問(wèn)題13：如何看待規(guī)模？

百奕投資：規(guī)模適當(dāng)就好，不盲目追求規(guī)模擴(kuò)張。目前我們的主線(xiàn)在可轉(zhuǎn)債和CTA策略，其他的也在布局。

問(wèn)題14：百奕投資有深厚的國(guó)際市場(chǎng)交易背景，請(qǐng)問(wèn)你們?nèi)绾慰创壳暗闹袊?guó)市場(chǎng)以及與自己的優(yōu)勢(shì)背景相結(jié)合的呢？

百奕投資：我們有著比較豐富的經(jīng)驗(yàn)，國(guó)際市場(chǎng)上的一些策略可以結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情況進(jìn)行調(diào)整，或許會(huì)取得不錯(cuò)的效果。我們的優(yōu)勢(shì)在于，我們經(jīng)歷過(guò)08年的金融海嘯，因此對(duì)于這種極端風(fēng)險(xiǎn)的控制，我相信可以比一般同策略的管理人做的更好。有些交易策略，有時(shí)短期看是一個(gè)低波動(dòng)的穩(wěn)健策略，但可能它隱含了很大的極端風(fēng)險(xiǎn)，我們就會(huì)避開(kāi)，我們寧可承擔(dān)短期高一些的波動(dòng)，也不要去承擔(dān)有尾部風(fēng)險(xiǎn)的那些標(biāo)的或策略。

問(wèn)題15：百奕投資發(fā)展到今天，在市場(chǎng)上是如何看待自己的呢？

百奕投資：我們致力于成為量化的前行者。百奕會(huì)更關(guān)注冷門(mén)的賽道，關(guān)注冷門(mén)的那些資產(chǎn)。只要能做出穩(wěn)定的收益，那就能夠創(chuàng)造出需求。那我們的資產(chǎn)為什么要出海，因?yàn)榇蠹倚枰拖嚓P(guān)性的資產(chǎn)降低風(fēng)險(xiǎn)。所以我們今天除了把業(yè)績(jī)做出來(lái)，還有一部分價(jià)值在于降低大家手上資產(chǎn)的相關(guān)性，所以我們會(huì)在更多境外、還有冷門(mén)的市場(chǎng)里面發(fā)力。

問(wèn)題16：在發(fā)展的過(guò)程中最大的感受是什么？經(jīng)歷過(guò)印象最深刻的是什么？

百奕投資：印象最深刻的投資經(jīng)歷就是2008年金融海嘯的時(shí)候。那個(gè)時(shí)候全球資產(chǎn)都崩潰了，眾人都悲觀(guān)到極致的情況下，其實(shí)創(chuàng)造了很好的投資機(jī)會(huì)。比如當(dāng)時(shí)你在不合理超跌的轉(zhuǎn)債上去做投資，你放到一年后，這個(gè)收益率大概是200%到300%，而你只需要持有一年。因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候在極度悲觀(guān)的時(shí)候，資產(chǎn)都是極度便宜，所以我們應(yīng)該是要反市場(chǎng)而行，因?yàn)闄C(jī)會(huì)都在情緒里面，情緒的恐慌帶來(lái)的機(jī)會(huì)，我們更應(yīng)該好好把握。所以例如說(shuō)有一些比較小的恐慌，在這兩年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，只要每一次殺估值，未來(lái)一季的收益率都會(huì)特別好。所以我們做交易，都是在博弈，博弈的話(huà)，你盡量要站在少數(shù)人的那一端，大家都在恐慌的時(shí)候，你應(yīng)該要反而要貪婪一點(diǎn)。

問(wèn)題17：公司未來(lái)發(fā)展有什么樣的目標(biāo)與規(guī)劃嗎？

百奕投資：以可轉(zhuǎn)債套利為核心，發(fā)展多條產(chǎn)品線(xiàn)、以策略差異化提供不同收益及風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，持續(xù)尋找優(yōu)質(zhì)人才加入團(tuán)隊(duì)，強(qiáng)化策略的競(jìng)爭(zhēng)能力。規(guī)模上沒(méi)有太大的理想，維持一個(gè)偏小而美的公司也不錯(cuò)。

問(wèn)題18：對(duì)于明年的市場(chǎng)，有怎樣的看法？期待自己有什么樣的表現(xiàn)？

百奕投資：依然比較看好可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。其實(shí)2022年整個(gè)市場(chǎng)都太悶了，整體行情都非常低迷，下半年以來(lái)一直都沒(méi)有起色，不管是商品市場(chǎng)還是股票市場(chǎng)的波動(dòng)率都在下降，成交量也在下降。那我認(rèn)為2023年，它應(yīng)該要有一個(gè)氣氛的回升，我們?cè)诘却嶅X(qián)效應(yīng)的回來(lái)，我相信這種低迷的現(xiàn)象會(huì)在2023年得到一個(gè)提升，因?yàn)檎娴膼灹颂昧耍麄€(gè)下半年成交量及波動(dòng)率都不反彈，所以我期待2023年，我會(huì)持相對(duì)比較樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。

問(wèn)題19：對(duì)于整個(gè)金融行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，你們的看法是？

百奕投資：行業(yè)越來(lái)越規(guī)范是必然的，小私募的運(yùn)作會(huì)更加艱難，未來(lái)恐怕至少會(huì)有三成以上的管理人會(huì)消失。因?yàn)锳lpha會(huì)越來(lái)越少，在行業(yè)里發(fā)展，你必須把自己維持在這個(gè)行業(yè)的前10%來(lái)確保自己的優(yōu)勢(shì)存在，要不然一不小心踩錯(cuò)一步就可能全盤(pán)皆輸了。這很現(xiàn)實(shí)也很慘烈，這個(gè)行業(yè)是不能夠停下來(lái)休息的，因?yàn)樗鋵?shí)是很?chē)?yán)苛的。

問(wèn)題20：請(qǐng)問(wèn)百奕投資參加藍(lán)海密劍創(chuàng)富榜大賽，有怎樣的心得，以及期望嗎？

百奕投資：我們?cè)?1年、22年都報(bào)名參加了藍(lán)海密劍創(chuàng)富榜，在這個(gè)比賽上看到自己的排名如果能維持靠前，那我們自己也比較安心，說(shuō)明自己是有競(jìng)爭(zhēng)力的。這是一個(gè)比較客觀(guān)的平臺(tái)，我們拿它來(lái)激勵(lì)自己、警示自己。優(yōu)秀的管理人很多，我們還需要繼續(xù)努力。

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2022年12月

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