問題8、可以談?wù)勎釄?zhí)的產(chǎn)品體系嗎？

吾執(zhí)投資：剛才提到，首先，從交易品種來說，我們分股票線、期貨線，期權(quán)線。之后，我們會面對高凈值客戶做更多靈活配置的組合產(chǎn)品，通常來說歸為組合類產(chǎn)品體系。我們的組合類產(chǎn)品體系，一般根據(jù)組合的預(yù)期產(chǎn)品收益風(fēng)險分為四檔：穩(wěn)健、平衡、主動、進取。穩(wěn)健型的產(chǎn)品波動控制在1%左右，這是常見的類固收。最有彈性的“進取型”策略，產(chǎn)品波動控制在10%以內(nèi)。這是兩種極端的情況，一般我們會從股票、期貨和期權(quán)這三條單線中挑選策略，再做風(fēng)險匹配與優(yōu)化組合。

問題9、吾執(zhí)CTA系列產(chǎn)品歷史業(yè)績都很靚麗，可以分享一下經(jīng)驗嗎？

吾執(zhí)投資：我覺得這個其實不敢當(dāng)。我們會盡力持續(xù)更新策略，保持?jǐn)U充策略的成長性。所以如果說經(jīng)驗的話，就是我們在這些策略上一直是非常勤勉的去做自己的本職工作：常規(guī)性地檢測風(fēng)險參數(shù)和我們新策略的開發(fā)，基本保持在每人平均一月一個新策略的頻率。保持這個節(jié)奏往前推進，所以我們一直在努力，一直在更迭。這可能就使得整個產(chǎn)品的生命周期會相對更持久一些。

問題10、吾執(zhí)投資是如何兼顧收益與回撤控制的？

吾執(zhí)投資：對于大部分市場上的策略而言，無論是股票策略還是期貨策略，趨勢類的、套利類的、還是反轉(zhuǎn)類的策略，基本上而言，有容量的優(yōu)秀策略中，它的實際收益風(fēng)險比在2.5以上，就是比較好的。長期來說，保持3以上，則基本屬于非常優(yōu)秀的策略。

吾執(zhí)核心產(chǎn)品，在兼顧收益和風(fēng)險回撤上，我們最注重的一個指標(biāo)，就是收益除以最大回撤后的比率（收益風(fēng)險比），我們會以這個指標(biāo)去框定我們所有上線策略的下限，而內(nèi)部所有策略也都是基于這個標(biāo)準(zhǔn)。

總的來說，就是風(fēng)險收益比在3以上的策略才夠上線標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)我們把這些符合標(biāo)準(zhǔn)的策略組合在一起，再來看吾執(zhí)歷史的業(yè)績就會相對優(yōu)秀了。當(dāng)然，市場未來的一些擾動變化，包括一些行情的變化，或各種各樣的執(zhí)行誤差，這個指標(biāo)也會有小幅的浮動。

問題11.我們了解到您的核心策略不斷地再升級，未來有何打算？

吾執(zhí)投資：如果是期貨類策略，其實我們一直保持更新，在期貨策略上一直以來都有比較創(chuàng)新性的研究，會盡量保持領(lǐng)先同行一年到兩年水平的這種創(chuàng)新性的策略開發(fā)。例如像人工智能技術(shù)的交易策略，其實我們很早就有了。未來的打算，我們還會做更多的新策略體系測試，其實目前已經(jīng)有一些方向已經(jīng)在做了，但這個都需要時間，慢慢的就可以體現(xiàn)出來。

問題12.如今越來越多的期權(quán)品種上市，吾執(zhí)投資在期權(quán)市場有沒有布局？未來有沒有計劃在此方面發(fā)力？

吾執(zhí)投資：因為商品期權(quán)，第一個是有流動性的問題，還有歐式和美式的區(qū)分，所以我們暫時沒有計劃在這個方面布局。未來要是有一些特別活躍的品種，偏國際化的品種，那么有可能會去適當(dāng)做一些，前提還是得有流動性。

問題13.您認(rèn)為量化投資最大的難點是什么？

吾執(zhí)投資：我覺得最大難點其實在于量化投資，它本身是一個純程序化的東西，那么也就是說當(dāng)程序化或者這種模型寫出來的時候，它是基于歷史的某個時間點做出來的，在那個時間點上它是最優(yōu)策略的一個程序化。但是碰到市場行情突變的時候，你得有一套替代方式或者說替代策略去替換。也就是說，首先你需要對市場行情的這個變化比較敏感，然后也知道什么時候去做好策略的更替，這樣量化交易才能更好的發(fā)揮出它的優(yōu)勢。

問題14.據(jù)了解您擅長多因子投資策略，那您是如何構(gòu)建多因子模型的呢？

吾執(zhí)投資：多因子策略，我們一般講都是股票里面的應(yīng)用會比較多，分析股票的多種因素去框架我們的策略，期貨這一塊就跟股票不太一樣，一般不太會用這個策略。

問題15.資料顯示，短線交易、中長線交易您都有涉及，在策略設(shè)計上會有哪些差別？

吾執(zhí)投資：短線交易和中長線交易，對應(yīng)行情的周期不一樣，所以說不同交易特點可能在策略上差別非常大，有時候可能會是相反的表現(xiàn)。就像有些行情中，如果從短線看它是震蕩，同時在中長線看可能是趨勢，我們主要是根據(jù)市場當(dāng)前的情況來設(shè)計最適應(yīng)我們的策略。