■股指：市場(chǎng)繼續(xù)低成交量震蕩

1.外部方面:截止收盤，道瓊斯指數(shù)下跌234.11點(diǎn)，跌幅0.71%報(bào)32654.98點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌11.64點(diǎn)，跌幅0.29%報(bào)3970.60點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌11.44點(diǎn)，跌幅0.10%報(bào)11455.54點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:股指市場(chǎng)整體繼續(xù)低成交量區(qū)間震蕩，上方明顯承壓，日成交額保持7500億成交額規(guī)模。漲跌比較好，3700余家公司上漲。北向資金凈流出，凈流出13余億元。行業(yè)概念方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力。

■滬銅：振幅加大，平臺(tái)式上揚(yáng)偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為68575元/噸(+140元/噸）。

2.利潤:進(jìn)口利潤-1027.1

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-50

4.庫存:上期所銅庫存252455噸(+2857噸)，LME銅庫存64100噸（-175噸）。

5.總結(jié)：加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹。總體振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000向上突破，區(qū)間運(yùn)行67500-70300，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋅:區(qū)間運(yùn)行為主

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價(jià)為23100元/噸(+110元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進(jìn)口虧損為-2233.61元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水-30，前值-30

4.庫存:上期所鋅庫存120977噸(-436噸)，Lme鋅庫存33350噸（0噸)。

5.總結(jié): 加息預(yù)期再度轉(zhuǎn)鷹，節(jié)后需求預(yù)期回升強(qiáng)烈，且實(shí)際需求偏強(qiáng)。目前震蕩，區(qū)間操作，短線背靠下沿買。

■鋁

1.現(xiàn)貨：上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價(jià)為18330元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：滬鋁價(jià)格為18460元/噸，相比前值上漲85元/噸，

3.基差：滬鋁基差為-130元/噸，相比前值下跌85元/噸；

4.庫存：截至2-27，電解鋁社會(huì)庫存為126.8萬噸，相比前值上漲2.0萬噸。按地區(qū)來看，無錫地區(qū)為44.1萬噸，南海地區(qū)為31.5萬噸，鞏義地區(qū)為26萬噸，天津地區(qū)為7.6萬噸，上海地區(qū)為5.2萬噸，杭州地區(qū)為7.9萬噸，臨沂地區(qū)為2.9萬噸，重慶地區(qū)為1.5萬噸；

5.利潤：截至2-23，上海有色中國電解鋁總成本為17256.83元/噸，對(duì)比上海有色A00鋁錠均價(jià)的即時(shí)利潤為1363.17元/噸；

6.總結(jié)：當(dāng)前宏觀壓力有所放緩，但成本有所坍塌，上行空間打開的同時(shí)價(jià)格底部支撐松動(dòng)。由于西南地區(qū)缺水大環(huán)境不改，我們預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格有所支撐，帶動(dòng)電解鋁行業(yè)自備電成本維持在16500元/噸，再給與1500-2000元/噸的利潤空間，價(jià)格在18000-18500元/噸可逢低做多。

■工業(yè)硅

1.現(xiàn)貨：上海有色通氧553#硅(華東)平均價(jià)為17450元/噸，相比前值下跌50元/噸；上海有色不通氧553#硅(華東)平均價(jià)為17100元/噸，相比前值上漲0元/噸，華東地區(qū)差價(jià)為350元/噸；上海有色421#硅(華東)平均價(jià)為18800元/噸，相比前值上漲0元/噸；

2.期貨：工業(yè)硅主力價(jià)格為17520元/噸，相比前值下跌80元/噸；

3.基差：工業(yè)硅基差為-420元/噸，相比前值下跌40元/噸；

4.庫存：截至2-24，工業(yè)硅社會(huì)庫存為12.3萬噸，相比前值降庫0.3萬噸。按地區(qū)來看，黃埔港地區(qū)為2萬噸，相比前值累庫0.0萬噸，昆明地區(qū)為6.4萬噸，相比前值降庫0.1萬噸，天津港地區(qū)為3.9萬噸，相比前值降庫0.2萬噸；

5.利潤：截至1-31，上海有色全國553#平均成本為16960.17元/噸，對(duì)比上海有色553#均價(jià)的即時(shí)利潤為1090元/噸；

6.總結(jié)：下游需求向好傳導(dǎo)至上游仍有一定時(shí)滯，硅價(jià)向上空間有限。但當(dāng)前云川地區(qū)成本高位，下方支撐也較為堅(jiān)固。云川減產(chǎn)量或能小幅抵充新疆與內(nèi)蒙地區(qū)新增投產(chǎn)的釋放，產(chǎn)量整體表現(xiàn)為小幅增加，而3月需求端持續(xù)向好將給予硅價(jià)偏強(qiáng)震蕩的動(dòng)力，傳統(tǒng)旺季合理估值在17800元/噸之上。

■焦煤、焦炭：焦炭成本支撐仍存

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2500元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2320元/噸（110），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2760元/噸（-10）；

2.基差：JM01基差486.5元/噸（-249.5），J01基差-141.5元/噸（26.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.24%（0.35%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.21%（0.08%），247家鋼廠高爐開工率80.98%（1.44%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量234.1萬噸（3.29）；

4.供給：洗煤廠開工率75.45%（-1.86%），精煤產(chǎn)量63.085萬噸（0.31）；

5.庫存：焦煤總庫存2190.24噸（41.56），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存969.51噸（10.63），可用天數(shù)10.91噸（0.10），鋼廠焦化廠庫存829.62噸（6.66），可用天數(shù)13.19噸（0.14）；焦炭總庫存946.42噸（10.20），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存69.31噸（-7.68），可用天數(shù)11.24噸（0.11），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存660.64噸（10.48），可用天數(shù)12.9噸（0.09）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤23元/噸（16），螺紋鋼高爐利潤-62.27元/噸（19.3），螺紋鋼電爐利潤-139.65元/噸（41.45）；

7.總結(jié)：雙焦估值開始回調(diào)。煤礦事故給市場(chǎng)帶來焦煤產(chǎn)量減少的預(yù)期，加上兩會(huì)的鄰近，部分煤礦面臨停工或部分停工進(jìn)行安全檢查，焦煤短期內(nèi)供應(yīng)收緊，現(xiàn)貨價(jià)格拉漲，從成本端支撐焦炭價(jià)格。

■玻璃：局部價(jià)格小降

1. 現(xiàn)貨:沙河市場(chǎng)-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場(chǎng)1619.2元/噸,全國均價(jià)1673元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：99.20。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量157130萬噸，產(chǎn)能利用率78.624%。開工率78.5729%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存8058.3萬重量箱，沙河地區(qū)社會(huì)庫存467.2萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-104元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤72元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤-176元/噸。

6.總結(jié)：國內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)以穩(wěn)為主，局部價(jià)格小降。華北今沙河部分廠小板價(jià)格仍有下調(diào)，市場(chǎng)整體交投表現(xiàn)偏一般，觀望略濃；華東今日市場(chǎng)走貨稍顯一般，當(dāng)?shù)刂邢掠翁嶝浿?jǐn)慎，多數(shù)企業(yè)成交相對(duì)靈活，但盤面報(bào)價(jià)穩(wěn)定；華中今日價(jià)格暫穩(wěn)，部分成交存議價(jià)空間，下游加工廠訂單跟進(jìn)一般，按需采購為主，整體交投平穩(wěn)；華南市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)交投一般，企業(yè)調(diào)價(jià)意向不大；西北市場(chǎng)報(bào)盤暫穩(wěn)，中下游提貨積極性一般，需求支撐較乏力；東北凌源中玻下調(diào)2元/重量箱，其他廠價(jià)格暫穩(wěn)。

■純堿：穩(wěn)中偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)3000元/噸，華北地區(qū)重堿主流價(jià)3150元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2850元/噸。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河2305基差71元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率90.71，氨堿開工率91.03，聯(lián)產(chǎn)開工率89.69。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存10.13萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存19.12萬噸，倉單數(shù)量1213張，有效預(yù)報(bào)398張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤990元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤1993.6元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤-104元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤62，浮法玻璃（天然氣）利潤-174元/噸。

6.總結(jié)：走勢(shì)持穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別企業(yè)價(jià)格上調(diào)，幅度不等。裝置運(yùn)行穩(wěn)定，暫無檢修計(jì)劃，南堿中旬檢修。企業(yè)庫存低位，產(chǎn)銷維持，月底接收訂單和執(zhí)行前期訂單。下游需求表現(xiàn)平穩(wěn)，輕重需求有差異，輕弱重強(qiáng)。從趨勢(shì)看，短期純堿行情穩(wěn)中偏強(qiáng)，新價(jià)格有望窄幅上行。

■PTA：終端訂單偏弱，市場(chǎng)承壓

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤 5600元/噸現(xiàn)款自提 (+10)；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5630-5640元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力+10（0）。

3.庫存：社會(huì)庫存278.8萬噸。

4.成本：PX（CCF價(jià)格）：1018美元/噸（+7）。

5.供給：PTA總負(fù)荷：73.2%。

6.裝置變動(dòng)：西南一套100萬噸PTA裝置昨晚計(jì)劃外停車，預(yù)計(jì)7-10天附近。西北一套120萬噸PTA裝置重啟中，預(yù)計(jì)近日出料。東北一套375萬噸PTA裝置降負(fù)運(yùn)行。

7.PTA加工費(fèi)：249元/噸（-23）。

8.總結(jié)：原油價(jià)格回暖然TA向下趨勢(shì)不改。TA負(fù)荷有所回升，庫存中性，聚酯負(fù)荷大幅度提升，終端需求不佳，新增訂單量不足，聚酯綜合庫存累積。

■MEG：剛性需求維持

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4253元/噸（-10）；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨; 4260元/噸（-10）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4300元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -68（+4）。

3.庫存：MEG華東港口庫存106.1萬噸。

4.MEG總負(fù)荷：57.64%；煤制負(fù)荷：47.65 %。

5.裝置變動(dòng)：廣西一套20萬噸/年的合成氣制MEG裝置重啟中，預(yù)計(jì)下周附近出產(chǎn)品；該裝置前期于2022年9月中旬停車。

6.總結(jié)：周度負(fù)荷有所下降，海外進(jìn)口量縮減，供應(yīng)端壓力不大。港口庫存仍高位維持，國內(nèi)有裝置降負(fù)短停。

■橡膠：出庫好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫存有所下降

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海11925元/噸（-50）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海14000

元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-525元/噸(-5）。

3.庫存：截至2023年2月26日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫存量57.9萬噸，較上期增加0.76萬噸，環(huán)比增幅1.34%。

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為76.55%，環(huán)比+5.05%，同比+50.50%。中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為70.63%，環(huán)比+5.98%，同比+39.39%。

5.總結(jié)：下游輪胎工廠逐漸提負(fù)，然原料采購需求不佳，尚未有明顯需求提振。全球產(chǎn)量收縮下供應(yīng)端支撐膠價(jià)，下行空間有限，然現(xiàn)貨市場(chǎng)偏疲軟，短期內(nèi)膠價(jià)仍然偏弱運(yùn)行。

■PP：月度尺度內(nèi)BOPP訂單有望迎來反彈

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7700元/噸（-50）。

2.基差：PP01基差-162（-71）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存73.5萬噸（-3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)實(shí)端供需有所改善，供應(yīng)端存量裝置大量檢修，新增裝置尚未實(shí)際影響市場(chǎng)，供應(yīng)受限，上游裝置開工率處于低位，而需求端環(huán)比出現(xiàn)改善，以PP下游終端BOPP訂單為例，中國經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，在其指引下，未來月度尺度內(nèi)，BOPP訂單都有望迎來反彈，當(dāng)盤面估值偏低時(shí)，市場(chǎng)很可能會(huì)交易低估值+現(xiàn)實(shí)供需有所改善。

■塑料：下游終端觀望情緒較重

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8170元/噸（-30）。

2.基差：L01基差-149（-81）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存73.5萬噸（-3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，下游終端觀望情緒較重，接貨意向平平，區(qū)內(nèi)需求釋放慢于預(yù)期，因此貿(mào)易商仍有讓利出貨意向，但因成本支撐較為平穩(wěn)，因此持貨方讓利空間也有限。從新增社融同比對(duì)中國經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)的領(lǐng)先指引看，中國經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)的走強(qiáng)不可持續(xù)，后續(xù)可能仍有反復(fù)，相應(yīng)終端需求目前也只能以階段性恢復(fù)看待。

■原油：俄羅斯清潔油品如柴油出口量下降

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國布倫特Dtd價(jià)格81.46美元/桶（-0.40），OPEC一攬子原油價(jià)格81.52美元/桶（-0.61）。

2.總結(jié)：西方對(duì)俄成品油禁運(yùn)方面，從近期船期數(shù)據(jù)和市場(chǎng)消息來看，俄羅斯影子船隊(duì)規(guī)模相當(dāng)龐大，最近有創(chuàng)紀(jì)錄的311艘中型船舶在沒有貨物或目的地的情況下航行，很大一部分油品能夠通過中東換桶流向市場(chǎng)。具體結(jié)構(gòu)來看，雖然成品油出口總量變化不大，但類別差距較大，從路透船期數(shù)據(jù)來看，重質(zhì)成品油出口量出現(xiàn)上升，而清潔油品如柴油出口量下降，這是需要引起重視并繼續(xù)跟蹤的點(diǎn)。

■棕櫚油/菜油：受原油價(jià)格企穩(wěn)影響，保持震蕩偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：棕櫚油，天津24度8280（+30），廣州8210（+30）；張家港四級(jí)菜油10590（+30）。

2.基差：5月，菜油張家港774（+52），棕櫚油廣州58（+134）。

3.成本：3月船期印尼毛棕櫚油FOB 1010美元/噸（-10），3月船期馬來24℃棕櫚油FOB 970美元/噸（-17.5）；3月船期加拿大進(jìn)口菜油C&F價(jià)格1530美元/噸（0），5月船期C&F價(jià)格1480元/噸（0）；近月船期加拿大進(jìn)口菜籽CNF 712美元/噸（+2）；美元兌人民幣6.95（-0.01）。

4.供給：SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示，2023年2月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期增加17.00%。油棕鮮果串單產(chǎn)較上月增加22.60%，出油率下降0.90%。

5.需求：Amspec Agri 數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為949,082噸，較上月同期的823,376噸增加15.3%。

6.庫存：Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日國內(nèi)庫存96.04萬噸，環(huán)比上周下降0.96萬噸。

7.總結(jié)：國際油價(jià)區(qū)間下沿支撐有效，限制國際植物油跌幅。近期國內(nèi)棕櫚保持小幅去庫節(jié)奏，菜油預(yù)計(jì)仍將累庫。區(qū)間上沿位保持謹(jǐn)慎態(tài)度，暫不持趨勢(shì)性大漲看法。另外，菜棕價(jià)差做縮或可繼續(xù)持有。

■菜粕：隨豆系走弱，或較豆系抗跌

1.現(xiàn)貨：廣西防城港現(xiàn)貨3160（-60）。

2.基差：5月基差76（-5）。

3.成本：加拿大菜籽近月CFR 712美元/噸（+2）；美元兌人民幣6.95（-0.01）菜籽進(jìn)口成本走穩(wěn)。

4.供應(yīng)：截至2月24日一周，菜粕產(chǎn)量10.15萬噸，環(huán)比上周上升2.56萬噸。

5.庫存：截至2月24日一周，沿海油廠菜粕庫存為2.58萬噸，環(huán)比上周增加0.48萬噸。

6.總結(jié)：加菜籽出口較前周增加5%，商業(yè)庫存歷史同期偏低。國內(nèi)菜粕單位蛋白性價(jià)比依舊突出。菜籽供應(yīng)充足下菜粕累庫概率大，但原料進(jìn)口成本下降幅度有限。受阿根廷大豆評(píng)級(jí)下降影響，豆菜粕價(jià)差或有反復(fù)，長線可繼續(xù)持有。多單回避。

■棉花：下游開始去庫

1.現(xiàn)貨:新疆15050（-33）；CCIndex3218B 15390（-49）

2.基差:新疆1月316；3月736；5月676；7月631；9月419；11月396

3.生產(chǎn):USDA2月報(bào)告環(huán)比小幅調(diào)減全球產(chǎn)量，總體同比去年減幅有所擴(kuò)大，美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消。巴西種植進(jìn)度推遲，美國產(chǎn)期干旱天氣有所改善。

4.消費(fèi):國際情況，USDA2月報(bào)告環(huán)比和同比繼續(xù)調(diào)減全球消費(fèi)，主要基于巴基斯坦進(jìn)口受阻。2月末，美國棉花出口明顯增加，東南亞負(fù)荷邊際增長。

5.進(jìn)口：12月進(jìn)口17萬噸，同比增3萬噸，2022全年進(jìn)口194萬噸，同比減20萬噸。

6.庫存：產(chǎn)業(yè)鏈上游補(bǔ)庫完畢，下游開始明顯去庫。

7.總結(jié)：當(dāng)前產(chǎn)季國際產(chǎn)量預(yù)計(jì)總體變化不大，但是需求整體較弱，美國出口數(shù)據(jù)雖然有所改善，但總體國際棉價(jià)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)。國內(nèi)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn)，目前補(bǔ)庫情況已經(jīng)交易完畢，當(dāng)前下游開始去庫，需求邊際恢復(fù)，棉價(jià)有望底部繼續(xù)抬升。

■花生:多方獲利了結(jié)

0.期貨：2304花生10878（-472)

1.現(xiàn)貨:油料米：9900

2.基差：4月：-978

3.供給:基層貨源不足，中間商庫存偏低，挺價(jià)心理較強(qiáng)。

4.需求:春節(jié)需求端恢復(fù)明顯，節(jié)后補(bǔ)庫進(jìn)行，但是終端需求進(jìn)入淡季。

5.進(jìn)口:進(jìn)口米開始進(jìn)入市場(chǎng)，走貨價(jià)格偏高，年后進(jìn)口高峰或推遲到3月底。

6.總結(jié):春節(jié)期間節(jié)日氣氛濃厚，需求端恢復(fù)明顯，關(guān)注春節(jié)后補(bǔ)庫進(jìn)行，基層貨源有限引發(fā)惜售心理。當(dāng)前油廠零星進(jìn)入市場(chǎng)，基層和中間商挺價(jià)心理偏強(qiáng)，等待主力油廠入市。

■玉米：新糧上市增加 價(jià)格回落

1.現(xiàn)貨：穩(wěn)中偏弱。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2620（0），吉林長春出庫2650（0），山東德州進(jìn)廠2840（0），港口：錦州平倉2850（0），主銷區(qū)：蛇口2970（0），長沙3020（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=13（7）。

3.月間：C2305-C2309=31（1）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2679（-10），進(jìn)口利潤291（10）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個(gè)省份最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為63%（+5%），較去年同期+1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年8周（2月16日-2月22日），全國主要148家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米127.83萬噸（+6.01）。

7.庫存：截至2月22日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量446.6萬噸（+4.74%）。18個(gè)省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，飼料企業(yè)玉米平均庫存30.15天（+1.6%），較去年同期下跌20.14%。截至2月17日，北方四港玉米庫存共計(jì)190.5萬噸，周比-2.4萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)25.3萬噸，周比+4萬噸）。注冊(cè)倉單量56699（-117）手。

8.總結(jié)：節(jié)后供應(yīng)加快，售糧進(jìn)度趕上去年同期水平。深加工有所減虧，開機(jī)率繼續(xù)恢復(fù)，養(yǎng)殖業(yè)減虧，飼料企業(yè)原料偏低，關(guān)注補(bǔ)庫需求。整體供應(yīng)充足態(tài)勢(shì)不改，期價(jià)再度逼近2900一線壓力位，突破上行驅(qū)動(dòng)不足。

■生豬：18000關(guān)口暫遇阻

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：南漲北跌。河南15900（-100），遼寧15900（-100），四川15800（200），湖南15900（0），廣東16700（400）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)20.96（0.25）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=1320（230）。

4.總結(jié)：收儲(chǔ)支撐養(yǎng)殖戶挺價(jià)惜售心理，暫緩踩踏出欄的節(jié)奏，二育入場(chǎng)補(bǔ)欄繼續(xù)拉動(dòng)豬價(jià)反彈。但在持續(xù)反彈過后，盤面遠(yuǎn)月合約升水程度加大，短期估值偏高增加追高風(fēng)險(xiǎn)。