11月30日,科創(chuàng)板做市交易啟動滿月。其間,42只做市標(biāo)的交易平穩(wěn),波動下降,報(bào)單價(jià)差縮小。另外,科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)啟動已經(jīng)半個(gè)月,中證金融最新數(shù)據(jù)顯示,截至11月29日,13只做市標(biāo)的合計(jì)被做市商借入7448.30萬元。 接受采訪的業(yè)界人士表示,一個(gè)月以來,科創(chuàng)板做市交易運(yùn)行平穩(wěn),做市商初步試水做市借券業(yè)務(wù)開展順利,有效降低了做市商的成本。未來,期望監(jiān)管部門出臺更多配套措施,降低做市商交易成本,充分調(diào)動做市商的積極性。 報(bào)單價(jià)差明顯縮小 平抑市場波動 據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),10月31日以來,42只做市股票日均成交量平均為530.14萬股,環(huán)比小幅增長4.81%,其中,超過半數(shù)做市標(biāo)的日均成交量實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長。從波動來看,42只股票日均振幅平均為4.88%,環(huán)比下降1.22個(gè)百分點(diǎn)。 川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報(bào)》記者表示,相較于傳統(tǒng)交易方式,做市交易能夠促進(jìn)更多股票交易的達(dá)成,因此做市交易制度得以提升42只股票的交易活躍度,起到了提升做市標(biāo)的流動性的積極影響。 “經(jīng)過一個(gè)月的做市,42只做市標(biāo)的中,64.29%的日均成交額較年初至今有明顯提升,66.67%的日均振幅較年初至今有明顯收窄,體現(xiàn)出做市商提供流動性以及平抑市場波動的作用?!鄙耆f宏源證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示,做市標(biāo)的日均成交額及日均振幅均有明顯變化,未來隨著做市商數(shù)量以及做市股票數(shù)量的增加,科創(chuàng)板股票的流動性及市場活力將進(jìn)一步被激發(fā)。 “從成交量的角度上來看,做市股票成交確實(shí)提升不多,但是一些潛在的做市指標(biāo)是變好的,比如從盤口深度來看,報(bào)單價(jià)差明顯縮小,股票盤中波動變小?!蹦愁^部券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示。 談及做市標(biāo)的成交量沒有明顯放大,上述券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,可能有兩方面原因,一是由于持有底倉成本較高,做市商底倉不多;二是考慮到印花稅等因素,做市商頻繁交易的成本較高。 做市商“小試牛刀” 13只標(biāo)的被借入逾7000萬元 作為科創(chuàng)板做市商機(jī)制配套制度,科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)于11月14日正式啟動。中證金融最新數(shù)據(jù)顯示,截至11月29日,13只做市標(biāo)的被累計(jì)借入117.92萬股,借入金額7448.30萬元。其中,普源精電、博拓生物和賽微微電借入金額超過千萬元。從目前情況來看,做市商尚未大規(guī)模借券,尚處于初期“小試牛刀”階段。 陳靂表示,做市借券業(yè)務(wù)目前開展順利,保障了做市交易機(jī)制的平穩(wěn)運(yùn)行。做市借券業(yè)務(wù)能夠有效降低做市商的建倉成本,從而提升其應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力,這有利于做市商高效開展做市業(yè)務(wù)。 “目前,做市借券業(yè)務(wù)開展順利,借券業(yè)務(wù)有利于降低做市商庫存敞口的波動,調(diào)動做市商的積極性,且有利于盤活市場存量股票,提升市場的流動性?!鄙耆f宏源證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。 “做市借券業(yè)務(wù)確實(shí)解決了做市商的一大難題,有效降低了做市商的成本?!鄙鲜鋈套鍪袠I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,目前公司做市券源主要是科創(chuàng)板跟投持倉,部分是借入券源,并沒有主動買入。 談及做市商未大規(guī)模借入的原因,上述券商人士表示,每只股票的券源可得性不同,做市商或尚未找到合適的券源。此外,做市商也有可能受質(zhì)押成本和交易成本的限制。 繼續(xù)優(yōu)化相關(guān)機(jī)制進(jìn)一步拓寬券源 未來,隨著科創(chuàng)板做市交易和借券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行,做市標(biāo)的有望進(jìn)一步拓展。但是,隨著科創(chuàng)板做市標(biāo)的增多,多家做市商向記者表示,希望未來監(jiān)管部門出臺更多配套制度,進(jìn)一步拓展券源和出借人范圍,降低做市交易成本。 據(jù)記者了解,做市商可以約定申報(bào)方式或非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù),在約定申報(bào)方式下,做市商需要自己尋找出借人,協(xié)商確定做市借券期限、費(fèi)率;在非約定申報(bào)方式下,做市商直接向中證金融報(bào)單借入,不確定能否有券源,但是需要收市結(jié)算后才能看到是否成功借入。 “當(dāng)前市場做市標(biāo)的較少,還不會出現(xiàn)券源不足的情況,但是當(dāng)做市商覆蓋更多做市標(biāo)的時(shí),市場可能沒有足夠多的券源,做市商大概率會出現(xiàn)找不到券的情況?!鄙鲜鋈套鍪袠I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,此前公司已經(jīng)采用約定申報(bào)和非約定申報(bào)借入券源,希望未來監(jiān)管部門能進(jìn)一步拓寬券源。 目前,做市借券業(yè)務(wù)的出借人包括符合條件的公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者以及首發(fā)戰(zhàn)略投資者。談及拓展券源,有券商相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示,“希望未來能放開個(gè)人流通股的出借,有助于做市商獲取穩(wěn)定券源,降低做市交易成本?!?/p> 談及未來如何更好發(fā)揮做市商功能,陳靂認(rèn)為,一方面,可以穩(wěn)步優(yōu)化做市業(yè)務(wù)相關(guān)制度,完善科創(chuàng)板做市交易的制度設(shè)計(jì),持續(xù)提高做市交易的各環(huán)節(jié)效率;另一方面,可以積極培育更多的合格做市商和做市標(biāo)的,擴(kuò)大科創(chuàng)板做市交易規(guī)模。相信在科創(chuàng)板做市交易發(fā)展成熟后,未來做市功能在我國股票市場將獲得更大范圍的應(yīng)用和創(chuàng)新發(fā)展。 責(zé)任編輯:李燁 |
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