觀點

螺紋：供需雙弱，庫存累積，明年預(yù)期仍然良好，關(guān)注春節(jié)累庫幅度，關(guān)注明年預(yù)期。

熱卷: 供需雙弱，庫存累積，明年預(yù)期仍然良好，關(guān)注春節(jié)累庫幅度，關(guān)注明年預(yù)期。

基本面

供應(yīng)：五大材產(chǎn)量917，環(huán)比減3萬噸，同比增33萬噸，螺紋鋼產(chǎn)量271萬噸，環(huán)比減5萬噸，同比增13萬噸。熱卷產(chǎn)量309，環(huán)比增12， 同比增27萬噸.鐵水產(chǎn)量221萬噸，環(huán)比減1萬噸，同比增23萬噸。電爐產(chǎn)能利用率51.31，環(huán)比減1，同比減4，鐵水弱穩(wěn)預(yù)期良好 宏觀補(bǔ)庫 

廢鋼總庫存288萬噸，環(huán)比減6萬噸，同比減19萬噸，日耗23.6萬噸環(huán)比降0.2萬噸，同比減10萬噸。鋼廠到貨35萬噸，環(huán)比增6萬噸，同比減10萬噸。廢鋼供應(yīng)下平穩(wěn)

需求：五大材表觀需求879萬噸，環(huán)比增1，同比減55萬噸，螺紋鋼表觀需求277萬噸，環(huán)比減2萬噸，同比減46。熱卷表觀需求310萬噸，環(huán)比增5萬噸，同比增30萬噸。建材成交周度均值14.1萬噸，環(huán)比增0.8萬噸，同比減3.5萬噸

庫存：五大材總庫存1472萬噸，環(huán)比增42萬噸，同比減150萬噸，螺紋總庫存546環(huán)比增8萬噸，同比減46萬噸。熱卷總庫存275，環(huán)比減1萬噸，同比減53萬噸。庫存中性

利潤開工：目前唐山高爐螺紋鋼利潤-100，華東高爐-50，高爐利潤持穩(wěn)；江蘇電爐利潤-60，電爐利潤下降，關(guān)注廢鋼供應(yīng)和電爐復(fù)產(chǎn)速度；盤面利潤： rb2201合約143，rb2205合約190，盤面利潤偏低。

基差：01升水50，1-5價差0。05卷螺差80，預(yù)期顯著好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月升水。 

宏觀，進(jìn)出口：明年房地產(chǎn)預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，宏觀預(yù)期改善， 

一、供應(yīng)

二、需求

三、庫存

四、利潤開工

五、價差

六、進(jìn)出口，宏觀