觀點(diǎn)

螺紋：供需雙弱，庫(kù)存累積，明年預(yù)期仍然良好，關(guān)注春節(jié)累庫(kù)幅度，關(guān)注明年預(yù)期。

熱卷: 供需雙弱，庫(kù)存累積，明年預(yù)期仍然良好，關(guān)注春節(jié)累庫(kù)幅度，關(guān)注明年預(yù)期。

基本面

供應(yīng)：五大材產(chǎn)量917，環(huán)比減3萬(wàn)噸，同比增33萬(wàn)噸，螺紋鋼產(chǎn)量271萬(wàn)噸，環(huán)比減5萬(wàn)噸，同比增13萬(wàn)噸。熱卷產(chǎn)量309，環(huán)比增12， 同比增27萬(wàn)噸.鐵水產(chǎn)量221萬(wàn)噸，環(huán)比減1萬(wàn)噸，同比增23萬(wàn)噸。電爐產(chǎn)能利用率51.31，環(huán)比減1，同比減4，鐵水弱穩(wěn)預(yù)期良好 宏觀補(bǔ)庫(kù) 

廢鋼總庫(kù)存288萬(wàn)噸，環(huán)比減6萬(wàn)噸，同比減19萬(wàn)噸，日耗23.6萬(wàn)噸環(huán)比降0.2萬(wàn)噸，同比減10萬(wàn)噸。鋼廠到貨35萬(wàn)噸，環(huán)比增6萬(wàn)噸，同比減10萬(wàn)噸。廢鋼供應(yīng)下平穩(wěn)

需求：五大材表觀需求879萬(wàn)噸，環(huán)比增1，同比減55萬(wàn)噸，螺紋鋼表觀需求277萬(wàn)噸，環(huán)比減2萬(wàn)噸，同比減46。熱卷表觀需求310萬(wàn)噸，環(huán)比增5萬(wàn)噸，同比增30萬(wàn)噸。建材成交周度均值14.1萬(wàn)噸，環(huán)比增0.8萬(wàn)噸，同比減3.5萬(wàn)噸

庫(kù)存：五大材總庫(kù)存1472萬(wàn)噸，環(huán)比增42萬(wàn)噸，同比減150萬(wàn)噸，螺紋總庫(kù)存546環(huán)比增8萬(wàn)噸，同比減46萬(wàn)噸。熱卷總庫(kù)存275，環(huán)比減1萬(wàn)噸，同比減53萬(wàn)噸。庫(kù)存中性

利潤(rùn)開(kāi)工：目前唐山高爐螺紋鋼利潤(rùn)-100，華東高爐-50，高爐利潤(rùn)持穩(wěn)；江蘇電爐利潤(rùn)-60，電爐利潤(rùn)下降，關(guān)注廢鋼供應(yīng)和電爐復(fù)產(chǎn)速度；盤(pán)面利潤(rùn)： rb2201合約143，rb2205合約190，盤(pán)面利潤(rùn)偏低。

基差：01升水50，1-5價(jià)差0。05卷螺差80，預(yù)期顯著好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月升水。 

宏觀，進(jìn)出口：明年房地產(chǎn)預(yù)期明顯好轉(zhuǎn)，宏觀預(yù)期改善， 

一、供應(yīng)

二、需求

三、庫(kù)存

四、利潤(rùn)開(kāi)工

五、價(jià)差

六、進(jìn)出口，宏觀