價值投資君丨菲利普·?費(fèi)雪的成長投資原則與價值投資身影

公司應(yīng)當(dāng)有按部就班的計劃使盈利長期大幅成長，且內(nèi)在特質(zhì)很難讓新加入者分享其高成長。

這是費(fèi)雪投資哲學(xué)的重點(diǎn)。盈利的高速增長使得股價相對而言愈來愈便宜。由于股價最終反映業(yè)績變化，因此買進(jìn)成長股，一般而言，總是會獲豐厚利潤。

2. 集中全力購買那些失寵的公司

這是指因?yàn)槭袌鲎邉莼虍?dāng)時市場誤判一家公司的真正價值，使得股票的價格遠(yuǎn)低于真正的價值，此時應(yīng)該斷然買進(jìn)。尋找到投資目標(biāo)之后，買進(jìn)時機(jī)也很重要。

或者說有若干個可選的投資目標(biāo)，則應(yīng)該挑選那個股價相對于價值越低的公司，這樣投資風(fēng)險降到最低。費(fèi)雪有過教訓(xùn)，在股市高漲的年代，買到一家成長股，但是由于買進(jìn)的價格高昂，業(yè)績即使成長，但也賺不了錢。

3. 抱牢股票直到公司的性質(zhì)從根本發(fā)生改變，或者公司成長到某個地步后，成長率不再能夠高于整體經(jīng)濟(jì)

除非有非常例外的情形，否則不因經(jīng)濟(jì)或股市走向的預(yù)測而賣出持股，因?yàn)檫@方面的變動太難預(yù)測。絕對不要因?yàn)槎唐谠?，就賣出最具魅力的持股。

4. 追求資本大幅成長的投資人，應(yīng)淡化股利的重要性

獲利高但股利低或根本不發(fā)股利的公司中，最有可能找到十分理想的投資對象。分紅比例占盈余百分率很高的公司，找到理想投資對象的機(jī)率小得多。成長型的公司，總是將大部分盈利投入到新的業(yè)務(wù)擴(kuò)張中去。

5. 為了賺到厚利而投資，犯下若干錯誤是無法避免的成本，重要的是盡快承認(rèn)錯誤

良好的投資管理態(tài)度，是愿意承受若干股票的小額損失，并讓前途較為看好的股票，利潤愈增愈多。無論是公司經(jīng)營還是股票投資，重要的是止損和不止贏。

6. 真正出色的公司很少，當(dāng)其股價偏低時，應(yīng)該充分把握機(jī)會，讓資金集中在最有利空間的股票上

出色的公司在任何市場當(dāng)中都只有5%左右，而能找到其中股價偏低的更是千載難逢的好機(jī)會，一旦機(jī)會來臨，應(yīng)該重倉買進(jìn)，甚至是以全部資金買進(jìn)。

7. 卓越的股票投資管理，一個基本要素是能夠不盲從當(dāng)時的金融圈主流意見，也不會只為了反其道而行便排斥當(dāng)時盛行的看法

投資人應(yīng)該擁有更多的知識，應(yīng)用更好的判斷力，徹底評估特定的情境，并有勇氣把你的判斷結(jié)果告訴他人。當(dāng)你對的時候，要學(xué)會堅持。

8. 投資股票和人類其他大部分活動領(lǐng)域一樣，想要成功，必須努力工作，勤奮不懈，誠信正直