PART 01

菲律賓鎳礦加征關稅的產業(yè)背景

從全球范圍來看，菲律賓鎳礦的儲量是比較豐富的，主要資源是紅土鎳礦，2021年數據顯示菲律賓鎳礦儲量750萬噸；2021年全球鎳礦產量270萬金屬噸，菲律賓年產量37萬金屬噸，居全球第二，僅次于印尼。從菲律賓近幾年的出礦情況來看，其鎳礦品味在逐漸降低，同時，由于露天采礦較多，對于礦區(qū)的環(huán)境破壞較大（能源與環(huán)境署多次查處露天采礦），加之鎳礦第一大生產國印尼近些年從一個純鎳礦輸出國到鎳鐵、中間品甚至電池材料生產的成功轉型的示范效果，菲律賓方面終究是要爭取礦資源的利益最大化，所以效仿印尼布局鎳產業(yè)高附加值產品成為較好途徑（至于菲律賓在當前的鎳產業(yè)發(fā)展背景下能不能有效復制印尼成功的發(fā)展路徑，我們暫不做考慮）。

PART 02

我國對菲律賓鎳礦進口依存度較高

我國是鎳消耗大國，隨著國內新能源汽車產業(yè)的快速發(fā)展，電池材料高鎳三元電池材料的布局，我國對于鎳消耗的增速較大，鎳消耗占比全球百分之五十以上，但我國鎳礦資源并不充裕，所以進口依存度較高。2014年之前我國國內鎳鐵產能較高，主要消耗鎳礦來自印尼和菲律賓。2014年印尼禁礦后，我國鎳礦的主要來源是菲律賓，2017年印尼實行鎳礦出口配額之后，鎳礦進口一部分份額再次給到了印尼，但是2020年印尼再次禁礦后，菲律賓成為我國鎳礦進口第一來源國。最新海關數據顯示，我國2022年鎳礦進口4018萬實物噸，其中83%來自菲律賓。所以，菲律賓鎳礦加征關稅，對我國鎳產業(yè)影響較大。

PART 03

菲律賓加征鎳礦出口關稅，國內鎳鐵成本上移

考慮到我國鎳礦對于菲律賓的進口依存度可以及其他國家鎳礦可替代性，對于菲律賓方面加征鎳礦出口關稅的政策，我國鎳鐵廠只能被動接受。下面我們來評估一下菲律賓加征10%的出口關稅對于冶煉廠的影響。根據Mysteel數據，當前菲律賓鎳礦生產成本在22-25美金上下，加征關稅后，菲律賓出口成本上移2.2-2.5美金；如果成本傳導價格通暢，國內CIF報價也上漲10%（以1.5品位的中鎳礦為例，最新的CIF報價是72美元，加征關稅后CIF報價漲至80美元上下），而當前國內鎳鐵冶煉鎳礦成本占比45%-50%，鎳鐵冶煉成本上漲4.5%-5%，按照1300元的成本計算，也就意味著國內鎳鐵成本上移60元-65元。按照當前的國內鎳鐵市場成交價格看，國內鎳鐵廠大多會處于盈虧邊界，也就是說當前的利潤空間被成本擠占，相較大量回流的印尼鎳鐵更加失去了競爭性。所以，從產業(yè)格局來看，菲律賓加征鎳礦出口關稅，會加快印尼鎳鐵進一步替代國內鎳鐵的步伐。