價值投資君丨好文收藏！裘國根的15條投資心得！

裘國根

身為重陽投資的創(chuàng)始人和第一任董事長，裘國根無疑是中國最成功的職業(yè)投資人之一，在過去20幾年的投資歲月中，創(chuàng)造過無數(shù)的造富神話。雖然如今他已辭去重陽投資法人一職，但依然是公司的執(zhí)行事務合伙人兼首席投資官，繼續(xù)為重陽的投資大局把握著方向。

1、很多投資者都是漲了就看好，跌了就看空。其實很多事情沒有發(fā)生變化或者沒有發(fā)生這么大的變化，變化的是投資人的情緒。

2、干我們這行的人，必須得具備一些反人性的東西，人性中短視的成分占了很大比重。

3、真理比面子重要，合格投資人要善于請教和傾聽，對于自己觀點相左的不同意見更要重視。提出創(chuàng)意和觀點不代表非要證明創(chuàng)意和觀點是正確的。要避免兩種傾向，一是為了尊嚴固執(zhí)己見，二是因為耳朵皮軟而輕易放棄真知灼見。

4、從短期看，資本市場是個“零和游戲”，能夠贏的是極少部分人，所以肯定要獨立，知易行難。

5、尋找藍海很重要，在我的性格里面，不會去干一些人云亦云的事情。投資標的被低估有個前提，就是你的觀點是有點逆向的。

6、若沒有前瞻性，價格已經充分反映了大眾預期，則獲取超額收益的概率很低。

7、研究首先目標是發(fā)現(xiàn)正預期差，去探究投資標的正預期差時，不可存有行業(yè)歧視。

8、如果大家都是同向看的，要被低估很難的。當然，同向看也有可能產生機會，那就是在方向上一致但成長速度上還是存在分歧，大家都看好，但你比別人看得更好，而且最后證明你是對的。

9、夢想在一只股票上賺八倍，但通過"接力"的方式先后在三只股票上賺一倍，同樣可以達到賺八倍的效果，而且后者容易得多，現(xiàn)實得多，流動性也好得多。

10、一旦發(fā)生你預期外的事件時，如果組合有很好的流動性，在很短的時間內可以掉頭，或者完全、徹底地大撤退。

11、當然，光有流動性是不可能獲取超額收益的。所選標的有充分的安全邊際，即對應于估值的成長空間很大，這是獲取超額收益的關鍵。

12、在投資的數(shù)學層面，最完美的是數(shù)學思維和數(shù)學方法的結合。第一，不干不可逆的事情，“如果輸了沒機會翻本的生意或投資那就絕對不干”。第二，樸素的知道有些表面看財務風險很大的事，只要有足夠的風險補償，而資金安排上又穩(wěn)健的話，就值得做，而且極有可能大贏。

13、對風險的分析分三個層次，第一是概率層次，第二個是期望值的計算，第三個層次是對黑天鵝和小概率事件的預防。好的投資人活下來，用比較小的風險博取較多的收益，肯定會成功。

14、一鳴驚人很難長久，時間會檢驗一切。我們這行有過很多點石成金的人物，但最終大多死掉了，所以投資最終還是看結果的。

15、高爾夫比賽的最后贏家不一定是頻現(xiàn)小鳥、老鷹，但切忌打爆。投資人也是如此切忌打爆，大虧。平庸和精彩交替的結果是驚人的復合收益率。