周三A股市場(chǎng)有所休整。上證50指數(shù)得益于大金融股活躍而有所走強(qiáng)，整車股、農(nóng)業(yè)股的回落使上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指在午市后出現(xiàn)回落尋找支撐的態(tài)勢(shì)。不過，北上資金為代表的外資等機(jī)構(gòu)資金仍然在進(jìn)場(chǎng)，漸有冬播的態(tài)勢(shì)。因此，對(duì)后續(xù)A股市場(chǎng)仍不宜過于謹(jǐn)慎。

邊際增量資金在進(jìn)場(chǎng)

從近期A股盤面來看，當(dāng)前A股缺乏清晰的漲升主線，熱點(diǎn)似乎有點(diǎn)雜亂無章。一方面體現(xiàn)在板塊熱點(diǎn)的延續(xù)力度有所降低。比如，周初一度強(qiáng)勢(shì)的整車板塊在周三就出現(xiàn)在跌幅榜前列，周二活躍的種業(yè)股為代表的農(nóng)業(yè)股投資主線在周三也隨之疲軟。

另一方面是體現(xiàn)在板塊內(nèi)部的分化態(tài)勢(shì)較為突出。比如在周三活躍的電力股，傳統(tǒng)火電股、水電股漲幅居前，但光伏、風(fēng)電等新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股則明顯疲軟，如此的分化走勢(shì)削弱了短線A股的沖勁，使得上證綜指在三根陽K線之后在盤面留下一根陰十字星。

不過，周三盤面也顯示邊際增量資金正在陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，這不僅減緩了市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，而且還使得成交金額開始緩步復(fù)蘇。北上資金為代表的外資在周三也加大了建倉。這不僅使得個(gè)股漲停板家數(shù)漸趨增多，而且還使得那些業(yè)績相對(duì)確定且有一定成長預(yù)期的品種在周三創(chuàng)出了歷史新高，這說明只要市場(chǎng)沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)資金就會(huì)不斷回補(bǔ)、加倉心儀的投資品種。

確定性優(yōu)于業(yè)績彈性

這從一個(gè)側(cè)面說明當(dāng)前邊際增量資金回補(bǔ)的思路，即業(yè)績的確定性要遠(yuǎn)優(yōu)于業(yè)績成長的彈性。這可能是因?yàn)楫?dāng)前機(jī)構(gòu)資金尚無意去追求業(yè)績彈性所帶來的股價(jià)彈性。畢竟當(dāng)前A股成交金額雖然穩(wěn)步復(fù)蘇，但較前期的日均9000億甚至1萬億元的成交金額水平仍然少了許多。而且，市場(chǎng)人氣才剛剛從持續(xù)下跌的緊張情緒中有所恢復(fù)，投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好尚未提升，所以，回補(bǔ)或者有所加倉的品種，大多是業(yè)績更為確定的品種。這可能也是周三傳統(tǒng)能源股上漲，而新興能源股下跌的邏輯之所在，因?yàn)閭鹘y(tǒng)能源股的業(yè)績更為確定一些，而新興能源股的業(yè)績彈性雖強(qiáng)，但確定性欠缺一些，比如面臨補(bǔ)貼、電價(jià)等一些不確定性因素的影響。

既如此，當(dāng)前A股市場(chǎng)的整體交易氛圍出現(xiàn)了邊際改善，一是因?yàn)橛羞呺H買盤的介入，帶來了新的動(dòng)能。二是有所改善，但氛圍尚未大幅升溫。所以，市場(chǎng)熱點(diǎn)延續(xù)力度可能欠缺一些，且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)低一些，那些業(yè)績確定性的品種可能更優(yōu)先一些，這可能也是周三A股的低估值高股息率的銀行股有所強(qiáng)勢(shì)、上證50指數(shù)拉出陽K線的原由。所以，對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)不宜過于謹(jǐn)慎，只要有邊際增量買盤，只要有確定性品種的持續(xù)活躍，A股市場(chǎng)就有活力，就有交易性或配置型機(jī)會(huì)。在操作中，仍宜高倉位運(yùn)行，在操作方向上仍宜以優(yōu)質(zhì)品種為加倉方向。