卓創(chuàng)資訊本周給出的蘋(píng)果全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)為874.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.13萬(wàn)噸，降幅0.24%。其中山東庫(kù)存環(huán)比減少0.62萬(wàn)噸，降幅0.2% ，陜西庫(kù)存環(huán)比減少1.04萬(wàn)噸，降幅0.43%，其他地區(qū)庫(kù)存環(huán)比減少0.47萬(wàn)噸，降幅0.15%。

MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)828.83萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.48萬(wàn)噸，降幅0.30%。其中山東庫(kù)存比63.43%，陜西57.92%、甘肅70.71%、山西44.25%，遼寧67.85%，河南50.94%。

現(xiàn)貨行情方面，當(dāng)下產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)行情依舊冷清，各產(chǎn)區(qū)從業(yè)者中急售情緒逐漸蔓延，惜售情緒進(jìn)一步松動(dòng)，要價(jià)區(qū)間繼續(xù)下滑。

伴隨本周疫情防控措施的進(jìn)一步優(yōu)化，我們需要關(guān)注以下問(wèn)題：1、惜售情緒開(kāi)始松動(dòng)后，何種程度的讓價(jià)是目前市場(chǎng)較能接受的。2、客商備貨積極性會(huì)否提高，市場(chǎng)消化是否順利。消費(fèi)端首個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)為12月圍繞圣誕與元旦的節(jié)日備貨。

參考海外的消費(fèi)復(fù)蘇路徑，我們發(fā)現(xiàn)服飾，餐飲和食品的消費(fèi)增幅相對(duì)落后。因此我們一方面認(rèn)為疫情防控措施的優(yōu)化在大方向上有助于提振居民消費(fèi)。

另一方面我們也需要承認(rèn)當(dāng)下居民消費(fèi)能力依舊疲軟，疫情防控措施放松后消費(fèi)能力明顯恢復(fù)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)尚不確定，故我們需要關(guān)注會(huì)否出臺(tái)類(lèi)似于上海、廣州的消費(fèi)券策略的各類(lèi)消費(fèi)刺激政策，抬升居民的消費(fèi)能力。

推薦策略：01合約圍繞8000~8800點(diǎn)區(qū)間高拋低吸，05合約輕倉(cāng)圍繞7500~7800區(qū)間逢低試多。

一、庫(kù)存數(shù)據(jù)解讀

蘋(píng)果庫(kù)存的意義在于其本質(zhì)上是直至次年新季早熟蘋(píng)果下樹(shù)前供需平衡表的供給側(cè)峰值，代表了未來(lái)一年的銷(xiāo)售壓力。而對(duì)于觀測(cè)消費(fèi)端情況，每周的去化速度、節(jié)奏都是較為直觀的指標(biāo)。

本季庫(kù)存已經(jīng)達(dá)峰并轉(zhuǎn)入去庫(kù)階段，市場(chǎng)對(duì)于本產(chǎn)季的超預(yù)期庫(kù)存消化已完成，未來(lái)的交易主軸是出庫(kù)/終端消費(fèi)。

卓創(chuàng)資訊本周給出的全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)為874.71萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.13萬(wàn)噸，降幅0.24%。其中山東庫(kù)存環(huán)比減少0.62萬(wàn)噸，降幅0.2% ，陜西庫(kù)存環(huán)比減少1.04萬(wàn)噸，降幅0.43%，其他地區(qū)庫(kù)存環(huán)比減少0.47萬(wàn)噸，降幅0.15%。

MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)828.83萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.48萬(wàn)噸，降幅0.30%。其中山東庫(kù)存比63.43%，陜西57.92%、甘肅70.71%、山西44.25%，遼寧67.85%，河南50.94%。

本周庫(kù)存消化速度依舊緩慢，較上一季同期差距較大。目前客商到甘肅仍有一定不便，而本周內(nèi)進(jìn)一步出臺(tái)多部疫情防控優(yōu)化措施，我們認(rèn)為近未來(lái)的貨源流通有望更加暢通無(wú)阻。

二、產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)行情追蹤

目前往銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)發(fā)貨仍以客商自存貨為主，對(duì)果農(nóng)貨的采購(gòu)成交較少，華南廣州搓龍等市場(chǎng)本周到車(chē)數(shù)量穩(wěn)定，成交整體清淡。

目前走貨依舊緩慢，而本季春節(jié)時(shí)間較早。時(shí)間上的緊迫與近期緩慢的走貨導(dǎo)致各產(chǎn)區(qū)從業(yè)者惜售情緒進(jìn)一步松動(dòng)，要價(jià)區(qū)間進(jìn)一步下移。關(guān)注本輪疫情管控優(yōu)化措施能否提振業(yè)已降價(jià)的現(xiàn)貨行情。

三、后期行情展望

本產(chǎn)季庫(kù)存峰值已經(jīng)達(dá)到，市場(chǎng)的交易主軸正轉(zhuǎn)向出庫(kù)與終端消費(fèi)方面。我們?cè)凇丁窘ㄍ短O(píng)果專(zhuān)題】逃不出的莫比烏斯環(huán)-2021年現(xiàn)貨價(jià)格崩塌會(huì)否重演？》已經(jīng)介紹過(guò)本產(chǎn)季10月、11月的終端消費(fèi)疲軟情況，以及目前市場(chǎng)對(duì)后期消費(fèi)、讓價(jià)幅度預(yù)期已經(jīng)接近20/21產(chǎn)季，較為悲觀。

伴隨著果農(nóng)挺價(jià)惜售情緒的松動(dòng)，我們需要關(guān)注現(xiàn)貨端出現(xiàn)何等讓價(jià)才可以刺激當(dāng)下疲軟的消費(fèi)。及早抓住合適的價(jià)格窗口，則有望抓住冬春消費(fèi)季積極消化庫(kù)存，降低后期的銷(xiāo)售壓力，在較往年偏低的庫(kù)存條件下，帶來(lái)新的機(jī)會(huì)。

伴隨著防疫政策的持續(xù)優(yōu)化，我們需要關(guān)注現(xiàn)貨端走貨是否能出現(xiàn)任何提振，而觀察終端消費(fèi)的首個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)為12月圍繞圣誕、元旦等節(jié)日的備貨潮，其后便為本產(chǎn)季較早（1月23日）的春節(jié)這一傳統(tǒng)旺季。

我們引用《【建投專(zhuān)題】居民活動(dòng)半徑的拐點(diǎn)與商品需求修復(fù)路徑》中的防疫政策寬松對(duì)歐美居民消費(fèi)的看法，美國(guó)消費(fèi)恢復(fù)的順序上“首先有脈沖型消費(fèi)增長(zhǎng)的是居家用品（家具，小家電），汽車(chē)及零部件，隨后是跟出行相關(guān)的交通相關(guān)的非耐用品，比如汽油等能源，但服飾，餐飲和食品的消費(fèi)增幅相對(duì)落后。”

因此，我們一方面認(rèn)為疫情防控政策的進(jìn)一步優(yōu)化可能有助于提振水果類(lèi)產(chǎn)品的消費(fèi)端。另一方面我們也需要意識(shí)到當(dāng)下居民消費(fèi)信心依舊疲軟，疫情管控措施放松后，消費(fèi)的恢復(fù)時(shí)間尚不確定。故我們需要關(guān)注會(huì)否出臺(tái)類(lèi)似于上海、廣州的消費(fèi)券策略的各類(lèi)消費(fèi)刺激政策，抬升居民的消費(fèi)能力。

推薦策略：01合約圍繞8000~8800點(diǎn)區(qū)間高拋低吸，05合約輕倉(cāng)圍繞7500~7800區(qū)間逢低試多。