我的鋼鐵網(wǎng)訊：11月國宏觀環(huán)境出現(xiàn)明顯變化，鋼材及鐵礦石價格均出現(xiàn)上漲。其中，鐵礦石價格上漲21.95%，鋼材價格上漲2.7%，差異巨大。本文試圖探尋其中的原因。

?需求曲線右移

鋼鐵是工業(yè)的糧食，是人類使用最多的金屬材料，在社會生產(chǎn)生活的各個領(lǐng)域都有著廣泛的應(yīng)用。政策調(diào)整，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，意味著鋼材需求增加。在供應(yīng)不變的情況下，B1向B2移動，需求增加，價格開始上漲。

鐵礦石與鋼材的主要物質(zhì)都是鐵元素，唯一的區(qū)別在于存在的物質(zhì)形態(tài)不同。一種是以礦物質(zhì)的形態(tài)存在，一種是以產(chǎn)成品的形態(tài)存在。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)示著對鐵元素需求增加，利好因素同時影響鐵礦及鋼材，兩者出現(xiàn)同時上漲。（碳元素才是真正的原料，有別于鐵元素，兩者價格走勢有所差異；鐵礦與鋼材的主要元素都是鐵元素，價格趨同性很強(qiáng)）。

?供應(yīng)結(jié)構(gòu)不同

經(jīng)濟(jì)修復(fù)對鋼材與鐵礦的需求增加是一致的，兩者價格漲幅卻有非常大的差別，原因在于供應(yīng)結(jié)構(gòu)不同。1-10月份，我國鐵礦石累計進(jìn)口量9.18億噸，其中澳大利亞占比65.9%、巴西20.2%，合計86.1%，鐵礦石供應(yīng)較為集中。2020年鋼廠CR10為39.2，且鋼廠的生產(chǎn)靈活性較強(qiáng)，產(chǎn)能利用率可以在短時間內(nèi)大幅調(diào)整，鋼材供應(yīng)彈性明顯大于鐵礦石。

由供給彈性公式可知，供給價格彈性就是供應(yīng)曲線的斜率。鐵礦石供應(yīng)彈性小，相應(yīng)的供應(yīng)曲線較鋼材更為陡峭。如圖所示，當(dāng)價格C1向C2移動，價格上漲，鐵礦石產(chǎn)量變動范圍E1至E2，小于鋼材產(chǎn)量變動范圍D1至D2。

?鐵礦石價格波動幅度更大

將鐵礦石與鋼材供需曲線放在同一個坐標(biāo)系下觀察，可以很好的解釋為什么11月份鐵礦石價格漲幅大于鋼材。如上文所述，鐵礦石與鋼材本質(zhì)是同一種物質(zhì)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)，鐵元素需求增加。需求曲線W1向W2移動，但由于鐵礦石與鋼材供應(yīng)彈性不同，價格漲幅出現(xiàn)差異，鐵礦石價格由Q2向Q1移動，鋼材的價格由S2向S1移動，鐵礦石價格漲幅大于鋼材。

鐵礦石價格波動大于鋼材，具有普遍性?；厮輾v史數(shù)據(jù)，可以清晰的觀察到深藍(lán)色區(qū)域的波動范圍明顯小于紅色波動范圍，表明鐵礦石無論上漲還是下跌，波動的幅度均大于鋼材，這是具有普適意義的結(jié)論。

?鐵礦石定價權(quán)問題

漲跌的相對強(qiáng)弱就是所謂的定價權(quán)，鐵礦石漲幅大于鋼材往往被市場解讀為鐵礦石定價權(quán)缺失所致。近些年國內(nèi)也采取了一些措施解決這個問題，其中一個重要手段是加快鋼鐵行業(yè)的兼并重組，增加鋼鐵行業(yè)集中度。但從上文的推演可以看出，需求決定方向，供應(yīng)結(jié)構(gòu)決定漲跌幅，鋼廠行業(yè)集中度的提升，也只是改變鋼材的供應(yīng)彈性而已，并不能改變鐵礦石的供應(yīng)曲線，也就無法改變鐵礦石的定價權(quán)的問題了。鋼鐵行業(yè)集中度的提升，加強(qiáng)的是對下游的定價權(quán)的提升，更容易將成本壓力轉(zhuǎn)移至下游，這樣則會加重中下游的成本壓力。

解決鐵礦石定價權(quán)的核心在于調(diào)整供給結(jié)構(gòu)，我們國家也正在往這個方向努力，開拓更多的鐵礦石供應(yīng)來源。但礦產(chǎn)資源行業(yè)因資源的稀缺性、國家性，而具有天然的壟斷優(yōu)勢，調(diào)整供應(yīng)結(jié)構(gòu)道阻且長。