過去的6月行情中橡膠延續(xù)了五月跌勢(shì)，收出一根較長(zhǎng)下影線的陰線跌幅達(dá)3.75%，受債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)影響或未消退，但是歐元本月走出探底回升，市場(chǎng)對(duì)知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)的評(píng)級(jí)公正性也發(fā)起了質(zhì)疑，導(dǎo)致歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)可能被金融市場(chǎng)過分夸大了。剛剛過去的G20峰會(huì)二十國(guó)集團(tuán)削減赤字的承諾將給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來潛在負(fù)面影響，也給資本市場(chǎng)蒙上一層陰影，股市反應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨”表，那么中國(guó)股市跌跌不休，A股在2010年上半年累計(jì)下跌約27%，完全領(lǐng)跌全球市場(chǎng)。是不是經(jīng)濟(jì)真的要二次探底嗎？這也是讓投資者心態(tài)現(xiàn)實(shí)中顯得尷尬。！我們用以下幾點(diǎn)展開分析商品（橡膠）走勢(shì)。

宏觀經(jīng)濟(jì)面解析：本年度1月份中旬開始存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，市場(chǎng)隨后就引發(fā)了貨幣政策緊縮和加息預(yù)期而商品和股市展開一輪猛烈下跌，隨后出現(xiàn)反彈，到4月中旬國(guó)家再次出臺(tái)調(diào)控房地產(chǎn)的政策，加上浮出水面的歐元區(qū)希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，也為整個(gè)金融市場(chǎng)下跌起到了推波助瀾的催化作用，剛過去的半年A股下跌約27%，領(lǐng)跌全球市場(chǎng)。本年度國(guó)家宏觀政策明確主要放在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展不再追求盲目擴(kuò)張（GDP）增長(zhǎng)，自去年6月IPO重啟以來2010年上半年新股發(fā)行176只，超過2009年全年發(fā)行的111只，我們認(rèn)為明顯為去年4萬億刺激政策還是由政府主導(dǎo)流動(dòng)性的調(diào)控，股市的下跌也只是政府調(diào)控的一枚棋子，要說二次探底全球任何一國(guó)都不愿看到的局勢(shì)（包括中國(guó)）。進(jìn)入7月的兩天隨著A股的下跌個(gè)別大公司股東宣布增持自家股票，從歷史角度看，股東增持潮出現(xiàn)在市場(chǎng)筑底階段的概率很高，2005年下半年以及金融風(fēng)暴后的2008年9月至2009年初，出現(xiàn)大股東增持風(fēng)，現(xiàn)在看來這與市場(chǎng)是接近底部更有說服力，從技術(shù)分析我們認(rèn)為大盤已接近底部，在2200點(diǎn)隨后展開筑底過程后將震蕩走高。如下圖滬指：

上圖為滬指周線走勢(shì)：滬指09年11月就上穿了自07年11月下跌以來的下降通道，隨后進(jìn)入了調(diào)整但再未進(jìn)入下降通道內(nèi)，目前進(jìn)入了歷史階段性的重心上移區(qū)域，通過以上分析我們認(rèn)為中國(guó)股市2200點(diǎn)是絕對(duì)底部區(qū)域，對(duì)與否我們拭目以待。
 
　　從車市看橡膠：
 
　　中國(guó)一季度汽車產(chǎn)銷突破400萬兩創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)對(duì)二季度產(chǎn)銷預(yù)期悲觀，我們認(rèn)為增幅較去年回落，但中國(guó)市場(chǎng)整體需求仍處在快速增長(zhǎng)，美國(guó)4月車市銷量增勢(shì)強(qiáng)勁，同比上漲20％至98.23萬輛。
 
　　中國(guó)5月汽車產(chǎn)銷分別完成141.66萬輛和143.84萬輛，美國(guó)各車企最近公布數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)市場(chǎng)輕型車總銷量為983,821輛，與去年同期相比上漲了14%。以上數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)我國(guó)汽車銷量進(jìn)入5月環(huán)比下降仍，但是美國(guó)汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍保持較好增長(zhǎng)，眾多分析人士對(duì)中國(guó)汽車下半年產(chǎn)銷預(yù)期較為悲觀，在此我們引進(jìn)一個(gè)數(shù)據(jù)案例，最近回老家農(nóng)村發(fā)現(xiàn)和兩年前的相比小轎車多了6輛，每年以翻倍的增長(zhǎng)（原來2輛），進(jìn)入另一個(gè)鄰村也是如此翻倍的購(gòu)買，現(xiàn)在的汽車就像2001年手機(jī)步入農(nóng)村的情形非常相似，雖然有點(diǎn)夸張畢竟不是手機(jī)那么便宜，但趨勢(shì)絕對(duì)是農(nóng)村汽車購(gòu)買力不斷增加。加上城市的塞車日益嚴(yán)重看到這一現(xiàn)象和專業(yè)分析人的悲觀相比，認(rèn)為前者更有說服力，筆者更沒有理由看淡中國(guó)車市，中國(guó)汽車發(fā)展前景之龐大還將崛起。那么對(duì)輪胎的剛性需求不用質(zhì)疑。
 
　　國(guó)際泛濫的貨幣將原油逐步推向高點(diǎn)
 
　　5月國(guó)際油價(jià)從80美元回落，路透社組織的32名分析師預(yù)測(cè)平均值為，2010年美國(guó)原油價(jià)格平均每桶79.86美元，比5月份預(yù)測(cè)平均值調(diào)低了36美分。我們認(rèn)為進(jìn)入7月是墨西哥海灣颶風(fēng)頻發(fā)期，也是歐美需求旺季，這將對(duì)原油價(jià)格的預(yù)期產(chǎn)生一定支撐。歐元區(qū)希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，歐盟隨后推出7500億歐元（相當(dāng)于1萬億美元）的救助計(jì)劃，影響市場(chǎng)微乎其微，但為后期的通脹買下了很深的種子，這顆種子發(fā)芽成長(zhǎng)（通脹）只是時(shí)間問題，近期美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在放緩，使得美聯(lián)儲(chǔ)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將利率維持在較低水平的利率政策還會(huì)堅(jiān)持，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)使得不確定性因素增大，拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)也在加大，上周國(guó)務(wù)院總理溫家寶在湖北、湖南、廣東三省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)指出宏觀調(diào)控兩難問題增多，巧合央行連續(xù)幾周凈投放資金達(dá)到7830億元,使過于緊張的資金面稍有緩解，中國(guó)加息預(yù)期即將逐步消退，全球各國(guó)6月公布的PMI數(shù)據(jù)回落，也使得各國(guó)的寬松貨幣政策還將延續(xù)。泛濫的貨幣撤離調(diào)控的地產(chǎn)行業(yè)，資金最終向資源類產(chǎn)品流入成為主流。
 
　　割膠供應(yīng)旺季利空PK需求增長(zhǎng)
 
　　進(jìn)入三季度橡膠割膠進(jìn)程加快，產(chǎn)量季節(jié)性的增多，我國(guó)今年受天氣因素產(chǎn)量預(yù)計(jì)較上年變化不大，東南亞橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)近期將全球2010年的天膠產(chǎn)量增幅預(yù)期下調(diào)5.2%，至938.4萬噸，而2010年全球的橡膠需求量在978萬噸左右，可見橡膠主產(chǎn)國(guó)仍力挺價(jià)格，另有發(fā)展中國(guó)家印度今年上半年需求大幅增加，該國(guó)6月橡膠消費(fèi)量從74,220噸增1%，至75,000噸。印度的崛起這也將多年的中國(guó)因素或?qū)⑥D(zhuǎn)向另一個(gè)印度因素。
 
　　5月我國(guó)橡膠進(jìn)口量降至9萬噸，而國(guó)內(nèi)需求保持強(qiáng)勁，5月份國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量為7415萬條，同比增長(zhǎng)18.93%；上交所庫(kù)存從年初11萬噸下滑至不到2萬噸的低點(diǎn)，這里解釋并不是沒膠，碼頭有大量貨源只是貿(mào)易商進(jìn)價(jià)較高，注冊(cè)倉(cāng)單交保金以及稅票等因素折價(jià)仍虧，導(dǎo)致現(xiàn)貨趨緊，今年我國(guó)內(nèi)及全球自然澇旱加重，近期國(guó)際橡膠囤貨現(xiàn)象再次出現(xiàn)。
 
　　綜上所述我們認(rèn)為橡膠供應(yīng)旺季價(jià)格或出現(xiàn)漲跌兩難，滬膠短期可能在（20000—23000）展開弱勢(shì)震蕩，操作中我們?nèi)詧?jiān)持在2萬附近吸納中線多單，隨著國(guó)內(nèi)展開新一輪補(bǔ)庫(kù)后滬膠終將震蕩走高，預(yù)計(jì)年末或下年度不排除再創(chuàng)歷史新高。