隨著股指期貨于4月19日正式推出，A股市場也拉開下跌序幕。截至昨日收盤，股指期貨推出后上證指數(shù)累計跌幅已達到23%。期間，股指期貨空頭主力一直占據(jù)著主導(dǎo)性優(yōu)勢。值得注意的是，在經(jīng)歷了兩個半月的連續(xù)下跌，滬深300指數(shù)縮水超過27%后，多空天平正在發(fā)生著微妙的變化。這或許預(yù)示著，A股市場有望迎來一輪力度較大的反彈行情。

　　中金所公開信息顯示，昨日股指期貨1007合約持買單前20名席位共加倉347手，顯著超過持賣單前20名席位71手的增倉數(shù)量。在空方主力中，中證期貨上周五空單持倉量一度高達2832手。繼本周一大舉減倉1347手后，中證期貨昨日再度減倉874手，目前空單持倉量僅剩611手。

　　資料顯示，中證期貨自5月28日增持479手空單后，開始成為僅次于國泰君安的第2大空頭主力。其中，6月17日1007合約首次披露持倉信息時，中證期貨還以2008手的空單持倉量，超越國泰君安，成為第一大主力空頭。6月29日，A股市場再次大幅破位下跌，中證期貨當(dāng)日增持空單1117手。

　　上周五，A股市場探底回升，但三大空頭主力均選擇了逆勢加倉，其中，國泰君安空單增加1193手、中證期貨增加565手、長城偉業(yè)增倉426手，相比之下，多方主力卻選擇了小幅減倉。當(dāng)日，持賣單前20名席位共持有空單19549手，較持買單前20名席位的多單持有量高出2982手，創(chuàng)出股指期貨面世以來的新高，空方優(yōu)勢達到極致。

　　本周一，A股市場又一次上演了午后逆轉(zhuǎn)的好戲，滬深300指數(shù)在13：25—13：30的5分鐘內(nèi)拉升32點，反彈幅度超過1%。昨日，兩市小幅低開后便一路上揚，滬深300指數(shù)收盤漲幅高達2%。在最近的3個交易日中，大盤的低點均在不斷抬高，股指頻繁出現(xiàn)脈沖式的大幅拉升，多方力量不斷累積。與此相應(yīng)的是，股指期貨空頭持倉優(yōu)勢也明顯減弱。目前，期指1007合約空頭前20名席位共持有空單17266手，較多頭前20名席位的多單持有量僅多出1595手，持倉差為自6月17日以來1007合約的第二低位。結(jié)合中證期貨的連續(xù)大幅減倉來看，近一段時間以來空頭的主導(dǎo)性優(yōu)勢已有所動搖。

　　昨日，股指期貨1007合約上漲33.2點，漲幅為1.31%，較滬深300指數(shù)2%的漲幅明顯落后。這也反映出，在大盤的反彈趨勢沒有正式確認之前，多方的信心仍有待加強。而從另一個角度來看，多頭的謹慎也令大盤后續(xù)的漲升或可以更為持久。