“第三支箭”落地提振信心

股指自11月以來開啟超跌反彈行情，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的價(jià)值板塊獲得邊際改善，IF和IH反彈力度強(qiáng)于IC和IM。

11月28日，房地產(chǎn)行業(yè)再迎重磅利好政策，“第三支箭”房企股權(quán)融資重啟再次為市場(chǎng)注入信心，催化地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和金融權(quán)重股行情。11月29日，四大期指集體高開高走，IF、IH、IC和IM分別上漲3.39%、4.44%、1.83%和1.79%。

受穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期強(qiáng)化影響，股指自11月以來開啟超跌反彈行情，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的價(jià)值板塊獲得邊際改善，IF和IH反彈力度強(qiáng)于IC和IM。隨著美國(guó)通脹見頂回落，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩的共識(shí)形成，美元指數(shù)和美債收益率從高位回落，人民幣匯率單邊下跌壓力緩解，市場(chǎng)焦點(diǎn)重回國(guó)內(nèi)基本面。

11月以來，國(guó)內(nèi)利好政策頻出，樂觀預(yù)期發(fā)酵帶動(dòng)市場(chǎng)回暖，但未來行情能否由反彈變?yōu)榉崔D(zhuǎn)則取決于基本面維度能否得到驗(yàn)證。

國(guó)內(nèi)方面，在外需下滑的背景下，提振內(nèi)需的重要性顯著上升，而消費(fèi)和地產(chǎn)是當(dāng)下影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的主要因素。對(duì)此國(guó)家密集出臺(tái)了相關(guān)穩(wěn)增長(zhǎng)政策，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

此外，房地產(chǎn)領(lǐng)域密集迎來多項(xiàng)利好政策，政策力度不斷升級(jí)。穩(wěn)地產(chǎn)政策從需求端轉(zhuǎn)向供給端。11月28日，房地產(chǎn)行業(yè)迎來“第三支箭”：證監(jiān)會(huì)針對(duì)上市房企和涉房企業(yè)在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，募集資金將用于“保交樓”項(xiàng)目以及經(jīng)適房和棚改等保障性住房項(xiàng)目的建設(shè)。房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈緊張的局面未來有望得到緩解，房地產(chǎn)行業(yè)供需兩端均迎來政策積極托底。隨著市場(chǎng)預(yù)期的改善，地產(chǎn)投資持續(xù)下行的局面將扭轉(zhuǎn)并起到穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的作用。

整體來看，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)且缺乏持續(xù)性較強(qiáng)的主線，市場(chǎng)圍繞短期事件和政策方向進(jìn)行交易，增量資金入場(chǎng)積極性不高，市場(chǎng)量能處于萬億元以下。但隨著房地產(chǎn)紓困政策落地，疊加年底重要會(huì)議窗口臨近，中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議將對(duì)明年經(jīng)濟(jì)政策、疫情防控和未來工作重點(diǎn)作出相關(guān)部署，投資者對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期較強(qiáng)，價(jià)值風(fēng)格或?qū)⒊掷m(xù)占優(yōu)。