未來13個交易日將發(fā)生四件大事，它們將成為決定今年年初美國股市的復(fù)蘇是曇花一現(xiàn)，還是在2月份回調(diào)后再次反彈的關(guān)鍵催化劑。

這一切都將從本周二開始，美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾將在國會山發(fā)表為期兩天、一年兩次的貨幣政策關(guān)鍵證詞。隨著美國通脹顯示出出人意料的“粘性”，投資者對美聯(lián)儲未來的加息路徑愈發(fā)關(guān)注，他們將從鮑威爾的講話中尋找蛛絲馬跡。

Bowersock Capital創(chuàng)始合伙人Emily Hill表示：“市場對鮑威爾說的每一句積極的話都會死死抓住不放手?！倍聦嵣?，上周的漲勢是由亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，美聯(lián)儲可能在今夏暫停加息引發(fā)的。

在鮑威爾之后，將于3月10日公布2月份就業(yè)報告，3月14日公布消費者價格指數(shù)。就業(yè)增長和通脹數(shù)據(jù)勢必將再度掀起市場波動，甚至?xí)鬯橥顿Y者的“美夢”——美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿。

“所以你會看到投資者對即將公布的數(shù)據(jù)反應(yīng)過度。”Hill說。

然后，美聯(lián)儲將在3月22日公布政策決定和季度利率預(yù)測，鮑威爾將舉行新聞發(fā)布會。在那之后，投資者應(yīng)該非常清楚美聯(lián)儲是否會在未來幾個月的某個時候停止加息。

投資者對此感到焦慮?；ㄆ旒瘓F(tuán)匯編的數(shù)據(jù)顯示，消費者價格指數(shù)（CPI）發(fā)布日的遠(yuǎn)期隱含波動率回落至30左右，而美聯(lián)儲利率決議公布日的遠(yuǎn)期隱含波動率則接近40，這意味著交易員押注將出現(xiàn)一些大幅波動。

然而，花旗美國股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布日的遠(yuǎn)期隱含波動率為26，表明市場低估了這種風(fēng)險。

至于股市本身，普遍的感覺是平靜的。在截至3月1日的三個交易日中，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)單日上下波動均不到0.5%，上一次出現(xiàn)這種平靜是在1月份，當(dāng)時投資者加大了對美國經(jīng)濟(jì)可能隨著通脹消退而避免衰退的押注。

以下是未來13個交易日投資者需關(guān)注的事件：

鮑威爾證詞

鮑威爾將于周二向美國參議院銀行委員會（Senate Banking Committee）、周三向眾議院金融服務(wù)委員會（House Financial Services Committee）提交一年兩次的貨幣政策報告，可能就美國經(jīng)濟(jì)前景（特別是通脹、工資壓力和就業(yè)）提供暗示。交易員還將尋找美聯(lián)儲將采取進(jìn)一步措施控制價格上漲的線索。

就業(yè)報告

一月份的勞動力市場表現(xiàn)強勁。這是通貨膨脹的一個重要驅(qū)動因素，因為工資增長會讓物價走高。這對股票價格也是一個風(fēng)險，因為頑固的通貨膨脹會阻止美聯(lián)儲暫停加息。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，2月份的失業(yè)率將為3.4%，與1月份持平。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長預(yù)計將降至21.5萬人，此前一個月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外激增51.7萬人。但最終，這些數(shù)據(jù)取決于工資水平，以及美聯(lián)儲是否認(rèn)為工資增長放緩的速度足以壓低通脹。

通脹數(shù)據(jù)

2月份的消費者價格指數(shù)（CPI）至關(guān)重要，今年年初該指數(shù)曾大幅上漲。任何持續(xù)通脹的跡象都可能推動美聯(lián)儲將利率提高到比預(yù)期更高的水平。2月份的CPI預(yù)期為6%，較1月份的6.4%有所改善。核心CPI剔除了波動較大的食品和能源成分，被視為比整體指標(biāo)更好的基礎(chǔ)指標(biāo)，預(yù)計將較2022年2月上漲5.4%，較上月上漲0.4%。

美聯(lián)儲決議

市場預(yù)期利率將在9月份達(dá)到5.4%的峰值，比目前的聯(lián)邦基金利率高出近一個百分點。交易員正在為美聯(lián)儲重回大幅加息的可能性做準(zhǔn)備。

當(dāng)然，美聯(lián)儲的前瞻性預(yù)期和鮑威爾發(fā)布會上的言論將影響市場情緒。但Baird市場策略師Michael Antonelli表示，只有發(fā)生通脹數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期等“重大事故”，才會破壞股市的復(fù)蘇努力。

“如果終端利率從5%上升到5.5%，這將是一個逆風(fēng)，但不會像去年那樣重創(chuàng)股市。去年，我們不知道最壞的情況會是什么樣子，但今年潛在結(jié)果的窗口要窄得多。投資者喜歡這樣?！彼a充說。