■貴金屬：美債打壓

1.現(xiàn)貨：Au(T+D)408.39元/克，Ag(T+D)5347元/千克，國際金價1812。

2.利率：10美債3.7%；5年TIPS 1.2%；美元104.4。

3.加息：“點陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%，略超市場預(yù)期，并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會降息。鮑威爾發(fā)言鷹派，但承認最新數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲對通脹將回落的信心。

4.EFT持倉：SPDR918.51。

5.總結(jié)：10年期美債收益率又創(chuàng)一個多月新高，2年期收益率回落。美元指數(shù)創(chuàng)一周新低后盤中轉(zhuǎn)漲。貴金屬下跌。

■滬銅：振幅加大，支撐位前高，壓力位上移至66000-70000

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為66240元/噸(-210元/噸）。

2.利潤:進口利潤-718.6

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-120

4.庫存:上期所銅庫存54569噸(-9472噸)，LME銅庫存81400噸(-75噸）。

5.總結(jié)：11月議息會議加息75基點，美聯(lián)儲將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預(yù)期（預(yù)料聯(lián)儲加息高點將在5%上下水平）?？傮w振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點65000向上突破，開啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋁: 震蕩，關(guān)注19200以上能否上破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價為18970元/噸(-90元/噸)。

2.利潤:電解鋁進口虧損為-1214.4元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差+0，前值+80

4.庫存:上期所鋁庫存95539噸(+3166噸)，Lme鋁庫存461725噸(-4875噸)。

5.總結(jié): 11月議息會議加息75基點，美聯(lián)儲將繼續(xù)對終端利率高點維持強勢預(yù)期（預(yù)料聯(lián)儲加息高點將在5%上下水平）。四季度進入需求淡季，-需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。關(guān)注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭：原料端成本優(yōu)勢仍存

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2580元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2355元/噸（0），日照港準一級冶金焦2780元/噸（-20）；

2.基差：JM01基差695元/噸（652.5），J01基差93元/噸（69.5）；

3.需求：獨立焦化廠產(chǎn)能利用率73.43%（0.89%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.73%（0.40%），247家鋼廠高爐開工率75.93%（-0.04%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量221.95萬噸（-0.93）；

4.供給：洗煤廠開工率71.82%（-1.19%），精煤產(chǎn)量59.18萬噸（-1.27）；

5.庫存：焦煤總庫存2352.96噸（79.49），獨立焦化廠焦煤庫存1133.38噸（57.79），可用天數(shù)13.06噸（0.57），鋼廠焦化廠庫存838.39噸（24.79），可用天數(shù)13.36噸（0.34）；焦炭總庫存876.43噸（-9.57），230家獨立焦化廠焦炭庫存51.03噸（2.78），可用天數(shù)13.48噸（0.55），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存586.01噸（-6.66），可用天數(shù)12.05噸（-0.08）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤52元/噸（74），螺紋鋼高爐利潤-252.29元/噸（-42.94），螺紋鋼電爐利潤-123.77元/噸（42.48）；

7.總結(jié)：隨著焦炭提漲的落地，焦企利潤邊際改善，高爐利潤持續(xù)下降。春節(jié)臨近，多數(shù)鋼廠和焦化廠開始提前放假，鋼廠開啟限產(chǎn)，煤礦亦受到疫情影響被動減產(chǎn)，焦煤供應(yīng)緊張。部分鋼廠開啟冬儲計劃，雙焦原料端采購積極性較高，當前煤炭發(fā)運良好，庫存自上游向下游轉(zhuǎn)移，預(yù)計短期內(nèi)，雙焦將延續(xù)震蕩走勢。

■玻璃：震蕩偏強

1. 現(xiàn)貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場價1372元/噸（+8），全國均價1581元/噸（+2）。

2. 基差：沙河-2305基差：-284元/噸（-19）。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量15.8萬噸（-0.1），產(chǎn)能利用率78.87%（0），開工率78.81%（-0.19）。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存6724.5萬重量箱（-175），沙河地區(qū)社會庫存184萬重量箱（+56）。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-240元/噸（+18），浮法玻璃（石油焦）利潤-46元/噸（+9），浮法玻璃（天然氣）利潤-222元/噸（+26）。

6.總結(jié)：玻璃昨日大幅反彈，一方面是地產(chǎn)三支箭帶來的樂觀預(yù)期支撐，另一方面，01合約持倉過大，導(dǎo)致虛盤空頭臨近交割被動平倉。現(xiàn)貨方面，全國均價1581元/噸，環(huán)比增幅0.13%。沙河地區(qū)成交氣氛良好，經(jīng)銷商適量囤貨，部分厚度價格略上調(diào)。華東市場價格穩(wěn)定為主，整體產(chǎn)銷一般，部分企業(yè)庫存略有上漲。華中地區(qū)穩(wěn)價出貨為主，產(chǎn)銷尚可。華南市場今日白玻供應(yīng)端有所下滑，市場主流成交價格變化不大，下游剛需為主。

■純堿：低庫存格局延續(xù)

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價2730元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價2850元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價2720元/噸（0）。

2.基差：重堿主流價：沙河-2305基差-1元/噸（-1）。

3.開工率：全國純堿開工率89.78（-1.09），氨堿開工率92.86（+0.67），聯(lián)產(chǎn)開工率86.22（-2.76）。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存15.94萬噸（+3.5），輕堿全國企業(yè)庫存16.46萬噸（+0.16），倉單數(shù)量361張（+150），有效預(yù)報135張（0）。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤868元/噸（0），聯(lián)堿企業(yè)利潤1599.1元/噸（-17.5）；浮法玻璃（煤炭）利潤-240元/噸（+18），浮法玻璃（石油焦）利潤-46元/噸（+9），浮法玻璃（天然氣）利潤-222元/噸（+26）。

6.總結(jié)：純堿低庫存格局延續(xù)，光伏玻璃投產(chǎn)仍將繼續(xù)對沖浮法冷修影響。浮法玻璃則受益于房地產(chǎn)消費、施工及竣工改善的預(yù)期。另外，中澳關(guān)系緩和，明年澳煤進口壓力將對煤炭價格形成沖擊，純堿成本存在下行風險。盤面5月合約基差偏低，短期續(xù)漲動能減弱。

■PP：企業(yè)接貨較為謹慎

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7650元/噸（-0）。

2.基差：PP01基差-110（+15）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存51.5萬噸（-6.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期PP新增檢修裝置較多，市場供應(yīng)端壓力不大，下游方面訂單依舊欠佳，疊加近期各地區(qū)工廠的生產(chǎn)以及物流運輸均受到用工短缺的影響，開工弱于往年同期，企業(yè)接貨較為謹慎，多擇低補進為主。明年一季度投產(chǎn)壓力大，疊加利潤修復(fù)，裝置投放加速，中長期供應(yīng)端壓力依舊較大。

■塑料：供應(yīng)方面整體變動不大

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8080元/噸（+30）。

2.基差：L01基差-62（+55）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存51.5萬噸（-6.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，國內(nèi)裝置近期多正常生產(chǎn)，供應(yīng)方面整體變動不大，下游工廠需求緩慢跟進，訂單提升有限，仍然隨用隨采，價格目前窄幅波動為主。由于PE05合約前后投產(chǎn)壓力相差較大，05合約前220萬噸新增裝置投產(chǎn)，而下半年只有一套40萬噸新增裝置投產(chǎn)，并且05前因為裝置利潤改善，推遲投產(chǎn)概率下降，配合宏觀氛圍下，下半年需求相較上半年改善更為明顯，L5-9反套是比較合適的操作。

■原油：產(chǎn)油設(shè)施周二開始恢復(fù)運營

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：美國WTI價格79.53美元/桶（-0.03），俄羅斯ESPO價格70.85美元/桶（+ 2.92）。

2.總結(jié)：冬季風暴導(dǎo)致從北達科他州到德克薩斯州的石油和天然氣產(chǎn)量減少。產(chǎn)油設(shè)施周二開始恢復(fù)運營，但一些煉廠可能要停產(chǎn)至1月份。上周晚些時候，隨著冰點以下的氣溫席卷該地區(qū)，美國墨西哥灣地區(qū)的煉油廠開始關(guān)閉裝置或繼續(xù)生產(chǎn)，影響大約每日300萬桶煉油能力。然而隨著該地區(qū)氣溫的上升，預(yù)計煉油量減少將是短暫的。

■玉米：反彈遇阻

1.現(xiàn)貨：北港止跌小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2670（0），吉林長春出庫2720（0），山東德州進廠2910（0），港口：錦州平倉2860（10），主銷區(qū)：蛇口2970（0），長沙3000（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=23（-9）。

3.月間：C2305-C2309=34（10）。

4.進口：1%關(guān)稅美玉米進口成本2977（29），進口利潤-7（-29）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個省份，59個地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為34%，較去年同期增加1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年52周（12月22日-12月28日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米107.7萬噸（+0.4），同比去年-15.4萬噸。

7.庫存：截至12月21日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量214.7萬噸（4.38%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存35.17天（0.05天），同比+0.13%。截至12月23日，北方四港玉米庫存共計219.3萬噸，周比-14.9萬噸（當周北方四港下海量共計36.7萬噸，周比減少0.1萬噸）。注冊倉單量68959（1480）手。

8.總結(jié)：短期玉米自身基本面無明顯變化，購銷雙弱。外盤玉米反彈帶動下，內(nèi)盤短期超跌反彈。近期售糧節(jié)奏放慢，售糧進度幾乎降至同去年水平，年后售糧壓力仍大。

■生豬：超跌反彈

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：弱勢延續(xù)。河南17000（-800），遼寧16800（-500），四川17900（-800），湖南17600（-100），廣東19000（-100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價26.17（-0.39）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=235（-755）。

4.總結(jié)：豬價止跌至成本線后有一定超跌反彈需求，同時官方現(xiàn)維穩(wěn)表態(tài)。另需求端屠宰數(shù)據(jù)仍在高位，部分地區(qū)高峰過后需求有所恢復(fù)，疊加一定的臘肉收官及節(jié)前備貨需求。但整體供應(yīng)基數(shù)仍大，預(yù)計持續(xù)走高動能不足。