4月份A股市場(chǎng)可能會(huì)迎來(lái)風(fēng)格上的切換，因?yàn)?月份是年報(bào)業(yè)績(jī)的密集披露期。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，在年報(bào)密集披露期，投資者的關(guān)注點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)優(yōu)良、業(yè)績(jī)超預(yù)期的行業(yè)和個(gè)股，這些可能會(huì)獲得資金的青睞。而一些績(jī)差股、題材股有可能會(huì)出現(xiàn)比較大的回調(diào)，一季度市場(chǎng)的風(fēng)格偏向于以AI為代表的這些成長(zhǎng)股上，而很多AI的公司并沒(méi)有良好的業(yè)績(jī)支撐，股價(jià)在短期內(nèi)翻倍可能會(huì)有比較大的風(fēng)險(xiǎn)。在4月份的市場(chǎng)風(fēng)格有可能切換到業(yè)績(jī)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)龍頭股上，在一季度，中字頭的板塊受益于探索中國(guó)特色估值體系出現(xiàn)了估值的回升，在二季度有可能會(huì)延續(xù)估值的回升，價(jià)值回歸有望成為投資的重要主線，對(duì)于一些年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的板塊和個(gè)股可以重點(diǎn)關(guān)注。

根據(jù)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年業(yè)績(jī)優(yōu)良的增速比較高的行業(yè)和公司主要集中在新能源領(lǐng)域，所以新能源板塊也有望結(jié)束之前調(diào)整的走勢(shì)走出恢復(fù)性上漲。以chatgpt為代表的人工智能板塊值得長(zhǎng)期關(guān)注，未來(lái)對(duì)我們工作生活也會(huì)造成很大的影響，甚至?xí)淖兾覀児ぷ魃畹姆绞?。未?lái)可能會(huì)出現(xiàn)幾家偉大的公司，也會(huì)出現(xiàn)一些細(xì)分行業(yè)的龍頭，但是現(xiàn)在對(duì)于人工智能的炒作之風(fēng)也有些過(guò)頭，有可能造成比較大的泡沫，特別是一些沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股。真正具有核心技術(shù)、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司可以長(zhǎng)期去關(guān)注。

從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)看，消費(fèi)、新能源和科技是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的三大方向，也是我一直給大家強(qiáng)調(diào)的三大方向。2020年之前主要是消費(fèi)白馬股連漲，2021年則是新能源一枝獨(dú)秀，2022年普遍出現(xiàn)了下跌。2023年科技一馬當(dāng)先，這個(gè)輪動(dòng)也反映了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)節(jié)奏。在科技大漲之后有可能下一步重新輪動(dòng)到消費(fèi)和新能源上，所以對(duì)于持有業(yè)績(jī)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)龍頭股的投資者或者持有相關(guān)基金的投資者不必過(guò)于擔(dān)心。市場(chǎng)風(fēng)格切換之后，好公司依然有比較好的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

3月份的金融數(shù)據(jù)公布，各項(xiàng)數(shù)據(jù)整體來(lái)看均超預(yù)期，特別是人民幣貸款數(shù)據(jù)，社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)均超出了之前市場(chǎng)的預(yù)期，也比去年同期多增很大的量，這說(shuō)明在貨幣政策方面正在加大對(duì)于經(jīng)濟(jì)的支持力度，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從公布的一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在逐步復(fù)蘇，但是復(fù)蘇的力度并不大。一二月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額的同比增速為3.5%，雖然告別了負(fù)增長(zhǎng)，但是絕對(duì)值并不高，這說(shuō)明今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要更多的政策的支持，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也需要時(shí)間。消費(fèi)的復(fù)蘇分為兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是消費(fèi)場(chǎng)景的復(fù)蘇，這一點(diǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，并且很多熱門(mén)景點(diǎn)人滿為患，很多熱門(mén)餐廳排起了長(zhǎng)龍，機(jī)票酒店的價(jià)格都出現(xiàn)了大幅上漲，這說(shuō)明一些被壓抑的消費(fèi)需求正在釋放。但是考慮到在去年很多人的收入出現(xiàn)下降，消費(fèi)能力不足，所以第二個(gè)復(fù)蘇就要等消費(fèi)能力的復(fù)蘇，也就是等經(jīng)濟(jì)慢慢回暖，就業(yè)率逐步提升，勞動(dòng)者報(bào)酬增加之后，消費(fèi)復(fù)蘇才會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)。

而對(duì)于房地產(chǎn)的支持，去年主要是針對(duì)資金方面，通過(guò)“三支箭”來(lái)支持房地產(chǎn)企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。金融16條措施正在穩(wěn)步推進(jìn)，很多房企已經(jīng)逐步改善了資金面的情況，但是房地產(chǎn)銷售依然較為低迷，一季度房地產(chǎn)銷售金額基本上持平，告別了負(fù)增長(zhǎng)，但是房地產(chǎn)投資增速仍然是負(fù)增長(zhǎng)的。今年在房地產(chǎn)恢復(fù)方面可能會(huì)出臺(tái)更多支持房地產(chǎn)銷售端的利好政策，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)的回暖意義比較重大，它將會(huì)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇產(chǎn)生一定的影響。

考慮到外貿(mào)受到歐美經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響出現(xiàn)一定的下滑，所以擴(kuò)大內(nèi)需提振投資和消費(fèi)的需求顯得至關(guān)重要，所以3月份的金融數(shù)據(jù)表明，央行正在大力的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。前段時(shí)間降準(zhǔn)25個(gè)基點(diǎn)，是這一套組合拳的第一拳，后面期待出臺(tái)更多支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策。

從去年10月份之后chatgpt就成為市場(chǎng)的一個(gè)熱點(diǎn)板塊，在美股有比較大的一個(gè)表現(xiàn)。今年以來(lái)在A股人工智能掀起了投資的熱潮，很多個(gè)股短期翻倍。很多投資者紛紛去追捧熱門(mén)股，但是這也醞釀了一定的風(fēng)險(xiǎn)。近日，相關(guān)部門(mén)出臺(tái)了對(duì)于人工智能的監(jiān)管辦法，對(duì)人工智能的發(fā)展進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，推動(dòng)了人工智能的健康發(fā)展。事實(shí)上在美國(guó)上千名AI的科學(xué)家，包括馬斯克聯(lián)名呼吁暫停GPT-4以上的研發(fā)至少半年以上，主要是為了評(píng)估人工智能發(fā)展可能會(huì)給人類帶來(lái)哪些挑戰(zhàn)，會(huì)不會(huì)帶來(lái)一定的危害。人工智能是技術(shù)進(jìn)步的一個(gè)必然過(guò)程，有很大程度上可以替代人工或者是提高勞動(dòng)的效率，對(duì)于人工智能的發(fā)展我們密切關(guān)注，但是不能盲目的跟風(fēng)炒作，一部分投資者被行情逼空追高，但人工智能板塊的個(gè)股其實(shí)有比較大的風(fēng)險(xiǎn)。

我一直強(qiáng)調(diào)做投資要堅(jiān)持逆向投資的原則，八個(gè)字就是“人棄我取，人追我棄”。所以對(duì)于過(guò)度熱門(mén)的炒作大家一定要謹(jǐn)慎，要保持理性，去分析哪些公司有可能會(huì)勝出，哪些公司真正具有核心技術(shù)，值得長(zhǎng)期去配置，而不是從短期的漲跌上來(lái)判斷它的投資價(jià)值。無(wú)論是港股和A股，今年和數(shù)字貨幣、人工智能相關(guān)的一些熱門(mén)股都表現(xiàn)比較突出，也讓投資者獲得了短期比較好的回報(bào)。但是同時(shí)也要注意其中的風(fēng)險(xiǎn)，是否有過(guò)度炒作的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹芏嗤顿Y者的話對(duì)于所投資的公司并不了解。

就像過(guò)去幾年熱炒的元宇宙一樣，現(xiàn)在有很多都已經(jīng)跌回來(lái)了，甚至有的股價(jià)大幅下跌。因?yàn)橥顿Y股票長(zhǎng)期的回報(bào)取決于上市公司長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，投資者買股票其實(shí)是買企業(yè)的所有權(quán)或者是買企業(yè)的一部分，所以企業(yè)長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)才是取得長(zhǎng)期回報(bào)的真正來(lái)源。追漲殺跌、頻繁交易則是很多投資者虧損的根源?，F(xiàn)在A股市場(chǎng)已經(jīng)全面實(shí)施了注冊(cè)制，在全面注冊(cè)制之下價(jià)值投資會(huì)更加重要，市場(chǎng)的分化也會(huì)比較嚴(yán)重，未來(lái)業(yè)績(jī)優(yōu)良的好公司值得大家更多的關(guān)注。