圖4：卓創(chuàng)在產(chǎn)蛋雞存欄

數(shù)據(jù)源：卓創(chuàng)

卓創(chuàng)每月會在收費報告中發(fā)布其在產(chǎn)蛋雞存欄月度數(shù)據(jù)，卓創(chuàng)的數(shù)據(jù)符合主流觀點對于蛋雞存欄數(shù)據(jù)分布的認知。

因在產(chǎn)蛋雞存欄和雞蛋產(chǎn)量，官方從未公開發(fā)布權(quán)威數(shù)據(jù)；而卓創(chuàng)近些年市場影響力不斷擴大，且數(shù)據(jù)連續(xù)性相對出色，因此卓創(chuàng)的數(shù)據(jù)在分析機構(gòu)中的受眾分布越來越廣泛。

但是，作為煙酒猿要最大限度的敬畏市場，對數(shù)據(jù)要時刻保持一顆探究的童心！

二、被嚴(yán)重低估的供給

1、禽蛋官方權(quán)威數(shù)據(jù)，可推出供給嚴(yán)重低估的結(jié)論

統(tǒng)計公報已經(jīng)發(fā)布，其中的禽蛋產(chǎn)量數(shù)據(jù)，缺乏市場關(guān)注，雖然禽蛋產(chǎn)量中雞蛋產(chǎn)量超過8成，但是禽蛋數(shù)據(jù)畢竟并非雞蛋產(chǎn)量數(shù)據(jù)。

圖5： 全國禽蛋產(chǎn)量

數(shù)據(jù)源：國家統(tǒng)計局

對比圖5的禽蛋產(chǎn)量數(shù)據(jù)和禽業(yè)協(xié)會的在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)，就會發(fā)現(xiàn)邏輯對不上。禽蛋產(chǎn)量在2016年達至高峰，對應(yīng)禽業(yè)協(xié)會的在產(chǎn)蛋雞存欄2016年峰值；但是國家統(tǒng)計局的禽蛋產(chǎn)量在2019年-2020再攀高峰，且明顯超過了2016年的峰值，禽業(yè)協(xié)會的在產(chǎn)蛋雞存欄就合不上轍了。

除非，2019、2020年蛋雞的產(chǎn)蛋率明顯高于2016年；似乎雞蛋的育種沒見這么大的突破。

（全國畜牧總站的全國畜禽種業(yè)統(tǒng)計監(jiān)測工作視頻會中蛋雞種業(yè)發(fā)展形勢與展望http://www.nahs.org.cn/xxcm/tjjc/202301/t20230116_417114.htm）

圖6：月均產(chǎn)蛋量（公斤/只）

數(shù)據(jù)源：中國農(nóng)業(yè)大學(xué)動物科技學(xué)院 孫從佼副教授

所以，從邏輯上判斷，2019年四季度、2020年一季度在產(chǎn)蛋雞存欄歷史峰值的主流市場認知，得到了官方數(shù)據(jù)的側(cè)面驗證！

也即，2020年應(yīng)該是中國雞蛋產(chǎn)量的歷史最高峰。

然而，隨之而來就是戲肉了！

按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2022年全國禽蛋產(chǎn)量3456萬噸，僅僅比歷史最高峰的2019年的3467.76萬噸，低區(qū)區(qū)12萬噸，說白了，若是忽略產(chǎn)蛋率差異，2022年雞蛋產(chǎn)量可以說約等于2019年產(chǎn)量，少得極其有限！

從這個維度中去認知，那市場上的流傳甚廣的在產(chǎn)蛋雞多年低位的邏輯合理性就非常值得商榷！

后知后覺去反思的話，市場為啥容易得出在產(chǎn)蛋雞存欄低位的結(jié)論？

目前，網(wǎng)紅大咖們，往往和養(yǎng)殖戶聯(lián)系更密切，并且大多身處產(chǎn)區(qū)，對行業(yè)供給端的變化認知不夠。

近些年的行業(yè)供給端變化：

A、大規(guī)模、中等規(guī)模的蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)；

B、規(guī)模進、散戶退出是行業(yè)趨勢；

C、北方產(chǎn)區(qū)的供給能力下降；傳統(tǒng)銷區(qū)的產(chǎn)能擴張明顯。

行業(yè)光看見散戶挨打沒看見大戶擴張；疫情又限制了市場調(diào)研；所以很多認知流于印象，失于較真！

2、一些省級數(shù)據(jù)的參考

老孟作為有一個有童心的老煙酒猿，突然想起名言：內(nèi)事不決問百度！

圖7：部分主產(chǎn)省份的百度在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)源：百度省政府或省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳

省級數(shù)據(jù)未必一定經(jīng)得起推敲。

但是國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)邏輯表明，蛋雞存欄目前可見的市場數(shù)據(jù)大概率都存在著嚴(yán)重低估的狀態(tài)。

不能光找問題，沒有替代解決方案，或許既符合市場主流觀點2019年四季度、2020年一季度供給最高峰；又能匹配國家官方權(quán)威禽蛋產(chǎn)量數(shù)據(jù)趨勢的，應(yīng)該是全國畜牧總站的中國畜牧獸醫(yī)信息網(wǎng)的100個監(jiān)測縣蛋雞生產(chǎn)信息

http://www.nahs.org.cn/jcyj/scxs/

當(dāng)然該數(shù)據(jù)并非完美無瑕，但是在國家統(tǒng)計局有更權(quán)威的數(shù)據(jù)公布前，或許它就是最貼近真實的數(shù)據(jù)；當(dāng)然它也有官方權(quán)威數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)弱點，公布時間晚，都已經(jīng)4月第二周了，三月數(shù)據(jù)仍未發(fā)布；更新很多不夠穩(wěn)定等等。免費的，您也不能要求過多。

圖8：全國畜牧總站蛋雞存欄

數(shù)據(jù)源：全國畜牧總站

著名自媒體人“蛋先生”：3月補欄數(shù)據(jù)已出爐，與歷史同期最高記錄-2016年3月持平，看來今年開春歷史性的開局，徹底點燃了壓抑了兩年之久的補欄熱情，這為下半年的”旺季不旺”和明年開春的“大坑”埋下了伏筆。

圖9：蛋雛雞價格

數(shù)據(jù)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

據(jù)對全國500個縣集貿(mào)市場和采集點的監(jiān)測，4月份第1周（采集日為4月5日），全國商品代蛋雛雞平均價格3.95元/只，比前一周下跌0.3%，同比上漲8.2%。

山東省畜牧獸醫(yī)局監(jiān)測：第14周（4月3日-4月9日），本周全省蛋雛雞價格繼續(xù)走高。第14周為3.54元/只，同比升高11.32%，環(huán)比增加0.28%。據(jù)山東省畜牧總站監(jiān)測，我省后備雞存欄在2023年1-2月環(huán)比分別增加7.32%、9.76%。因此，4月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增長，同時由于一季度養(yǎng)殖盈利明顯好于往年同期，多數(shù)養(yǎng)殖戶仍以惜淘為主，新增產(chǎn)能大于淘汰產(chǎn)能，存欄上升預(yù)期較強，4月市場供應(yīng)有所增加。后市來看，4月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量繼續(xù)呈增加態(tài)勢，市場小碼蛋供應(yīng)偏多。

剔除非洲豬瘟造就的蛋白供給嚴(yán)重不足的牛市，目前蛋雛雞價格處于歷史同期最高位，也即補欄熱情非常澎湃?。?！

圖10：山東省蛋雛雞價格

數(shù)據(jù)源：山東省畜牧獸醫(yī)局

三、供給高位、成本高、利潤絕佳——那意味著一個細思極恐的結(jié)論

前文已分析過成本高、供給嚴(yán)重低估。

而蛋雞行業(yè)養(yǎng)殖利潤還相當(dāng)不錯。

據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心、卓創(chuàng)資訊監(jiān)測：4月第1周，全國蛋料比價為2.97，環(huán)比下降2.30%。按目前價格及成本推算，未來蛋雞養(yǎng)殖盈利為每只43.93元。處于2016年以來同期的最高位。

圖11：蛋雞養(yǎng)殖利潤

數(shù)據(jù)源：國家發(fā)改委

據(jù)吉林省畜牧業(yè)管理局監(jiān)測：第14周本周出售一公斤雞蛋平均可盈利2.6元左右。

圖12：吉林雞蛋利潤

數(shù)據(jù)源：吉林省畜牧業(yè)管理局

四、雞蛋需求被嚴(yán)重低估——雞蛋價高的真正邏輯根源

自老孟接觸雞蛋行業(yè)分析以來，最大的苦惱就是大咖們張口閉口都是供給端的邏輯——對于需求端討論的較少。這其實也可以理解，兩個原因：A需求端的數(shù)據(jù)不多（市場發(fā)掘不夠，其實免費的官方數(shù)據(jù)仍能給邏輯提供足夠的支撐）；B雞蛋的需求持續(xù)增長中，在供給端分析在一定程度上也能得出相對符合市場行情演變的結(jié)論。

但是，按照經(jīng)濟學(xué)理論，供需雙方?jīng)Q定價格。因此光分析供給端的變化，邏輯上是瘸腿的。

據(jù)國家統(tǒng)計局，2021年全國居民家庭人均蛋類消費量13.2公斤/年，較上年增幅3.125%。

圖13：全國居民家庭人均蛋類消費量

數(shù)據(jù)源：國家統(tǒng)計局

這個蛋類人均家庭消費量與全國蛋類產(chǎn)量，兩組數(shù)據(jù)是基本能合轍的。

而蛋類里，雞蛋為主，超過8成以上。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的全國重點農(nóng)產(chǎn)品市場信息平臺數(shù)據(jù)顯示：2021年全國城鎮(zhèn)居民人均禽蛋消費13.4公斤，較上年增幅-0.81%；農(nóng)村居民人均消費雞蛋13公斤，較上年增幅10.26%！

圖14：全國人均禽蛋消費量

數(shù)據(jù)源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部

那挑剔的市場人士或許會說，蛋類≠雞蛋?。?！

據(jù)北京市發(fā)改委的價格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示：2023年1月1日至4月12日，北京是雞蛋批發(fā)日均上市量368.86噸，較上年同期增幅4.88%；而且這是在同比算數(shù)平均高12.48%的前提下取得。

圖15：北京市雞蛋批發(fā)上市量與價格

數(shù)據(jù)源：北京市發(fā)改委

北京市雞蛋價格高漲并未抑制當(dāng)?shù)氐碾u蛋消費的同比增加。

那有較真的又說了，首都人民消費水準(zhǔn)高，不具有太大的代表性。

據(jù)天津市農(nóng)業(yè)農(nóng)村委員會數(shù)據(jù)：2023年前14周，該市20家批發(fā)市場雞蛋總交易量22004.15噸，同比增幅高達33.23%！前提是這14周的算數(shù)均價同比漲幅10.78%。

圖16：天津市雞蛋批發(fā)交易量與價格

數(shù)據(jù)源：天津市農(nóng)業(yè)農(nóng)村委員會

從官方數(shù)據(jù)顯示，雞蛋的消費增加態(tài)勢遠超市場認知，無論是年度消費增加情況（而且這個數(shù)據(jù)側(cè)面也可證實供給被市場低估的情況）；北京、天津這兩個直轄市的雞蛋消費的旺盛程度也遠超市場認知。

面和點的數(shù)據(jù)相結(jié)合，得出雞蛋的消費旺盛程度遠超市場預(yù)期，就是符合邏輯的結(jié)論——個人觀點，這才是雞蛋價格處于歷史同期最高位的真正根源?。?！

今年，另一個雞蛋需求的隱藏利多是肉雞苗價格大漲。

以國內(nèi)雞苗龍頭益生股份報價來看，1月26日的雞苗報價是3.6元/只，到3月底，報價已達7元/只。4月份，截至目前公司雞苗報價幾乎沒有變動。多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前雞苗成本維持在2.70元-3.00元/只，而售價則在5元-7元/羽，種禽端盈利維持在80%以上。

山東省畜牧獸醫(yī)局監(jiān)測：第14周，該省肉雛雞均價為5.09元/羽，同比升高184.36%，環(huán)比回落1.17%。

河南省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳畜牧處監(jiān)測：第14周，該省肉雛雞均價為3.77元/羽，同比升高65.71%，環(huán)比漲1.62%。

遼寧省畜牧業(yè)發(fā)展中心監(jiān)測：第15周，該省商品代肉雛雞價格5.88元/羽，同比漲幅156.8%。

河北省畜牧業(yè)協(xié)會監(jiān)測：第14周，該省商品代肉用雛雞6.05元/只，環(huán)比上漲1.2%，同比上漲124.9%。

圖17：山東省商品代肉雛雞價格

數(shù)據(jù)源：山東省畜牧獸醫(yī)局

山東省作為國內(nèi)的蛋雞和肉雞的最大主產(chǎn)省份，生產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)換非常靈活，高漲的商品代肉雛雞價格，肯定帶動大量的商品蛋轉(zhuǎn)種用；而在河南、遼寧、河北，這種情況都有不同程度的發(fā)生，難以量化，定性來講也在一定程度上增加了雞蛋的需求。

五、一些供您參閱的個人想法

1、在2019-2021年，因非洲豬瘟造成的蛋白供給缺口，雞蛋經(jīng)歷了一波大牛市；未來2-3年內(nèi)再來一波大牛市的可能性不大。

2、說白了，2023年，雞蛋價格在一個波幅不算大的區(qū)間內(nèi)波動或許更符合供需雙方的邏輯。

3、區(qū)間波動的話，節(jié)奏的把握或許更加重要。

4、短期來看，南方梅雨季節(jié)的價格季節(jié)性低點應(yīng)該還會有，且不算遙遠了。

5、豆粕、玉米價格高位回落后，造成的養(yǎng)殖成本重心下移，一段時期內(nèi)或許難以證偽。

6、梅雨季節(jié)性壓力來臨后，或許可以關(guān)注2308合約的逢低做多機會。

7、中秋+十一現(xiàn)貨備貨高峰期帶動的現(xiàn)貨上漲期，或許可以關(guān)注2309合約的逢高做空機會。

8、雞蛋價格越貼近成本，您的空單越要小心。（想想被嚴(yán)重低估的需求）

9、市場狂喊，沖幾破幾奔幾的時候，您的多單要小心。（想想被低估的供給）