近日來，隨著年報(bào)密集披露，監(jiān)管層也在緊盯“高送轉(zhuǎn)”概念炒作，年內(nèi)已有5家公司因此收到交易所關(guān)注函。

“高送轉(zhuǎn)”受交易所關(guān)注

3月13日，岱勒新材、澤宇智能和世紀(jì)天鴻三家公司同日收到交易所下發(fā)的關(guān)注函，原因均為公司此前發(fā)布的“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。

其中，岱勒新材擬以2022年12月31日的總股本為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股；世紀(jì)天鴻擬以截至2022年12月31日的總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增7股；澤宇智能則擬以2022年12月31日公司總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.2元（含稅），同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。

此前，怡達(dá)股份和金三江同樣因“高送轉(zhuǎn)”收到了交易所下發(fā)的關(guān)注函。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日記者發(fā)稿，2022年度利潤(rùn)分配方案中包含了轉(zhuǎn)增股本方式的A股公司共計(jì)17家，其中10轉(zhuǎn)7以上的有8家，其中有5家都因?yàn)椤案咚娃D(zhuǎn)”方案被交易所發(fā)函關(guān)注。

緊盯概念炒作和內(nèi)幕交易

從關(guān)注函內(nèi)容來看，監(jiān)管層關(guān)注的焦點(diǎn)均為公司“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案與公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)、發(fā)展規(guī)劃是否匹配，是否存在概念炒作和內(nèi)幕交易的情形。

在交易所向上述5家公司下發(fā)的關(guān)注函中，均要求公司結(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)、競(jìng)爭(zhēng)狀況、公司發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)模式、未來發(fā)展戰(zhàn)略等情況，說明制定此次利潤(rùn)分配方案的主要考慮、確定依據(jù)及其合理性，與公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)、發(fā)展規(guī)劃是否匹配。同時(shí)，自查是否存在信息泄露和內(nèi)幕交易情形，是否存在誤導(dǎo)投資者、炒作股價(jià)的情形。

此前，不少公司在“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案發(fā)布后股價(jià)大漲。例如，金三江在2月8日晚宣布每10股轉(zhuǎn)增9股，2月9日就實(shí)現(xiàn)漲停；澤宇智能3月7日晚間發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案，3月8日至3月10日累計(jì)漲幅超20%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，不少發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案的上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不亮眼。怡達(dá)股份2022年年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.54億元，同比增長(zhǎng)7.16%，歸母凈利潤(rùn)1.10億元，同比下滑16.90%，屬于典型的“增收不增利”；而岱勒新材2021、2022年度歸母凈利潤(rùn)分別為-7812.23萬元、9095.85萬元，分別較上年同期變動(dòng)-5295.01%、216.43%，公司剛扭虧為盈就發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。

專家建議加強(qiáng)監(jiān)管

業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于上市“高送轉(zhuǎn)”應(yīng)理性看待，強(qiáng)化相關(guān)監(jiān)管。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，理論上，“高送轉(zhuǎn)”是會(huì)計(jì)科目或股票數(shù)目的調(diào)整，并不帶來企業(yè)價(jià)值的改變，也不應(yīng)該形成股價(jià)的異常波動(dòng)。然而，部分投資者卻認(rèn)為“高送轉(zhuǎn)”是上市公司的饋贈(zèng)，加之莊家誘導(dǎo)，便形成了搶籌“高送轉(zhuǎn)”股票等行為，進(jìn)而帶來股價(jià)在短期內(nèi)大幅上漲。隨后，莊家往往借機(jī)減籌套現(xiàn)、減持離場(chǎng)，股價(jià)中長(zhǎng)期回落，導(dǎo)致部分中小投資者的財(cái)富損失。這種借助“高送轉(zhuǎn)”炒作“割韭菜”的行為，會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)于有關(guān)上市公司的信任缺失，進(jìn)而對(duì)于資本市場(chǎng)信心不足。

中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融委員付立春也表示，“高送轉(zhuǎn)”只是表面上使得投資者手中的股票數(shù)量增加，但所持股份總價(jià)值不變，公司的市值和基本面不會(huì)改變。但部分投資者卻認(rèn)為是“白送的”，并將其與公司后續(xù)發(fā)展掛鉤。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待“高送轉(zhuǎn)”行為。

田利輝建議，對(duì)于上市公司“高送轉(zhuǎn)”監(jiān)管，在制度設(shè)計(jì)層面，可通過明晰留存收益或資本公積占比要求以及股票價(jià)格高低標(biāo)準(zhǔn)，來審核上市公司的“高送轉(zhuǎn)”行為的適宜性；在穿透式監(jiān)管層面，明了上市公司“高送轉(zhuǎn)”行為的原因，約束大股東等內(nèi)部人的減持行為。此外，也需要通過投資者教育，讓非專業(yè)投資者明了股票的價(jià)值所在和“高送轉(zhuǎn)”的實(shí)質(zhì)內(nèi)涵。