首席點(diǎn)評(píng)：海外美聯(lián)儲(chǔ)高管稱或在今年夏季暫停加息的鴿派言論，提升市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)審慎加息的希望，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，帶動(dòng)美股上漲，10年期美債回落至4%下方。國(guó)內(nèi)政府工作報(bào)告正式出爐，GDP總量指標(biāo)以穩(wěn)為主，出口由“保”變“促”，地產(chǎn)要求平穩(wěn)發(fā)展，財(cái)政政策加力提效，貨幣政策趨于穩(wěn)健，總體利好權(quán)益利空債市，大宗商品價(jià)格分化，保供穩(wěn)價(jià)下生豬和能源價(jià)格重心下移，地產(chǎn)修復(fù)鏈條上黑色等產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將逐步抬升。

一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德稱，歐洲央行很有可能在三月份加息50個(gè)基點(diǎn)。核心通脹率過高。通脹率必須回到2%。相信2023年核心通脹會(huì)下降?，F(xiàn)在不能判斷利率會(huì)升至多高。我們不希望破壞經(jīng)濟(jì)；就目前而言，經(jīng)濟(jì)具有韌性。2023年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退不在歐洲央行工作人員的預(yù)測(cè)中。

2）國(guó)內(nèi)新聞

政府工作報(bào)告中，今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人左右；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3%左右；糧食產(chǎn)量保持在1.3萬億斤以上。

3）行業(yè)新聞

硅片價(jià)格逆勢(shì)上漲，隆基綠能稱石英坩堝緊缺是主因：在硅料、電池片、組件等光伏產(chǎn)品價(jià)格小幅走跌的背景下，硅片價(jià)格卻逆勢(shì)上漲。3月3日晚間，隆基綠能官網(wǎng)公示硅片最新價(jià)格，單晶硅片P型M10 150μm厚度（182/247mm）報(bào)價(jià)6.5元/片，較此前上漲4%；P型M6 150μm厚度（166/223mm）硅片報(bào)價(jià)5.61元/片，上漲3.89%。對(duì)于硅片價(jià)格上漲，隆基綠能相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“主要是石英坩堝的緊缺影響了硅片生產(chǎn)?！?/p>

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指(IH和IF）：美股上漲，上一交易日A股小幅上漲，上證50指數(shù)漲0.20%，滬深300指數(shù)漲0.31%，兩市成交額8699.69億元，資金方面北向資金凈流入7.65億元，03月02日融資余額增加1.76億元至14913.10億元。從兩會(huì)政策上看，今年國(guó)家將積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅提高至3%；另外要有效帶動(dòng)全社會(huì)投資，地方政府專項(xiàng)債從2022年3.65萬億元提高至3.8萬億元，鼓勵(lì)和吸引更多民間資本參與國(guó)家重大工程和補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè)，激發(fā)民間投資活力。因此，從板塊上來看，消費(fèi)的快速恢復(fù)以及投資帶來的基建回升帶動(dòng)了食品飲料、家用電器、有色金屬、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的大幅上漲，我們認(rèn)為今年這些領(lǐng)域仍會(huì)有不俗的表現(xiàn)，企業(yè)業(yè)績(jī)相對(duì)與2022年會(huì)有更不錯(cuò)的表現(xiàn)，利于上證50和滬深300指數(shù)的進(jìn)一步上行。從當(dāng)前走勢(shì)來看股指震蕩偏多，預(yù)計(jì)IH2303合約波動(dòng)2700-2850，IF2303合約波動(dòng)區(qū)間4000-4200，操作上建議謹(jǐn)慎做多。

股指(IC IM)：上周五美股三大指數(shù)全線收漲，A股“V”型反彈，上證綜指再創(chuàng)新高至3330.60點(diǎn)，收五連陽，有站穩(wěn)3300點(diǎn)的跡象，短期運(yùn)行偏強(qiáng)。成交額出現(xiàn)一定縮量至8694億元，外資流入額有所增加，今日凈買入20.67億元。市場(chǎng)縮量反彈，增量資金整體仍處于觀望態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)情緒偏為樂觀。周末兩會(huì)召開，政策不確定性落地，景氣回歸預(yù)期支撐股指。從市場(chǎng)風(fēng)格來看，近期美債收益率重回4%左右，對(duì)成長(zhǎng)板塊的估值形成一定壓制，IC和IM表現(xiàn)較另兩大股指相對(duì)偏弱，延續(xù)區(qū)間震蕩，IC2303預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6200-6430，IM2303預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間6800-7080，操作上建議輕倉(cāng)試多。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行0.9bp至2.91%。月初央行公開市場(chǎng)以回籠為主，上周合計(jì)凈回籠4750億元，資金面出現(xiàn)分化。政府工作報(bào)告中財(cái)政赤字率和地方政府專項(xiàng)債規(guī)模比去年均有所增加，貨幣政策表述力度上較去年有所減弱，預(yù)計(jì)短期央行將進(jìn)入觀察期，繼續(xù)降準(zhǔn)降息的概率均較低。2月官方和財(cái)新制造業(yè)PMI均好于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升，30大中城市商品房成交面積月均值同比顯著轉(zhuǎn)正，樓市繼續(xù)回暖。從基差上看，目前短期TS合約基差保持相對(duì)穩(wěn)定，IRR處于正常水平，TF和T合約顯著貼水，期貨市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期樂觀。在央行貨幣政策保持穩(wěn)定、財(cái)政政策加力提效和經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)情況下，國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，將繼續(xù)面調(diào)整壓力，預(yù)計(jì)T2306合約波動(dòng)區(qū)間99.5-100元，操作上建議暫時(shí)觀望或做空為主。

2）能化

【原油】

原油：周五夜盤SC上漲1.64%。據(jù)傳沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)的緊張關(guān)系后，布倫特原油價(jià)格一度跌至每桶82.51美元。報(bào)道援引阿聯(lián)酋的話說，阿聯(lián)酋內(nèi)部正在就退出歐佩克進(jìn)行辯論。報(bào)告說，阿聯(lián)酋領(lǐng)導(dǎo)人多年來一直在談?wù)撏顺鰵W佩克，但沒有采取行動(dòng)。報(bào)告還說，雖然阿聯(lián)酋公開支持減產(chǎn)，但知情人士們私下告訴美國(guó)同行，他們希望增加產(chǎn)量。然而隨后路透社和彭博社報(bào)道稱，未具名的阿聯(lián)酋知情人士否認(rèn)該國(guó)正在考慮退出歐佩克，歐美原油期貨隨之反彈。原油短期維持區(qū)間震蕩。預(yù)計(jì)主力合約區(qū)間550-600，建議暫時(shí)觀望為主。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲0.23%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.71%，較上周下跌5.54個(gè)百分點(diǎn)。本周內(nèi)蒙MTP及浙江MTO裝置停車，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在73.1萬噸，環(huán)比下降3.3萬噸，跌幅在4.32%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估24.2萬噸附近。預(yù)計(jì)2月24日至3月12日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在42.89-43萬噸。截至2月23日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.48%，較上周下跌0.18個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌4.21個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)甲醇后期偏弱，主力合約波動(dòng)區(qū)間2530-2630，建議輕倉(cāng)試空。

【紙漿】

紙漿：紙漿周五夜盤偏弱整理。盡管國(guó)際供應(yīng)端擾動(dòng)仍存，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱，目前國(guó)內(nèi)成品紙偏弱整理，下游采購(gòu)意愿不強(qiáng)，需求疲軟壓制漿價(jià)反彈空間，關(guān)注6300附近技術(shù)支撐。中期來看，歐洲港口加速累庫，歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下海外需求或進(jìn)一步走弱，中期漿價(jià)有望逐步回落，關(guān)注國(guó)內(nèi)到港情況。整體來看，短期紙漿基本面中性偏空，05合約短期波動(dòng)區(qū)間6300-6800，建議空單止盈觀望。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠持續(xù)震蕩，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，無原料價(jià)格參考，國(guó)外產(chǎn)區(qū)也逐步進(jìn)入停割，原料端供應(yīng)壓力減輕，但國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫存持續(xù)累積，帶來一定壓力，下游輪胎開工率恢復(fù)較好，同環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)持續(xù)回升，預(yù)計(jì)滬膠下跌空間有限，基本面偏多，預(yù)計(jì)RU05合約波動(dòng)區(qū)間12400-12800，操作上建議逢低做多為主。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8310通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7820常州，成交回升。周五，聚烯烴延續(xù)震蕩偏弱。后市角度而言，需求復(fù)蘇是節(jié)后主要的交易邏輯，暫時(shí)偏多思路對(duì)待?；久嫫?，預(yù)計(jì)PE05合約波動(dòng)區(qū)間8200—8550，操作上建議多單持有。預(yù)計(jì)PP05合約波動(dòng)區(qū)間7900—8200，操作上建議多單持有。

【PTA】

PTA: 主力合約周五夜盤收跌于價(jià)格5730元/噸，華東現(xiàn)貨參考5753元。東營(yíng)威聯(lián)總產(chǎn)能250萬噸/年，目前提負(fù)中。PTA開工率在71.2%，PTA加工費(fèi)參考299元附近，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)開工率為87%，國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲平均產(chǎn)能利用率為66.31%，較上周+4.81%。外單同比不足是目前織造工廠最大的擔(dān)憂，部分機(jī)型坯布庫存在上升，盤面波動(dòng)區(qū)間5400-5800元/噸，建議逢高做空。

【乙二醇】

MEG：主力合約周五夜盤收跌于價(jià)格4302元/噸，張家港現(xiàn)貨商談在4284元。華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量106.98萬噸。乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-205美元/噸，乙二醇整體開工率在56.45%，港口小幅累庫，始終未跌破100萬噸警戒線，終端需求依然恢復(fù)緩慢，中長(zhǎng)期需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策的帶動(dòng)力度，以及需求端恢復(fù)兌現(xiàn)程度。盤面預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間4200-4400元/噸，建議逢高做空。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近期五大材延續(xù)了去庫的態(tài)勢(shì)，從PMI及表需的恢復(fù)進(jìn)度看，終端需求恢復(fù)也呈現(xiàn)穩(wěn)步向好的態(tài)勢(shì)。結(jié)構(gòu)上，受益于卷板系出口的韌性以及工程機(jī)械的邊際回暖，板材需求明顯好于建材，卷螺差也進(jìn)一步修復(fù)。后期來說，短期需警惕成材供給在利潤(rùn)恢復(fù)后彈性放大而帶來的供需差階段性收窄，但地產(chǎn)的內(nèi)生修復(fù)已開始逐步傳導(dǎo)，成材需求也有望同比超越去年，中期內(nèi)依舊維持逢回調(diào)做多的思路。預(yù)計(jì)RB05合約波動(dòng)區(qū)間3950—4350，操作上建議關(guān)注卷螺差做擴(kuò)。

【鐵礦】

鐵礦：近期鐵礦在疏港量繼續(xù)抬升，疊加外礦發(fā)運(yùn)到港的季節(jié)性絕對(duì)值偏低，港口庫存進(jìn)一步去化。在高鐵水和鋼廠進(jìn)口礦低庫存支撐下，鐵礦短期現(xiàn)實(shí)基本面角度做空的邏輯并不通順。但值得注意的是，以目前本周鐵水上升的斜率開始放緩，距離去年的高點(diǎn)距離也較前期收窄，鋼廠按需補(bǔ)庫的力度或?qū)⒂兴啪?。另一方面，鐵礦的政策干預(yù)在價(jià)格高位下的風(fēng)險(xiǎn)也值得警惕。短期鐵礦基本面延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，價(jià)格以偏多思路對(duì)待。預(yù)計(jì)I05合約波動(dòng)區(qū)間850—950，操作上建議偏多思路對(duì)待。

【煤焦】

雙焦：隨著鐵水復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)以及成材價(jià)格的回暖，焦價(jià)首輪提漲落地，漲幅100元/噸，但受制于焦煤成本的抬升，焦化廠利潤(rùn)并未出現(xiàn)顯著的擴(kuò)張。后期來說，在鐵水進(jìn)一步上行斜率放緩，庫存逐步累積的環(huán)境下，若終端需求沒有明顯的進(jìn)一步突破，焦價(jià)進(jìn)一步抬升的空間也將受到限制。另一方面，礦難后停產(chǎn)安檢的煤礦在后期將逐漸驗(yàn)收復(fù)查，雖然短期雙焦基本面相對(duì)健康，但在3月需求驗(yàn)證的風(fēng)險(xiǎn)釋放窗口，碳元素也面臨階段性的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)J05合約波動(dòng)區(qū)間2850—3150，JM05合約波動(dòng)區(qū)間1950—2150，操作上建議偏多思路對(duì)待。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅05合約震蕩運(yùn)行，終收7482元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格小幅下滑10元/噸至7500元/噸。錳礦價(jià)格偏弱運(yùn)行，當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)即期成本在7200元/噸附近、廠家利潤(rùn)微?。荒戏疆a(chǎn)區(qū)延續(xù)利潤(rùn)倒掛格局。近期廠家生產(chǎn)積極性較高，錳硅日產(chǎn)水平持續(xù)抬升。產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期向好，鋼材產(chǎn)量逐漸回升，錳硅需求端有望進(jìn)一步回暖。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)供需關(guān)系仍顯寬松，廠家?guī)齑嬗写?；但隨著需求端的回升，市場(chǎng)供需關(guān)系趨于改善，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間7300-7900，操作上建議逢低多配為主。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵05合約震蕩運(yùn)行，終收8126元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在8350元/噸。蘭炭?jī)r(jià)格止跌回升，當(dāng)前硅鐵平均生產(chǎn)成本在7350元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)情況較好。近期部分廠家檢修、硅鐵產(chǎn)量有所下滑，但行業(yè)利潤(rùn)較好、后市日產(chǎn)水平仍存抬升空間。下游鋼廠開工水平逐漸抬升，等待下游需求進(jìn)一步回暖以及新一輪鋼招帶來的提振。綜合來看，當(dāng)前市場(chǎng)供需關(guān)系略顯寬松，廠家?guī)齑嬗写?；但隨著需求端的回暖，市場(chǎng)供需關(guān)系趨于改善，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間7800-8700，操作上建議逢低多配為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：在2月就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)連續(xù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員言論維持鷹派的背景下，金銀連續(xù)下挫，不過上周貴金屬出現(xiàn)反彈。耐用品訂單環(huán)比超預(yù)期下滑、消費(fèi)者信心指數(shù)走弱令美元承壓。周四亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席表示支持3月加息25bps并且可能在夏季中下旬暫停緊縮。CME聯(lián)邦基金利率顯示市場(chǎng)終端利率預(yù)期已提升至5.25%之上，下半年降息預(yù)期降溫?？紤]對(duì)長(zhǎng)期通脹的擔(dān)憂近期將繼續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)的鷹派預(yù)期，市場(chǎng)等待3月數(shù)據(jù)的指引。地緣風(fēng)險(xiǎn)和先前連續(xù)下跌后黃金短線可能出現(xiàn)反彈，考慮當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)部分消化前期利空，當(dāng)前基本面偏向中性，預(yù)計(jì)白銀06合約波動(dòng)區(qū)間4800-5000，建議觀望為主。黃金06合約波動(dòng)區(qū)間410—417，操作上可以嘗試低位試多。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)震蕩整理。今年全球供應(yīng)大概率延續(xù)穩(wěn)定，但近期印尼、秘魯?shù)葒?guó)家礦山生產(chǎn)受到影響。預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)地產(chǎn)可能企穩(wěn)，汽車產(chǎn)銷可能略有下降，但銅需求預(yù)計(jì)小幅增加，電力投資增速可能低于去年。上期所庫存春節(jié)后首次下降，下降1.15萬噸表明需求已回升。目前美元利率變化、國(guó)內(nèi)即將進(jìn)入需求旺季和全球總體低庫存交織影響銅價(jià)，銅2304合約中期可能67500-71500區(qū)間偏強(qiáng)波動(dòng)，建議關(guān)注美元、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價(jià)震蕩整理。近期國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)延續(xù)高位，精礦供應(yīng)表現(xiàn)寬松，冶煉利潤(rùn)增加明顯，國(guó)內(nèi)消費(fèi)處于需求淡季向旺季過渡階段，周末上期所鋅錠庫存增加0.2萬噸，社會(huì)鍍鋅板庫存小幅下降，意味著下游需求已回升。盡管歐洲天然氣價(jià)格回落，但產(chǎn)量仍未明顯恢復(fù)。鋅2304合約中期可能22500-25000區(qū)間寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國(guó)內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)反彈回落。海外市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期仍存，美國(guó)稱將對(duì)俄鋁征收200%的關(guān)稅，俄烏沖突延續(xù)仍存擾動(dòng)。產(chǎn)業(yè)上，截止3月02日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存約125.1萬噸，延續(xù)累積1.3萬噸，壘庫節(jié)奏放緩。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)仍存干擾，云南電解鋁企業(yè)已開始執(zhí)行減產(chǎn)，預(yù)計(jì)減產(chǎn)約為70萬噸，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量或延續(xù)回落。需求端，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲至61.5%，下游企業(yè)訂單逐漸復(fù)蘇。整體上，目前鋁供需雙弱，預(yù)計(jì)2304運(yùn)行區(qū)間18550—18950，建議逢低做多為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)有所企穩(wěn)。市場(chǎng)消息稱，菲律賓政府稱考慮對(duì)鎳礦石出口征稅。印尼鎳鐵征稅尚未達(dá)成最終協(xié)議，預(yù)計(jì)延期2年。產(chǎn)業(yè)上，1月我國(guó)電解鎳產(chǎn)量共計(jì)1.64萬噸，同比上升37.2%，國(guó)內(nèi)新建電積鎳產(chǎn)線也逐步排產(chǎn)。海外市場(chǎng)的俄鎳進(jìn)口陸續(xù)到貨，供給端趨于寬松預(yù)期，國(guó)內(nèi)鎳庫存相對(duì)偏低或帶來一定支撐。不銹鋼領(lǐng)域，2月不銹鋼廠提高開工率，產(chǎn)量環(huán)比增加較多。下游市場(chǎng)成交偏弱，復(fù)蘇不及市場(chǎng)預(yù)期，不銹鋼庫存累積，鎳鐵供應(yīng)壓力再顯現(xiàn)。整體上，鎳供需呈現(xiàn)雙弱狀態(tài)，預(yù)計(jì)2304運(yùn)行區(qū)間188000—191000為主。

【錫】

錫：錫價(jià)略有企穩(wěn)。基本面角度，目前海外東南亞錫產(chǎn)能延續(xù)釋放，近期進(jìn)口盈利窗口維持開啟，前期進(jìn)口錫已經(jīng)兌現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)上，錫精礦供給略顯偏緊，加工費(fèi)處于相對(duì)偏低水平，國(guó)內(nèi)云南江西兩省冶煉廠開工率恢復(fù)至正常水平。需求端，下游傳統(tǒng)消費(fèi)電子行業(yè)表現(xiàn)依然不佳，焊錫企業(yè)節(jié)后逢低補(bǔ)庫，下游原料庫存已得到一定補(bǔ)充，目前開工仍處于恢復(fù)中。近期國(guó)內(nèi)錫錠社會(huì)庫存延續(xù)累積中，錫錠壘庫帶來一定壓力。整體上，錫基本面疲弱狀態(tài)，預(yù)計(jì)2304運(yùn)行區(qū)間197000—205000為主。

【工業(yè)硅】

工業(yè)硅：上周五SI2308期價(jià)盤整后下跌，終收17490元/噸。市場(chǎng)成交清淡，下游剛需采購(gòu)，當(dāng)前華東553通氧工業(yè)硅價(jià)格在17350元/噸附近。供應(yīng)方面，云南限電對(duì)產(chǎn)量影響不大，成本高企利潤(rùn)不佳、西南地區(qū)廠家開工低位，而北方廠家開工抬升，工業(yè)硅整體產(chǎn)量仍處同比高位。需求方面，多晶硅價(jià)格小幅松動(dòng)，但行業(yè)產(chǎn)能爬坡、產(chǎn)量高位延續(xù)；ADC12價(jià)格波動(dòng)不大，鋁合金企業(yè)開工維持穩(wěn)定；有機(jī)硅行業(yè)利潤(rùn)仍處低位，企業(yè)產(chǎn)量逐漸增加。綜合來看，枯水期廠家開工上行空間有限，隨著下游需求的進(jìn)一步回暖，高企的市場(chǎng)庫存有望逐漸消耗，硅價(jià)上方壓力趨于減輕，預(yù)計(jì)08合約波動(dòng)區(qū)間17250-19000，操作上建議輕倉(cāng)逢低布局多單。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：內(nèi)外棉價(jià)夜盤均窄幅波動(dòng)。USDA展望論壇預(yù)計(jì)2023年美國(guó)棉花種植面積為1090萬英畝，低于市場(chǎng)預(yù)期，利多國(guó)際棉價(jià)。不過2022/23年度全球棉市供需偏寬松的格局并未改變，新季播種前外盤預(yù)計(jì)仍將承壓。國(guó)內(nèi)方面，紡織企業(yè)開工率顯著回升，隨著金三銀四旺季到來，近期國(guó)內(nèi)紗廠原料庫存上升，成品棉紗庫存位于低位，鄭棉下方支撐較強(qiáng)，關(guān)注下游訂單表現(xiàn)。整體來看，鄭棉基本面偏多，05合約波動(dòng)區(qū)間14000-15500，建議逢低做多為主。

【白糖】

糖：供應(yīng)緊張推動(dòng)糖價(jià)周末繼續(xù)上漲?？傮w而言，目前全球糖市持續(xù)關(guān)注北半球壓榨進(jìn)度而印度存在的減產(chǎn)預(yù)期助推國(guó)際糖價(jià)；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、新榨季國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量和節(jié)后國(guó)內(nèi)消費(fèi)的變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期產(chǎn)量偏低利多糖價(jià)。策略上，由于進(jìn)口維持虧損且國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)有望恢復(fù)，后期SR305可以繼續(xù)逢回調(diào)后買入，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間5800-6500。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，3月3日國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)15.72元/公斤，比上一交易日下跌0.12元/公斤。從季節(jié)性而言，當(dāng)前生豬消費(fèi)處入淡季。考慮到防疫政策的變化對(duì)12月之后的國(guó)內(nèi)消費(fèi)造成了沖擊，后期淡季消費(fèi)有望出現(xiàn)同比邊際改善。對(duì)于新一年的走勢(shì)，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)觸及養(yǎng)殖成本，疊加防疫政策放松以及豬肉收儲(chǔ)，消費(fèi)端恢復(fù)后下方價(jià)格空間有限并有望反彈。但考慮到2022下半年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)偏高，能繁母豬存欄恢復(fù)，2023年生豬總體供應(yīng)有望逐步增加，全年豬價(jià)重心仍將低于2022年，交易節(jié)奏的把握將更為關(guān)鍵。企業(yè)可以等價(jià)格恢復(fù)至養(yǎng)殖成本之上后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以在養(yǎng)豬成本一帶逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入生豬2305合約，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間16500—18500。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨近月下跌。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至3月1日，本周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為611.88萬噸，單周出庫量15.59萬噸，走貨不及去年同期，出庫速度較上周有所放緩。果農(nóng)挺價(jià)情緒較強(qiáng)，部分果農(nóng)等待清明出貨?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。策略上，市場(chǎng)博弈再起，基本面偏震蕩，預(yù)計(jì)05合約波動(dòng)區(qū)間8500—9300，操作上建議區(qū)間操作為主。

【油脂】

油脂: 夜盤回落。貿(mào)易商稱印度2月棕櫚油進(jìn)口較上月大幅下滑30%，觸及八個(gè)月低位，因在10-1月期間大量進(jìn)口導(dǎo)致庫存被填滿，煉廠選擇降低庫存水平。3月馬來西亞即將進(jìn)入旱季，隨著拉尼娜強(qiáng)度的走弱，降雨較多的情況可能會(huì)改善。彭博和路透預(yù)估3月馬棕庫存小幅下降221-223萬噸，關(guān)注3月10日MPOB報(bào)告兌現(xiàn)程度。棕櫚油2305合約區(qū)間7700—8400，豆油2305合約區(qū)間8500-9000，菜油2305合約區(qū)間9700-10100，預(yù)計(jì)震蕩為主，建議逢高空為主。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤繼續(xù)反彈。交易商稱，預(yù)期阿根廷產(chǎn)量規(guī)模將進(jìn)一步減少，因干燥和炎熱的天氣在作物生長(zhǎng)的最后階段繼續(xù)帶來壓力。盡管短期內(nèi)周度大豆到港較少，但是預(yù)期3月底到港將會(huì)顯著增多，更多的擔(dān)憂需求問題，下游補(bǔ)貨意愿差，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大跌。但是阿根廷優(yōu)良率再度下調(diào)至2%，布交所可能繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量，美豆舊作偏緊，新作播種面積向上調(diào)整空間有限，短期存在反彈空間，但是在南美總體增產(chǎn)背景下，中長(zhǎng)期盤面重心還是要下行。豆粕2305合約區(qū)間3700—4000，中長(zhǎng)期震蕩下行為主，建議逢高做空2309合約。