價(jià)值投資君丨王國(guó)斌：千萬(wàn)不要讓悲觀者指導(dǎo)你的投資決策，目前正是春耕播種的時(shí)機(jī)……
泉果基金創(chuàng)始人、總經(jīng)理，擁有28年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過(guò)投行、一二級(jí)市場(chǎng)的歷練，在中國(guó)資本市場(chǎng)的跌宕起伏中積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，形成了穩(wěn)定的基本面投資模式。歷經(jīng)歲月的沉淀，王國(guó)斌對(duì)投資和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的理念不斷進(jìn)化，有了更深刻的理解。
“只要中國(guó)存在著競(jìng)爭(zhēng)，你就不應(yīng)該失望?！?nbsp;“我們的企業(yè)如果既能差異化競(jìng)爭(zhēng)，還在成本上有優(yōu)勢(shì)，所有的市場(chǎng)都會(huì)歡迎的?！?/span>
王國(guó)斌引用日前大火的《狂飆》中的一句臺(tái)詞，“在風(fēng)浪越大的時(shí)候，你如果出去捕魚，這個(gè)魚肯定是最貴的”，明確表示，“我們?cè)诘勾汉臅r(shí)候，如果大家進(jìn)行布局，收獲也是最大的?！?/strong>
他還談到了醫(yī)療、消費(fèi)、科技、先進(jìn)制造等行業(yè)存在的機(jī)會(huì)，反復(fù)強(qiáng)調(diào)了差異化競(jìng)爭(zhēng)的重要性。
“我現(xiàn)在對(duì)（被投）企業(yè)的要求，如果沒(méi)有差異化競(jìng)爭(zhēng)（優(yōu)勢(shì)），我在估值上一定要打百分之二三十以上的折扣?！?/strong>
來(lái)源：聰明投資者
以下為本次演講全文：
市場(chǎng)下跌空間有限，
目前正是春耕播種的時(shí)機(jī)
在這個(gè)情況下，雖然早春有時(shí)候有倒春寒，但是進(jìn)行春耕播種卻是最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)。
“風(fēng)浪越大魚越貴”，這是最近走紅的電視劇《狂飆》里面的一句話。高啟強(qiáng)說(shuō)，在風(fēng)浪越大的時(shí)候，你如果出去捕魚，這個(gè)魚肯定是最貴的。
我們?cè)诘勾汉臅r(shí)候，如果大家進(jìn)行布局，收獲也是最大的。 這是我對(duì)目前情況的總體觀點(diǎn)。
再往長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)看，十四五的規(guī)劃會(huì)給中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大的升值空間。
截至2023年1月31日，中國(guó)股票市場(chǎng)總市值是84萬(wàn)億。
如果按2022年底的證券化率（65%）來(lái)計(jì)算，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在證券化率非常低。
如果按這個(gè)證券化率來(lái)計(jì)算，A股市場(chǎng)總市值上漲空間是非常大的。
從國(guó)家政策、我們的潛力各方面來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)下跌空間是有限的。這是我們對(duì)更長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)的判斷。
消費(fèi)恢復(fù)超預(yù)期，
房地產(chǎn)進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)格局，出口會(huì)有反彈
這一點(diǎn)上，不管國(guó)內(nèi)國(guó)際，尤其國(guó)際對(duì)中國(guó)疫情這樣快速地結(jié)束并沒(méi)有預(yù)期。
去年7月份，我去拜訪過(guò)幾家出口企業(yè)，那時(shí)候他們就說(shuō)出口數(shù)據(jù)一定會(huì)連續(xù)下降，到今年的4月份左右才會(huì)開始反彈。
這是一個(gè)信號(hào)，所以出口數(shù)據(jù)接下來(lái)會(huì)有反彈。 我們看起來(lái)面臨著很多危機(jī)，但隨著時(shí)間推移，大家的信心一定會(huì)反彈回轉(zhuǎn)。
城鎮(zhèn)化率還有巨大的提升空間
流動(dòng)性易松難緊，利率長(zhǎng)期向下趨勢(shì)基本確認(rèn)。
宏觀環(huán)境下，看起來(lái)有危機(jī)，但是機(jī)會(huì)更多。
目前的經(jīng)濟(jì)情況下，再啟動(dòng)當(dāng)時(shí)的“鐵公基”建設(shè)，成本會(huì)不堪忍受。
我們的響應(yīng)速度非常厲害，也比其他國(guó)家高得多。 為什么現(xiàn)在其他國(guó)家，尤其日本特別擔(dān)心中國(guó)？因?yàn)榭吹街袊?guó)有一個(gè)特質(zhì)。
中國(guó)人做手機(jī)，一下就做到全球第一；做光伏，現(xiàn)在光伏百分之九十幾的供應(yīng)鏈產(chǎn)品在中國(guó)；進(jìn)入新能源車，很快成了世界第一大新能源車的出口大國(guó)。
如果企業(yè)沒(méi)有差異化競(jìng)爭(zhēng)，
估值上要打百分之二三十以上折扣
哪個(gè)企業(yè)如果認(rèn)知到自己一定要進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)公司的發(fā)展空間就會(huì)展開。
他從80年代開始就提出了差異化競(jìng)爭(zhēng)，美的走到今天，跟當(dāng)年一開始就建立的這種理念，這種（差異化）戰(zhàn)略密不可分。
要理解市場(chǎng)的演變，
一定要理解資金供需間的關(guān)系
以前都是企業(yè)成熟了，進(jìn)入衰退期了，我們才去投資這個(gè)企業(yè)。
這是目前市場(chǎng)演變的狀況。
中國(guó)正在具有的優(yōu)勢(shì)和投資機(jī)會(huì)
中國(guó)擁有全球最多的工程師供給。
另外，中國(guó)是全世界目前最豐富和最具多樣性的消費(fèi)市場(chǎng)。我們可以看到拼多多、新東方在線這樣的快速崛起的公司，這都是中國(guó)市場(chǎng)豐富以及多樣性給市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
去年12月，國(guó)際專利局公布了2021年全球?qū)＠纳暾?qǐng)數(shù)量，全球是340萬(wàn)件，其中中國(guó)有158.5萬(wàn)件，美國(guó)有59.1萬(wàn)件。
從總量來(lái)說(shuō)能做到這么大，是讓所有人吃驚的。 中國(guó)的脫碳論文數(shù)2011-2020年占世界的1/4，美國(guó)沒(méi)有我們的一半，但美國(guó)發(fā)表的論文質(zhì)量會(huì)稍高一點(diǎn)。
還有核聚變專利競(jìng)爭(zhēng)力，我們現(xiàn)在是第一，美國(guó)第二。
過(guò)去三年存活下來(lái)的企業(yè)，
這些行業(yè)龍頭會(huì)越來(lái)越好
我們想的始終是這樣的，要關(guān)心一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)關(guān)系好不好？
美的2012年從19萬(wàn)人裁到12萬(wàn)人，現(xiàn)在增加4萬(wàn)到16萬(wàn)人。
這個(gè)路還很長(zhǎng)，但中國(guó)企業(yè)還是有信心和底氣做這些工作的。
醫(yī)療、消費(fèi)、科技、先進(jìn)制造等
均存在機(jī)會(huì)
只要愿意做差異化競(jìng)爭(zhēng)，機(jī)會(huì)總是巨大的。
從信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)整體市場(chǎng)來(lái)看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模6886億元，近五年復(fù)合增速達(dá)到35.7%，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)2萬(wàn)億。
過(guò)去疫情三年，海外市場(chǎng)受阻，讓我們的很多企業(yè)獲得了非常大的進(jìn)步。雖然開始很難，但一旦市場(chǎng)打開就會(huì)特別大。
不要讓悲觀者指導(dǎo)你的投資決策，
高品質(zhì)的上市公司有能力應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)
“雖然見過(guò)的問(wèn)題和麻煩，可以再寫幾本書，但經(jīng)歷和見聞讓我對(duì)中國(guó)悲觀不起來(lái)。我可以用很多理論來(lái)分析和闡述這種樂(lè)觀。
但從根本上講，我的樂(lè)觀并不需要這些頭頭是道的邏輯支撐，它就是一種樸素的信念：相信中國(guó)會(huì)更好。
這份樂(lè)觀的信念不是源于學(xué)術(shù)訓(xùn)練，而是源于中國(guó)的文化和歷史，源于司馬遷、杜甫、蘇軾，源于’—條大河波浪寬’，源于對(duì)中國(guó)人勤奮實(shí)干的欽佩。它影響了每一位中國(guó)人看待問(wèn)題的角度和處理信息的方式?！?nbsp;
“今年花勝去年紅?？上髂昊ǜ茫c誰(shuí)同？”