2023年首個(gè)交易日，A股喜迎開門紅。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，股票私募此前已連續(xù)4周加倉(cāng)，倉(cāng)位指數(shù)時(shí)隔8周后重回80%。 

不過(guò)，1月3日，私募排排網(wǎng)最新一期月度報(bào)告顯示，私募基金經(jīng)理對(duì)A股信心指數(shù)為118，相較2022年12月下降7.38%，反映出私募對(duì)當(dāng)下行情的謹(jǐn)慎。

股票私募連續(xù)4周加倉(cāng)

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，股票私募連續(xù)4周加倉(cāng)，倉(cāng)位指數(shù)時(shí)隔8周后重回80%。

截至2022年12月23日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為80.02%，在上周基礎(chǔ)上漲了0.36%。這已經(jīng)是股票私募連續(xù)4周加倉(cāng)，而且股票私募倉(cāng)位指數(shù)自從10月底跌破80%以來(lái)一直維持在80%以下運(yùn)行，因此這也是股票私募倉(cāng)位指數(shù)在時(shí)隔8周后重回80%的水平，導(dǎo)致股票私募倉(cāng)位指數(shù)上漲的主要原因是倉(cāng)位小于20%的股票私募占比下降，倉(cāng)位大于80%的股票私募占比上升。

具體來(lái)看，倉(cāng)位大于80%的股票私募占比升至59.57%，倉(cāng)位小于20%的股票私募占比降至0.95%。另外中等倉(cāng)位（50%≤倉(cāng)位≤80%）和低倉(cāng)位（20%≤倉(cāng)位＜50%）股票私募占比分別為27.19%和12.28%。

不過(guò)，不同規(guī)模股票私募倉(cāng)位現(xiàn)分歧，大私募減倉(cāng)小私募加倉(cāng)。伴隨著2022年12月19日至2022年12月23日A股遭遇12月來(lái)單周最大調(diào)整，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)明顯下降。

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月23日，百億股票私募倉(cāng)位指數(shù)76.86%，在上周的基礎(chǔ)上下降了2.81%，主要是倉(cāng)位大于80%的百億股票私募和中等倉(cāng)位的百億股票私募選擇減倉(cāng)，具體體現(xiàn)為倉(cāng)位大于80%和中等倉(cāng)位的百億股票私募占比分別下降至51.26%和34.10%，而低倉(cāng)百億股票私募占比則上升至14.64%。

從中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2022年私募基金登記備案綜述來(lái)看，協(xié)會(huì)登記的存續(xù)私募基金管理人也有所下降。

截至2022年末，協(xié)會(huì)登記的存續(xù)私募基金管理人23667家，同比下降3.8%；其中，私募證券投資基金管理人9022家，同比下降0.5%。百億私募基金管理人397家，同比增長(zhǎng)1.5%；其中，百億私募證券基金管理人113家，同比下降1.2%。管理規(guī)模為零的機(jī)構(gòu)占比8.6%，較去年底減少4.5個(gè)百分點(diǎn)；管理規(guī)模在1000萬(wàn)以下的機(jī)構(gòu)占比27.1%，較去年底減少3.9個(gè)百分點(diǎn)。外資私募證券基金管理人達(dá)到38家，管理規(guī)模672.84億元，母公司所在地覆蓋北美、亞歐非等主要資本市場(chǎng)。

此外，截至2022年末，存續(xù)私募證券投資基金92754只，規(guī)模5.56萬(wàn)億元；2022年新備案私募證券投資基金25617只，備案規(guī)模2399.01億元。

管理人多持中性和樂觀態(tài)度

私募排排網(wǎng)最新發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，2023年1月融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為118，相較2022年12月下降7.38%。對(duì)1月份市場(chǎng)行情，私募管理人持樂觀和中性態(tài)度居多。從增減倉(cāng)指標(biāo)來(lái)看，多數(shù)管理人打算增倉(cāng)或者維持倉(cāng)位不變。

具體數(shù)值來(lái)看，2023年1月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為120，比上月下降11.1%。其中無(wú)基金經(jīng)理持極度樂觀態(tài)度，與上月持平；50%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，比上月下降20%；40%的基金經(jīng)理持中性觀點(diǎn)，比上月上漲10%；10%的基金經(jīng)理持悲觀態(tài)度，比上月上漲10%；無(wú)基金經(jīng)理持極度悲觀態(tài)度，與上月持平。

倉(cāng)位的增減計(jì)劃上，A股市場(chǎng)1月倉(cāng)位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為115.00，比上月下降0.9%。無(wú)基金經(jīng)理打算大幅增倉(cāng)，與上月持平。40%的基金經(jīng)理打算增倉(cāng)，比上月上漲8%，50%的基金經(jīng)理打算維持倉(cāng)位不變，比上月下降18%，10%的基金經(jīng)理打算減倉(cāng)，比上月上漲10%。無(wú)基金經(jīng)理打算大幅減倉(cāng)，與上月持平。

總體而言，在對(duì)1月份的預(yù)期上，私募管理人持樂觀和中性態(tài)度居多，并且倉(cāng)位打算加倉(cāng)或保持不變。

關(guān)注疫后復(fù)蘇投資方向

站在年初的時(shí)間點(diǎn)上，多家百億私募認(rèn)為，2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇可期，應(yīng)該能夠找出一些重回寬松周期后的機(jī)會(huì)。

展望2023年，星石投資董事長(zhǎng)、投資委員會(huì)主席江暉指出，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)、地產(chǎn)低迷，海外在歷史性高通脹之下快速加息，這“三座大山”有望迎來(lái)拐點(diǎn)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)重振內(nèi)需持續(xù)推進(jìn)，判斷明年內(nèi)外需景氣互換，內(nèi)需板塊有望迎來(lái)價(jià)值回歸。同時(shí)，2023年海外衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，出口型行業(yè)基本面承壓。隨著外需回落加深，穩(wěn)內(nèi)需政策進(jìn)入發(fā)力期，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確擴(kuò)內(nèi)需成為下一階段的戰(zhàn)略重心。

百億私募石鋒資產(chǎn)在其最新發(fā)布的2023年策略報(bào)告中分析表示，2023年國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)計(jì)好于2022年，其中2023年上半年A股市場(chǎng)有望震蕩上行，該機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上更為看好“內(nèi)需修復(fù)板塊”。

石鋒資產(chǎn)稱，2023年整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將好于2022年，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主基調(diào)可能會(huì)以漸進(jìn)式弱修復(fù)為主，其中內(nèi)需預(yù)計(jì)將成為經(jīng)濟(jì)主要增長(zhǎng)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的方向大體會(huì)沿著地產(chǎn)、消費(fèi)兩條產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)的彈性還有待觀察。從政策面來(lái)看，貨幣政策、財(cái)政政策預(yù)計(jì)維持寬松，通脹風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)可控。此外，疫情后的出行消費(fèi)預(yù)計(jì)回升，但修復(fù)速度可能不會(huì)太快。在外部環(huán)境上，2023年海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，亟待美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向。

汐泰投資認(rèn)為，從微觀看，國(guó)內(nèi)已經(jīng)疫情達(dá)峰的城市消費(fèi)恢復(fù)很快，元旦期間不少城市消費(fèi)的恢復(fù)可以佐證，由于各地疫情達(dá)峰進(jìn)度不一，出行恢復(fù)還需要時(shí)間；從宏觀看，只要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，之前累積的政策效果應(yīng)該可以顯現(xiàn)，大概率到今年一季度可以看到實(shí)際效果，判斷大部分行業(yè)都會(huì)有景氣回升從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)反彈。所以不需要悲觀，短期等待即可。

行業(yè)方面，汐泰投資繼續(xù)看好成長(zhǎng)行業(yè)，包括消費(fèi)、醫(yī)藥、軍工、新能源、地產(chǎn)鏈等。

“2022年的經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是一個(gè)低點(diǎn)。我們更多的應(yīng)該去觀察測(cè)算，2023年哪些行業(yè)在企業(yè)端盈利有更大的上調(diào)空間。有很多產(chǎn)業(yè)過(guò)去兩年大量出清或企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)。如果需求側(cè)起來(lái)，這些公司的復(fù)蘇彈性可能會(huì)比之前預(yù)想的更快，因?yàn)閮?yōu)秀企業(yè)在困難的情況下反而容易調(diào)結(jié)構(gòu)，由于同行業(yè)的小企業(yè)退出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化了。”源樂晟資產(chǎn)董事長(zhǎng)、投決會(huì)主席曾曉潔表示，從這個(gè)邏輯來(lái)講，2023年可能是一個(gè)類似于2016年、2017年的狀態(tài)。但2016年、2017年是政府通過(guò)PSL（抵押補(bǔ)充貸款）把經(jīng)濟(jì)迅速拉起來(lái)，白酒、地產(chǎn)、家電、金融、光伏、港股內(nèi)房股和互聯(lián)網(wǎng)股都大幅上漲。當(dāng)前階段這些行業(yè)的滲透率跟那個(gè)時(shí)候不可比了，但是這些行業(yè)在過(guò)去的兩到三年時(shí)間都經(jīng)歷了大幅下挫，所以通過(guò)研究努力，應(yīng)該能夠找出一些重回寬松周期后的機(jī)會(huì)。

江暉看好內(nèi)需價(jià)值回歸。他認(rèn)為，復(fù)盤過(guò)去幾輪外需下行周期，穩(wěn)內(nèi)需政策強(qiáng)化后，消費(fèi)普遍表現(xiàn)更好，預(yù)計(jì)本輪周期也將類似。除需求恢復(fù)外，本輪周期中消費(fèi)行業(yè)供給面好于過(guò)往任何時(shí)期，在供需雙重作用下，消費(fèi)行業(yè)盈利彈性將顯著加強(qiáng)。投資方向上，重點(diǎn)關(guān)注估值處于歷史低分位數(shù)的內(nèi)需領(lǐng)域