觀點(diǎn)

螺紋：供需平衡，庫(kù)存去化速度偏慢，需求后續(xù)轉(zhuǎn)弱，良好的政策預(yù)期支撐偏強(qiáng)震蕩。關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況，關(guān)注庫(kù)存去化情況。關(guān)注疫情變化

熱卷：供需良好，良好的政策預(yù)期支撐偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注成本支撐，關(guān)注鋼廠減產(chǎn)情況，關(guān)注庫(kù)存去化情況

基本面

供應(yīng)：

五大材產(chǎn)量924，環(huán)比增5萬(wàn)噸，同比增36萬(wàn)噸，螺紋鋼產(chǎn)量284萬(wàn)噸，環(huán)比減1萬(wàn)噸，同比增7萬(wàn)噸。熱卷產(chǎn)量297，環(huán)比增8，同比增17萬(wàn)噸.鐵水產(chǎn)量222.8萬(wàn)噸，環(huán)比增0.25萬(wàn)噸，同比增22萬(wàn)噸。電爐產(chǎn)能利用率54.63，環(huán)比增2，同比減6，鐵水企穩(wěn)回升，預(yù)期良好宏觀補(bǔ)庫(kù) 

廢鋼總庫(kù)存288萬(wàn)噸，環(huán)比減6萬(wàn)噸，同比減19萬(wàn)噸，日耗23.6萬(wàn)噸環(huán)比降0.2萬(wàn)噸，同比減10萬(wàn)噸。鋼廠到貨35萬(wàn)噸，環(huán)比增6萬(wàn)噸，同比減10萬(wàn)噸。廢鋼供應(yīng)下平穩(wěn)

需求：

五大材表觀需求932萬(wàn)噸，環(huán)比減13，同比減46萬(wàn)噸，螺紋鋼表觀279萬(wàn)噸，環(huán)比減12萬(wàn)噸，同比減63。熱卷表觀需求305萬(wàn)噸，環(huán)比增2萬(wàn)噸，同比增21萬(wàn)噸。建材成交周度均值12.8萬(wàn)噸，環(huán)比減0.6萬(wàn)噸，同比減5.5萬(wàn)噸。表觀需求受疫情影響。

庫(kù)存：

五大材總庫(kù)存1281萬(wàn)噸，環(huán)比減8萬(wàn)噸，同比減227萬(wàn)噸，螺紋總庫(kù)存536環(huán)比增4萬(wàn)噸，同比減105萬(wàn)噸。熱卷總庫(kù)存276，環(huán)比減8萬(wàn)噸，同比減50萬(wàn)噸。庫(kù)存絕對(duì)水平中性

利潤(rùn)開(kāi)工：

目前唐山高爐螺紋鋼利潤(rùn)-100，華東高爐0，高爐利潤(rùn)略降

江蘇電爐利潤(rùn)0，電爐利平穩(wěn)，關(guān)注廢鋼供應(yīng)和電爐復(fù)產(chǎn)速度

盤(pán)面利潤(rùn)： rb2201合約143，rb2205合約190，盤(pán)面利潤(rùn)偏低

基差：

01貼水20，1-5價(jià)差-30。01卷螺差80，預(yù)期好轉(zhuǎn)，遠(yuǎn)月升水。 

宏觀,進(jìn)出口：

明年預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)仍未見(jiàn)起色。

一、供應(yīng)

二、需求

三、庫(kù)存

四、利潤(rùn)開(kāi)工

五、價(jià)差

六、進(jìn)出口，宏觀