玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤(rùn)持續(xù)惡化，行業(yè)冷修增加、開(kāi)工率明顯下降但產(chǎn)量收縮仍不及預(yù)期;宏觀、地產(chǎn)政策利好提振情緒，但傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，終端地產(chǎn)需求疲弱，下游加工廠按需采購(gòu)原片，玻璃庫(kù)存仍處絕對(duì)高位;偏空。

2、基差：浮法玻璃河北沙河安全實(shí)業(yè)大板現(xiàn)貨1448元/噸，F(xiàn)G2305收盤(pán)價(jià)為1548元/噸，基差為-100元，期貨升水現(xiàn)貨;偏空。

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存6899.84萬(wàn)重量箱，較前一周下降5.25%，仍大幅位于5年均值上方;偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上;偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減;偏空。

6、預(yù)期：玻璃基本面弱勢(shì)難改，短期預(yù)計(jì)維持震蕩偏空運(yùn)行為主。FG2305：日內(nèi)1500-1560區(qū)間偏空操作。

【近期利多利空分析】

利多：

1、國(guó)內(nèi)疫情管控政策邊際放松、利好地產(chǎn)，疊加近期房地產(chǎn)刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，玻璃需求預(yù)期中長(zhǎng)期或逐步修復(fù)。

2、玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤(rùn)狀況持續(xù)超半年，行業(yè)冷修數(shù)量逐步增加，供給中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)將持續(xù)下滑。

利空：

1、11月商品房銷售面積、銷售金額和新開(kāi)工面積、竣工面積當(dāng)月同比增速集體轉(zhuǎn)弱，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然疲弱難改，年內(nèi)玻璃剛需預(yù)期慘淡。

2、終端地產(chǎn)需求修復(fù)不及預(yù)期，傳統(tǒng)需求淡季來(lái)臨，下游加工廠多數(shù)維持少量補(bǔ)貨節(jié)奏，原片備貨量偏低，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，玻璃庫(kù)存仍處于絕對(duì)高位。

【當(dāng)前主要邏輯和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】

1、主要邏輯：當(dāng)前玻璃受到宏觀地產(chǎn)和防疫政策優(yōu)化的提振，但高庫(kù)存、弱需求的現(xiàn)實(shí)并沒(méi)有實(shí)際改善，短期基本面弱勢(shì)難改，預(yù)計(jì)玻璃存在回落風(fēng)險(xiǎn)，中長(zhǎng)期需關(guān)注地產(chǎn)端的回暖力度。

2、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：房地產(chǎn)政策落地超預(yù)期、玻璃生產(chǎn)線集中冷修量增加。

【一、玻璃期貨行情】

【主力基差】

【二、玻璃現(xiàn)貨行情】

【三、成本端】

玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)

玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)

【四、玻璃基本面分析】

(一)供給

(二)需求

1、浮法玻璃月度消費(fèi)量

2、房屋銷售情況

3、房屋新開(kāi)工和竣工面積

4、下游深加工情況

(三)庫(kù)存