Wind數據顯示,按發(fā)行日統計,今年以來已有3家上市公司發(fā)行可轉債,發(fā)行規(guī)模合計為35.31億元。 隨著可轉債市場持續(xù)擴容,曾經的“小眾”品種逐漸受到投資者青睞,成為上市公司再融資的重要方式之一。以去年為例,全年共有147家上市公司發(fā)行可轉債,發(fā)行規(guī)模合計為2189.93億元,占A股再融資總規(guī)模的比例為20.39%,規(guī)模僅次于定向增發(fā)。 據《證券日報》記者梳理,截至目前,滬深兩市可轉債存量規(guī)模已增至8406.97億元,其中上交所存量規(guī)模為5875.89億元,深交所存量規(guī)模為2531.08億元。 安信證券首席固收分析師池光勝表示,一般而言,可轉債發(fā)行高峰為每年3月份至4月份、6月份至8月份和11月份至12月份,“這主要是因為上市公司年度工作安排。” 截至記者發(fā)稿,市場中僅有10只可轉債發(fā)行獲證監(jiān)會核準,合計規(guī)模為84.04億元;獲發(fā)審委通過的可轉債有30只,合計規(guī)模為391.36億元。天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示,“近期新券發(fā)行明顯放緩,新券相對稀缺,新券博弈的交易機會或有所增加?!?/p> 從市場表現來看,今年以來中證轉債漲幅為3.01%,同期上證指數的漲幅為4.48%。不過,今年以來可轉債市場日均成交額僅為492.82億元,環(huán)比去年12月份出現明顯下降。 作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種,可轉債與股市通常是正相關的。華泰證券研究所副所長、總量研究負責人張繼強表示,“股市走勢決定可轉債方向,在股市整體向好的背景下,雖然可轉債估值偏高,但整體仍將‘比債有余’?!?/p> 估值方面,可轉債作為一種含有轉股期權的債券,估值指標可分為兩類:一是股性估值,截至1月16日,可轉債的平均轉股溢價率為46.02%;二是債性估值,截至1月16日,可轉債的平均純債到期收益率為-3.19%。 “可轉債估值壓縮或將企穩(wěn)。今年春季權益市場、債市均有支撐,2023年春季可轉債或有較好的交易機會。考慮到全年債市仍有調整壓力,而權益市場對預期的交易終需在現實中驗證,市場表現或有反復,今年春季或許是全年較關鍵的交易窗口?!睂O彬彬表示。 光大證券首席固定收益分析師張旭表示,“臨近春節(jié),交投情緒逐漸偏弱,權益市場及可轉債市場或以震蕩行情為主,投資者不宜追高。春節(jié)后,預計權益及可轉債市場將迎來‘春躁’行情,投資者可持券過節(jié)等待行情到來?!?/p> 不過,中信證券首席經濟學家明明認為,“此輪市場反彈,可轉債估值也觸底反彈,但總體表現仍舊明顯弱于正股市場,主要還是結構性因素導致。本輪市場上漲主要由核心資產推動,但可轉債市場缺乏足夠的映射,且映射的標的中不少溢價率絕對值較高,轉債效率不足,雙重原因導致可轉債市場總體效率偏低。預計這一趨勢仍會延續(xù),但隨著市場上漲,相對低價的標的可能會獲得資金的青睞,可轉債跟漲可能會有一定修復,價格策略仍處于可交易區(qū)間,彈性策略則在于擇券。中期維度仍需要與當前預期相匹配的基本面印證,春節(jié)后可能更需要關注這一因素?!?/p> 責任編輯:李燁 |
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