歷史性時(shí)刻！昨日，我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展迎來(lái)又一個(gè)重要里程碑——滬深交易所主板注冊(cè)制首批10只新股集體上市，標(biāo)志著股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地。

從啟動(dòng)試點(diǎn)到全面落地，從“試驗(yàn)田”走向全市場(chǎng)，4年多來(lái)，注冊(cè)制這一牽動(dòng)資本市場(chǎng)全局的變革，有力提升了資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的服務(wù)功能，深刻重塑著A股市場(chǎng)生態(tài)。

首批10家企業(yè)上市“狂飆”

上交所主板5家：中信金屬、中重科技、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份。深交所主板5家：中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、登康口腔、南礦集團(tuán)。昨日，這10只頂著“主板注冊(cè)制首批企業(yè)”光環(huán)的新股，迎來(lái)高光時(shí)刻。

早盤開盤，10只新股齊刷刷高開。從全天交易來(lái)看，新股上市首日股價(jià)可謂全線“狂飆”，其中9只盤中觸發(fā)臨時(shí)停牌。截至當(dāng)日收盤，中電港、登康口腔、柏誠(chéng)股份的股價(jià)漲幅均翻倍，分別為221%、173%、110%；相對(duì)小一些的陜西能源、江鹽集團(tuán)，股價(jià)漲幅也分別達(dá)到48%和57%。

記者了解到，中信金屬是中信集團(tuán)先進(jìn)材料板塊的子公司，也是此次主板注冊(cè)制首批企業(yè)里唯一北京“面孔”。該股當(dāng)日最高漲幅近116%，收盤上漲70%至11.24元/股，企業(yè)最新市值達(dá)550億元。

伴隨著全面注冊(cè)制的落地，滬深主板新股交易規(guī)則同步變革，即上市后的前五個(gè)交易日，將不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。此前，主板新股上市首日漲跌幅限制為44%，次日之后為10%，新股常常上演“連板”情形。市場(chǎng)人士認(rèn)為，如今新股上市后資金獲得充分的博弈空間，未來(lái)連續(xù)漲停的局面將不復(fù)存在，這也將加大新股中簽者的交易難度。

4年成功走出漸進(jìn)式改革路

“以設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制為突破口，推進(jìn)一攬子改革，從增量市場(chǎng)到存量市場(chǎng)逐步推開，成功地走出了一條漸進(jìn)式改革的路子?！被仡?年來(lái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的歷程，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿昨日表示。

2019年7月22日，首批科創(chuàng)板公司上市，注冊(cè)制試點(diǎn)正式啟動(dòng)；2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制首批企業(yè)上市；2021年11月15日，北京證券交易所揭牌開市，同步試點(diǎn)注冊(cè)制；2023年4月10日，主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)上市。

主板是注冊(cè)制實(shí)施的最后一塊“拼圖”，改革落地可謂瓜熟蒂落。今年2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開征求意見，全面注冊(cè)制改革啟動(dòng)。2月17日，集中發(fā)布實(shí)施165部相關(guān)制度規(guī)則，標(biāo)志著注冊(cè)制的制度安排基本定型。如今首批企業(yè)正式上市，主板注冊(cè)制改革前后歷時(shí)不到70天。至此，A股翻開全面注冊(cè)制的嶄新一頁(yè)。

易會(huì)滿談到，注冊(cè)制改革帶來(lái)的變化是全方位的、根本性的。資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的服務(wù)功能大幅提升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)生態(tài)發(fā)生深刻變化，市場(chǎng)活力和市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)，給市場(chǎng)參與各方帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的獲得感。

全面注冊(cè)制下，企業(yè)發(fā)行上市的效率大幅提升。如登康口腔從今年2月20日注冊(cè)制平移受理，到3月16日獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效，僅用不到一個(gè)月時(shí)間。

觸及監(jiān)管底層邏輯的變革

注冊(cè)制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。這與A股過(guò)去長(zhǎng)期實(shí)行的核準(zhǔn)制有著巨大區(qū)別。易會(huì)滿又一次對(duì)注冊(cè)制作出最新闡釋。他說(shuō)，實(shí)行注冊(cè)制不僅涉及審核主體的變化，更重要的還體現(xiàn)在理念、把關(guān)方式、透明度和監(jiān)管執(zhí)法的深刻變化。

理念方面，注冊(cè)制堅(jiān)持以信息披露為核心，監(jiān)管部門不對(duì)企業(yè)的投資價(jià)值作判斷。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在全面注冊(cè)制下，主板新股對(duì)發(fā)行價(jià)格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，徹底打破傳統(tǒng)的23倍市盈率“天花板”。比如，首批10只新股中，發(fā)行市盈率最高的陜西能源，達(dá)90.63倍；發(fā)行市盈率最低的中信金屬，也達(dá)20.21倍，新股發(fā)行已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。

把關(guān)方式方面，注冊(cè)制主要通過(guò)問(wèn)詢把好信息披露質(zhì)量關(guān)，壓實(shí)發(fā)行人信息披露第一責(zé)任、中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。透明度方面，注冊(cè)制開門搞審核，審核注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)、程序、問(wèn)詢內(nèi)容、過(guò)程、結(jié)果全部公開，監(jiān)督制衡更加嚴(yán)格，讓公權(quán)力在陽(yáng)光下運(yùn)行。

此外，監(jiān)管執(zhí)法方面，注冊(cè)制對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等各類違法違規(guī)行為“零容忍”，露頭就打，實(shí)行行政、民事、刑事立體處罰，形成強(qiáng)有力的震懾。

“實(shí)踐表明，注冊(cè)制改革是一場(chǎng)觸及監(jiān)管底層邏輯的變革、刀刃向內(nèi)的變革、牽動(dòng)資本市場(chǎng)全局的變革，影響深遠(yuǎn)。”易會(huì)滿表示。