過去的6月行情中橡膠延續(xù)了五月跌勢，收出一根較長下影線的陰線跌幅達3.75%，受債務危機的歐元區(qū)影響或未消退，但是歐元本月走出探底回升，市場對知名評級機構穆迪、標普、惠譽的評級公正性也發(fā)起了質疑，導致歐元區(qū)債務危機可能被金融市場過分夸大了。剛剛過去的G20峰會二十國集團削減赤字的承諾將給全球經濟增長帶來潛在負面影響，也給資本市場蒙上一層陰影，股市反應宏觀經濟的“晴雨”表，那么中國股市跌跌不休，A股在2010年上半年累計下跌約27%，完全領跌全球市場。是不是經濟真的要二次探底嗎？這也是讓投資者心態(tài)現(xiàn)實中顯得尷尬。！我們用以下幾點展開分析商品（橡膠）走勢。

宏觀經濟面解析：本年度1月份中旬開始存款準備金率上調，市場隨后就引發(fā)了貨幣政策緊縮和加息預期而商品和股市展開一輪猛烈下跌，隨后出現(xiàn)反彈，到4月中旬國家再次出臺調控房地產的政策，加上浮出水面的歐元區(qū)希臘債務危機愈演愈烈，也為整個金融市場下跌起到了推波助瀾的催化作用，剛過去的半年A股下跌約27%，領跌全球市場。本年度國家宏觀政策明確主要放在穩(wěn)定經濟發(fā)展不再追求盲目擴張（GDP）增長，自去年6月IPO重啟以來2010年上半年新股發(fā)行176只，超過2009年全年發(fā)行的111只，我們認為明顯為去年4萬億刺激政策還是由政府主導流動性的調控，股市的下跌也只是政府調控的一枚棋子，要說二次探底全球任何一國都不愿看到的局勢（包括中國）。進入7月的兩天隨著A股的下跌個別大公司股東宣布增持自家股票，從歷史角度看，股東增持潮出現(xiàn)在市場筑底階段的概率很高，2005年下半年以及金融風暴后的2008年9月至2009年初，出現(xiàn)大股東增持風，現(xiàn)在看來這與市場是接近底部更有說服力，從技術分析我們認為大盤已接近底部，在2200點隨后展開筑底過程后將震蕩走高。如下圖滬指：

上圖為滬指周線走勢：滬指09年11月就上穿了自07年11月下跌以來的下降通道，隨后進入了調整但再未進入下降通道內，目前進入了歷史階段性的重心上移區(qū)域，通過以上分析我們認為中國股市2200點是絕對底部區(qū)域，對與否我們拭目以待。
 
　　從車市看橡膠：
 
　　中國一季度汽車產銷突破400萬兩創(chuàng)歷史新高，市場對二季度產銷預期悲觀，我們認為增幅較去年回落，但中國市場整體需求仍處在快速增長，美國4月車市銷量增勢強勁，同比上漲20％至98.23萬輛。
 
　　中國5月汽車產銷分別完成141.66萬輛和143.84萬輛，美國各車企最近公布數(shù)據(jù)顯示，6月美國市場輕型車總銷量為983,821輛，與去年同期相比上漲了14%。以上數(shù)據(jù)現(xiàn)實我國汽車銷量進入5月環(huán)比下降仍，但是美國汽車產銷數(shù)據(jù)仍保持較好增長，眾多分析人士對中國汽車下半年產銷預期較為悲觀，在此我們引進一個數(shù)據(jù)案例，最近回老家農村發(fā)現(xiàn)和兩年前的相比小轎車多了6輛，每年以翻倍的增長（原來2輛），進入另一個鄰村也是如此翻倍的購買，現(xiàn)在的汽車就像2001年手機步入農村的情形非常相似，雖然有點夸張畢竟不是手機那么便宜，但趨勢絕對是農村汽車購買力不斷增加。加上城市的塞車日益嚴重看到這一現(xiàn)象和專業(yè)分析人的悲觀相比，認為前者更有說服力，筆者更沒有理由看淡中國車市，中國汽車發(fā)展前景之龐大還將崛起。那么對輪胎的剛性需求不用質疑。
 
　　國際泛濫的貨幣將原油逐步推向高點
 
　　5月國際油價從80美元回落，路透社組織的32名分析師預測平均值為，2010年美國原油價格平均每桶79.86美元，比5月份預測平均值調低了36美分。我們認為進入7月是墨西哥海灣颶風頻發(fā)期，也是歐美需求旺季，這將對原油價格的預期產生一定支撐。歐元區(qū)希臘債務危機爆發(fā)后，歐盟隨后推出7500億歐元（相當于1萬億美元）的救助計劃，影響市場微乎其微，但為后期的通脹買下了很深的種子，這顆種子發(fā)芽成長（通脹）只是時間問題，近期美國公布的經濟數(shù)據(jù)顯示經濟復蘇在放緩，使得美聯(lián)儲在較長時間內將利率維持在較低水平的利率政策還會堅持，歐元區(qū)債務危機使得不確定性因素增大，拖累中國經濟二次探底的風險也在加大，上周國務院總理溫家寶在湖北、湖南、廣東三省經濟形勢座談會指出宏觀調控兩難問題增多，巧合央行連續(xù)幾周凈投放資金達到7830億元,使過于緊張的資金面稍有緩解，中國加息預期即將逐步消退，全球各國6月公布的PMI數(shù)據(jù)回落，也使得各國的寬松貨幣政策還將延續(xù)。泛濫的貨幣撤離調控的地產行業(yè)，資金最終向資源類產品流入成為主流。
 
　　割膠供應旺季利空PK需求增長
 
　　進入三季度橡膠割膠進程加快，產量季節(jié)性的增多，我國今年受天氣因素產量預計較上年變化不大，東南亞橡膠生產國協(xié)會近期將全球2010年的天膠產量增幅預期下調5.2%，至938.4萬噸，而2010年全球的橡膠需求量在978萬噸左右，可見橡膠主產國仍力挺價格，另有發(fā)展中國家印度今年上半年需求大幅增加，該國6月橡膠消費量從74,220噸增1%，至75,000噸。印度的崛起這也將多年的中國因素或將轉向另一個印度因素。
 
　　5月我國橡膠進口量降至9萬噸，而國內需求保持強勁，5月份國內輪胎產量為7415萬條，同比增長18.93%；上交所庫存從年初11萬噸下滑至不到2萬噸的低點，這里解釋并不是沒膠，碼頭有大量貨源只是貿易商進價較高，注冊倉單交保金以及稅票等因素折價仍虧，導致現(xiàn)貨趨緊，今年我國內及全球自然澇旱加重，近期國際橡膠囤貨現(xiàn)象再次出現(xiàn)。
 
　　綜上所述我們認為橡膠供應旺季價格或出現(xiàn)漲跌兩難，滬膠短期可能在（20000—23000）展開弱勢震蕩，操作中我們仍堅持在2萬附近吸納中線多單，隨著國內展開新一輪補庫后滬膠終將震蕩走高，預計年末或下年度不排除再創(chuàng)歷史新高。