2月10日午盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約跌多漲少。PTA、短纖跌超3%，棉紗、棕櫚油、硅鐵、焦炭、錳硅、瀝青跌超2%。滬鎳漲近4%，花生、燃料油漲超1.5%。

【國泰君安：需求負(fù)反饋，PTA跌超4%】

①節(jié)后終端需求被證偽，中期PTA趨勢仍向下，3-5反套、5-9反套操作為主。當(dāng)前交易的核心在于紡服需求總體偏弱帶來的負(fù)反饋。外貿(mào)訂單春節(jié)期間量較少，節(jié)前包機(jī)搶來的訂單也普遍虧損，內(nèi)需尚未明顯啟動?？椩扉_工弱勢，海寧地區(qū)經(jīng)編無訂單，企業(yè)信心不足，生產(chǎn)心態(tài)迷茫，開工僅6-7成，往年可達(dá)8-10成；長興加彈織造工廠開工也較往年低2成左右。

②聚酯方面，聚酯大廠開工率回升至8成，然而織機(jī)采購積極性不高，產(chǎn)銷維持在3成上下，長絲成品庫存普遍累積至2周以上的高位。需求偏弱而供應(yīng)端PTA開工率，2月份面臨累庫格局。前期PX支撐PTA估值偏強(qiáng)，隨著盛虹煉化滿產(chǎn)、揭陽石化的投料，2月份PX小幅累庫，關(guān)注后續(xù)恒力惠州PTA裝置投產(chǎn)進(jìn)度?？傮w來看PX和PTA供應(yīng)充足。價格下跌之后，基差維持在-35到-40元/噸區(qū)間波動。在給出合適點位促進(jìn)聚酯工廠采購之前，PTA中期趨勢仍向下。3-5反套、5-9反套操作為主。

【消息引發(fā)供給擔(dān)憂，鎳價止跌回升】

在2月9日夜盤21:45左右，鎳價止跌出現(xiàn)明顯反彈，截止2月10日上午，滬鎳主力合約最高漲幅突破4%。彭博消息，托克集團(tuán)或遇欺詐，損失高達(dá)約5.77億美元。公司購買的小部分鎳集裝箱抵達(dá)鹿特丹港口后，經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)并未含有鎳。若按損失金額折算，體量或有可能達(dá)到2萬噸金屬鎳。在低庫存格局下，消息刺激市場對供應(yīng)端的擔(dān)憂加劇。從基本面來看，國內(nèi)邊際供增需弱格局難以給予鎳價上行驅(qū)動。金川在現(xiàn)有產(chǎn)線上有所增產(chǎn)，且市場電積鎳產(chǎn)量邊際增加。但是，高價資源反噬下游消費(fèi)，部分合金企業(yè)2月存在一定的減產(chǎn)情況，原料采購階段性放緩。因此，本輪漲幅系消息面刺激，實則缺乏基本面的支撐，建議持續(xù)關(guān)注該相關(guān)消息情況。