2月8日午盤(pán)收盤(pán)，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一。SC原油漲超4%，燃料油、滬錫漲超3%，低硫燃料油（LU）、焦炭漲超2%。跌幅方面，生豬、雞蛋跌超1%。

廣發(fā)期貨異動(dòng)點(diǎn)評(píng)：原油止跌反彈，這波還穩(wěn)得住嗎？

此次原油反彈是供需和宏觀(guān)層面諸多利多因素匯集的結(jié)果，具體來(lái)看驅(qū)動(dòng)因素如下。

驅(qū)動(dòng)分析一：美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾講話(huà)后宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放

在繼上周五超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐后，市場(chǎng)緩和美聯(lián)儲(chǔ)在今年將轉(zhuǎn)向降息的預(yù)期，美元上漲、美股走跌，油價(jià)承壓大幅下行。昨晚美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言表示，如果數(shù)據(jù)繼續(xù)強(qiáng)于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)肯定會(huì)加息更多，但他預(yù)計(jì)2023年仍將是通脹大幅下降的一年，鮑威爾講話(huà)后宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，包括原油在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格反彈。

驅(qū)動(dòng)分析二：EIA月報(bào)上調(diào)2023年全球石油需求增速預(yù)期

凌晨1點(diǎn)出爐的2月份EIA月報(bào)上調(diào)2023年WTI油價(jià)，預(yù)計(jì)2023年WTI原油價(jià)格為77.84美元/桶，而此前預(yù)期為77.18美元/桶，EIA還將2023年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)6萬(wàn)桶/日至111萬(wàn)桶/日，將2024年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)7萬(wàn)桶/日至179萬(wàn)桶/日，需求增速預(yù)期向上修正，亦對(duì)油價(jià)有所提振。

驅(qū)動(dòng)分析三：沙特上調(diào)3月份各地區(qū)OSP官價(jià)

2月6日，沙特上調(diào)對(duì)歐洲、美國(guó)和亞洲的3月份OSP官價(jià)，主因沙特預(yù)期石油需求將復(fù)蘇，尤其是中國(guó)需求復(fù)蘇的預(yù)期較為強(qiáng)勁。IEA預(yù)計(jì)2023年全球石油需求增長(zhǎng)的一半左右將來(lái)自中國(guó)，1月IEA月報(bào)預(yù)計(jì)中國(guó)原油需求將增加85.4萬(wàn)桶/日，其中航空煤油將帶動(dòng)原油需求增加21.6萬(wàn)桶/日，柴油項(xiàng)預(yù)計(jì)增加20.8萬(wàn)桶/日，汽油項(xiàng)預(yù)計(jì)增加17.2萬(wàn)桶/日。高盛預(yù)計(jì)2023年中國(guó)需求將增加約100萬(wàn)桶/日，國(guó)際旅行因素將使得中國(guó)以外地區(qū)的需求增加約20萬(wàn)桶/日。

驅(qū)動(dòng)分析四：土耳其地震短期對(duì)供應(yīng)帶來(lái)擾動(dòng)

2月6日土耳其突發(fā)地震，雖然地震未破壞石油管道，但土耳其國(guó)有管道運(yùn)營(yíng)商Botas停止了對(duì)杰伊漢港口該的原油流動(dòng)，以作為預(yù)防措施，該港口1月份的出口量超100萬(wàn)桶/日，占全球供應(yīng)量的1%，但2月7日土耳其方面已下令恢復(fù)向地中海沿岸的杰伊漢出口終端輸送原油。此次供應(yīng)端的擾動(dòng)事件實(shí)現(xiàn)對(duì)油價(jià)的提振，但影響偏短期，影響程度有限。

展望后市：

土耳其地震雖引發(fā)了短期的供應(yīng)中斷，當(dāng)前伊拉克通往土耳其杰伊漢港的原油管道恢復(fù)供應(yīng)，邊際影響預(yù)計(jì)減弱。供應(yīng)方面仍需關(guān)注俄羅斯成品油受制裁影響的可能結(jié)果，短期俄羅斯石油產(chǎn)品出口受阻或?qū)Χ砹_斯原油供應(yīng)形成制約，但長(zhǎng)期而言隨著貿(mào)易流向轉(zhuǎn)換，制裁影響預(yù)計(jì)相對(duì)有限。宏觀(guān)方面，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾講話(huà)后，宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，但宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)的交易預(yù)計(jì)是反復(fù)的、持續(xù)的，仍需關(guān)注本周其他官員的講話(huà)以及下周重要CPI數(shù)據(jù)的指引。需求方面，市場(chǎng)紛紛看好中國(guó)石油需求修復(fù)增量，海外經(jīng)濟(jì)放緩致使需求表現(xiàn)疲弱，但短期海外需求仍有一定韌性。國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇邏輯主導(dǎo)下，預(yù)計(jì)油價(jià)短期將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，上方空間取決于于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退程度，關(guān)注Brent90美元/桶的壓力，節(jié)奏上把握國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇節(jié)奏和海外宏觀(guān)情緒的變化。