周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中分化有所加劇的態(tài)勢(shì)。受藍(lán)籌股以及各種系列“茅”個(gè)股回落等因素的影響，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)跌幅逾1%。但中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)則受光伏股等賽道股回升的積極影響而有所回穩(wěn)?？磥?lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)切換格局漸趨清晰，短線A股或?qū)Q個(gè)陣型震蕩前行。

估值修復(fù)主線沖勁減弱

回顧近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)，不難看出，滬深兩市主要有兩條主線，一條是藍(lán)籌股以及各種系列“茅”為代表的估值修復(fù)主線，起始于去年10月底，這與港股的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)股、中概股等主線形成共振，核心牽引力量主要來(lái)源于北上資金為代表的外資。

另一條則是光伏股、醫(yī)療股等為代表的賽道股，主要是以成長(zhǎng)股為核心，牽引力量主要是本土機(jī)構(gòu)資金，其核心推動(dòng)力主要來(lái)源于這些機(jī)構(gòu)資金調(diào)倉(cāng)所釋放出來(lái)的新增邊際買盤。其中，基金等機(jī)構(gòu)資金在四季度強(qiáng)勢(shì)回補(bǔ)的醫(yī)療股就是最好的例證。

在春節(jié)前，A股的核心牽引力量主要是修復(fù)主線，以北上資金為代表的外資猛烈加倉(cāng)使得上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的走勢(shì)明顯強(qiáng)于A股其他指數(shù)。但在近幾個(gè)交易日，港股恒生指數(shù)開(kāi)始疲軟，中概股沖勁減弱，說(shuō)明估值修復(fù)主線出現(xiàn)了資金減持的態(tài)勢(shì)。相對(duì)應(yīng)的是，由于賽道股，尤其是光伏股、新能源汽車股等賽道股的龍頭品種紛紛公布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)增公告，大多出現(xiàn)了超預(yù)期的態(tài)勢(shì)，估值壓力迅速減緩，如此就使得存量資金進(jìn)一步加大了對(duì)賽道股的投資力度。因此，以賽道股為代表的成長(zhǎng)股主線的沖勁明顯增強(qiáng)，也就有了周二的中證1000指數(shù)、中證500指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)。

成長(zhǎng)股主線或更勝一籌

如此的走勢(shì)也就意味著未來(lái)的A股市場(chǎng)的演繹格局或?qū)l(fā)生微妙的變化，比如滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)可能會(huì)在當(dāng)前位置處反復(fù)拉鋸、震蕩。但中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)可能會(huì)有所強(qiáng)勢(shì)。相伴隨的活躍股陣營(yíng)可能會(huì)從藍(lán)籌股，漸漸切向光伏股、新能源汽車股以及近期剛剛興起的AIGC等新生代的主題投資股。

這其實(shí)也與當(dāng)前A股市場(chǎng)所處環(huán)境較為匹配。一方面是因?yàn)槌山唤痤~的變化。經(jīng)過(guò)了周一的量能脈沖之后，市場(chǎng)參與者發(fā)現(xiàn)A股的增量資金仍然相對(duì)有限，還是靠存量資金的騰挪中產(chǎn)生的邊際買盤來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)熱點(diǎn)的演繹。所以，藍(lán)籌股的休整之后，的確有利于成長(zhǎng)股主線的活躍。

另一方面則是當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境也有利于成長(zhǎng)股，畢竟春節(jié)長(zhǎng)假已過(guò)，全力拼經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)輿論氛圍以及各廠商紛紛加大排產(chǎn)力度，也給存量資金發(fā)動(dòng)賽道股行情提供了“小作文”這樣的題材催化劑。

與此同時(shí)，隨著新能源業(yè)務(wù)比重的提升，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)的影響力大大增強(qiáng)，甚至對(duì)銅、鉬、銻等有色金屬領(lǐng)域也帶來(lái)了彈性極大的邊際增量，進(jìn)而使得近期的有色金屬股也成為A股賽道股投資主線的一個(gè)核心構(gòu)成部分。

由是觀之，當(dāng)前A股市場(chǎng)仍然保持著較強(qiáng)的活力，即便在周二股指有所分化、疲軟，但個(gè)股行情依然活躍，滬深兩市的上漲家數(shù)遠(yuǎn)高于下跌家數(shù)。因此，A股市場(chǎng)有望換檔前行，成長(zhǎng)股投資主線或?qū)⒏鼮榛钴S一些，領(lǐng)漲的預(yù)期漸趨強(qiáng)烈。既如此，在操作中，可跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)演繹的變革而作出一定的倉(cāng)位配置方向的轉(zhuǎn)變。