2月8日午盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一。SC原油漲超4%，燃料油、滬錫漲超3%，低硫燃料油（LU）、焦炭漲超2%。跌幅方面，生豬、雞蛋跌超1%。

廣發(fā)期貨異動點評：原油止跌反彈，這波還穩(wěn)得住嗎？

此次原油反彈是供需和宏觀層面諸多利多因素匯集的結(jié)果，具體來看驅(qū)動因素如下。

驅(qū)動分析一：美聯(lián)儲鮑威爾講話后宏觀風(fēng)險有所釋放

在繼上周五超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐后，市場緩和美聯(lián)儲在今年將轉(zhuǎn)向降息的預(yù)期，美元上漲、美股走跌，油價承壓大幅下行。昨晚美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言表示，如果數(shù)據(jù)繼續(xù)強于預(yù)期，美聯(lián)儲肯定會加息更多，但他預(yù)計2023年仍將是通脹大幅下降的一年，鮑威爾講話后宏觀風(fēng)險有所釋放，包括原油在內(nèi)的風(fēng)險資產(chǎn)價格反彈。

驅(qū)動分析二：EIA月報上調(diào)2023年全球石油需求增速預(yù)期

凌晨1點出爐的2月份EIA月報上調(diào)2023年WTI油價，預(yù)計2023年WTI原油價格為77.84美元/桶，而此前預(yù)期為77.18美元/桶，EIA還將2023年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)6萬桶/日至111萬桶/日，將2024年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)7萬桶/日至179萬桶/日，需求增速預(yù)期向上修正，亦對油價有所提振。

驅(qū)動分析三：沙特上調(diào)3月份各地區(qū)OSP官價

2月6日，沙特上調(diào)對歐洲、美國和亞洲的3月份OSP官價，主因沙特預(yù)期石油需求將復(fù)蘇，尤其是中國需求復(fù)蘇的預(yù)期較為強勁。IEA預(yù)計2023年全球石油需求增長的一半左右將來自中國，1月IEA月報預(yù)計中國原油需求將增加85.4萬桶/日，其中航空煤油將帶動原油需求增加21.6萬桶/日，柴油項預(yù)計增加20.8萬桶/日，汽油項預(yù)計增加17.2萬桶/日。高盛預(yù)計2023年中國需求將增加約100萬桶/日，國際旅行因素將使得中國以外地區(qū)的需求增加約20萬桶/日。

驅(qū)動分析四：土耳其地震短期對供應(yīng)帶來擾動

2月6日土耳其突發(fā)地震，雖然地震未破壞石油管道，但土耳其國有管道運營商Botas停止了對杰伊漢港口該的原油流動，以作為預(yù)防措施，該港口1月份的出口量超100萬桶/日，占全球供應(yīng)量的1%，但2月7日土耳其方面已下令恢復(fù)向地中海沿岸的杰伊漢出口終端輸送原油。此次供應(yīng)端的擾動事件實現(xiàn)對油價的提振，但影響偏短期，影響程度有限。

展望后市：

土耳其地震雖引發(fā)了短期的供應(yīng)中斷，當(dāng)前伊拉克通往土耳其杰伊漢港的原油管道恢復(fù)供應(yīng)，邊際影響預(yù)計減弱。供應(yīng)方面仍需關(guān)注俄羅斯成品油受制裁影響的可能結(jié)果，短期俄羅斯石油產(chǎn)品出口受阻或?qū)Χ砹_斯原油供應(yīng)形成制約，但長期而言隨著貿(mào)易流向轉(zhuǎn)換，制裁影響預(yù)計相對有限。宏觀方面，美聯(lián)儲鮑威爾講話后，宏觀風(fēng)險有所緩和，但宏觀風(fēng)險的交易預(yù)計是反復(fù)的、持續(xù)的，仍需關(guān)注本周其他官員的講話以及下周重要CPI數(shù)據(jù)的指引。需求方面，市場紛紛看好中國石油需求修復(fù)增量，海外經(jīng)濟放緩致使需求表現(xiàn)疲弱，但短期海外需求仍有一定韌性。國內(nèi)需求復(fù)蘇邏輯主導(dǎo)下，預(yù)計油價短期將延續(xù)強勢，上方空間取決于于美國經(jīng)濟衰退程度，關(guān)注Brent90美元/桶的壓力，節(jié)奏上把握國內(nèi)需求復(fù)蘇節(jié)奏和海外宏觀情緒的變化。