策略摘要

截止2月13日，PVC期貨偏弱運(yùn)行。宏觀長(zhǎng)期仍謹(jǐn)慎向好；PVC社會(huì)庫存依舊高企；蘭炭?jī)r(jià)格大幅下調(diào)；電石連續(xù)走低；現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般。

核心觀點(diǎn)

■    市場(chǎng)分析

期貨市場(chǎng)：截止2月13日PVC主力收盤6186元/噸（-0.69%）；前二十位主力多頭持倉：501093（-5405），空頭持倉：596072（+6010），凈空持倉：94979（+12841）。

現(xiàn)貨：截至2月13日華東（電石法）報(bào)價(jià)：6280元/噸（0）；華南（電石法）報(bào)價(jià)：6330元/噸（0）。

蘭炭：截至2月13日華東（電石法）報(bào)價(jià)：6280元/噸（0）；華南（電石法）報(bào)價(jià)：6330元/噸（0）。

電石：截止2月13日華北4165元/噸（0）。

觀點(diǎn)：昨日PVC偏弱運(yùn)行，PVC供應(yīng)端延續(xù)穩(wěn)定，但隨著蘭炭?jī)r(jià)格下調(diào)，電石價(jià)格走弱，PVC原料端支撐進(jìn)一步走弱；實(shí)際庫存壓力仍然很大，社會(huì)庫存累庫較大，且華東樣本倉庫已達(dá)歷史最高位，值得注意的是社庫，廠庫雖小幅雙雙去化，實(shí)際庫存壓力仍然很大；需求端下游訂單暫時(shí)較差，未見明顯復(fù)蘇，未來仍需重點(diǎn)關(guān)注；亞洲市場(chǎng)出口或可維持；估值來看，PVC下方空間不大，但上方空間依舊有限。目前狀態(tài)下主力合約在弱現(xiàn)實(shí)與偏強(qiáng)預(yù)期中博弈加劇，建議觀望。

■    策略

中性；弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期博弈當(dāng)中，暫維持觀望。   

■    風(fēng)險(xiǎn)

宏觀預(yù)期變化；PVC需求與庫存情況。