2022年，在國外消費復蘇、俄烏發(fā)生沖突、國內消費偏弱的大背景下，國際油價劇烈波動，化工品市場承受了高成本和低消費的雙重擠壓，行業(yè)陷入全面虧損狀態(tài)，尤其是下游化工及終端制造業(yè)生存難度加大。然而，與2022年宏觀主導邏輯不同的是，2023年在國際油價走勢相對平穩(wěn)的前提下，化工板塊的波動將更多回歸到產業(yè)邏輯。

據(jù)期貨日報記者了解，2022年，俄烏發(fā)生沖突導致國際油價大漲，受成本端的驅動化工品也跟隨上漲，但是這一驅動的有效性將在2023年有所下降。

“2023年的能源價格將較2022年明顯下降，化工品的主導邏輯將回歸于每個品種自身的供需情況。實際上，從整個化工品的基本面來看，部分品種的供需已經(jīng)在2022年完成修復，還有部分品種仍然處在供需修復中?！鄙耆f期貨能化分析師陸甲明表示。

“在高投產背景下，化工品的供應壓力依舊較大，但是消費走勢對化工品市場的影響可能成為關鍵，尤其是擴大內需將直接帶來化工品終端消費回升，這也將決定化工品的估值能否順利回升?！眹栋残牌谪浲顿Y咨詢部高級分析師關迪說。

在業(yè)內人士看來，2023年，宏觀層面將呈現(xiàn)國內復蘇海外衰退的格局，但國際油價的波動預期相比2022年或許更平穩(wěn)，化工品產業(yè)邏輯的主導作用將上升，而化工板塊的波動率或有一定程度的下降。

對此，南華期貨研究院大宗商品研究中心能化總監(jiān)戴一帆也認為，2023年，化工板塊價格波動或較前幾年小，在價格波動的把握上難度也會降低，整體較難呈現(xiàn)普漲普跌局面，各品種之間的分化走勢將更加明顯，后市需要關注化工板塊的結構性機會。

記者了解到，2023年，化工板塊能否出現(xiàn)“青云直上”的品種，更多取決于每個品種的供需修復程度。

“聚焦于需求復蘇、供給增加、利潤修復三個焦點，百花齊放或許是目前化工品整體表現(xiàn)的最佳注腳，同時也是全年的一個縮影?！标懠酌髡J為，2023年，國內化工板塊或呈現(xiàn)寬幅振蕩的重心上移行情。

“對于2023年化工板塊能否‘平步青云’，我們保持謹慎樂觀的態(tài)度?！贝饕环硎荆?023年，雖然市場將以國內經(jīng)濟復蘇為主線，但是化工板塊仍然存有幾個風險點：一是能源價格可能回落，利潤將逐步回歸產業(yè)。例如，目前能源價格較高，后期存在回落風險，會對部分品種形成一定壓制。二是部分品種仍然處于較高的產能投放周期，行業(yè)面臨劇烈競爭。三是化工板塊將面臨消費恢復不及預期的風險。

市場普遍預期，2023年，化工品走勢將主要圍繞消費向好的預期和消費預期兌現(xiàn)的節(jié)奏進行波動，產業(yè)供需邏輯將逐漸主導市場走勢。相對而言，低庫存、低投產的品種可以逢低多配。“這些化工品的修復較好，同時社會存量不高，這些品種的供給端或需求端一旦有風吹草動，就有可能提前進入單邊趨勢?！标懠酌鞅硎?，值得注意的是，春節(jié)前化工板塊已經(jīng)走出一波消費復蘇預期的行情，但二季度能否繼續(xù)兌現(xiàn)消費向好的預期，仍要看2月之后工人返崗及下游訂單恢復情況。

關迪認為，春節(jié)后，國內化工品將面臨庫存上升的壓力，而庫存壓力能否緩解主要取決于下游生產恢復節(jié)奏。在關迪看來，一季度，市場可能保持謹慎觀望態(tài)度。二季度之后，雖然預期生產和消費將逐漸回升，但是庫存壓力可能會成為關鍵，去庫順利的品種有望迎來估值修復機會。而部分投產壓力較大的品種，尤其是苯乙烯、PTA等上半年表現(xiàn)可能稍弱。三季度之后，市場將從淡季逐漸轉向下半年的旺季，屆時消費或迎來增長兌現(xiàn)的窗口。