11月16日，中期協(xié)發(fā)布全國(guó)期貨市場(chǎng)交易者狀況調(diào)查報(bào)告（2021年度）。調(diào)查報(bào)告包括個(gè)人交易者和機(jī)構(gòu)交易者兩部分，分別從個(gè)人交易者和機(jī)構(gòu)交易者的基本情況、期貨交易資產(chǎn)配置、期貨交易行為、期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和交易者服務(wù)五個(gè)方面對(duì)期貨交易者“精準(zhǔn)畫(huà)像”。

據(jù)悉，本次調(diào)查通過(guò)會(huì)員機(jī)構(gòu)向已開(kāi)戶(hù)的個(gè)人交易者、機(jī)構(gòu)交易者（含產(chǎn)業(yè)交易者、金融機(jī)構(gòu)交易者）發(fā)放問(wèn)卷，共收到回復(fù)6034份，其中個(gè)人交易者5351份，機(jī)構(gòu)交易者683份。調(diào)查旨在通過(guò)收集來(lái)自期貨交易者詳實(shí)有效的數(shù)據(jù)信息，為“精準(zhǔn)監(jiān)管、精準(zhǔn)保護(hù)、精準(zhǔn)服務(wù)”提供決策基礎(chǔ)，為促進(jìn)期貨行業(yè)管理和發(fā)展提供參考。

期貨日?qǐng)?bào)記者梳理調(diào)查報(bào)告要點(diǎn)如下：

1．受調(diào)查的個(gè)人交易者中，男性交易者占比超過(guò)四分之三；近八成交易者接受過(guò)高等教育；近八成交易者稅后年收入在10萬(wàn)元以上。受調(diào)查的機(jī)構(gòu)交易者中，近七成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)；超八成為民營(yíng)企業(yè)。

2．近五成個(gè)人交易者每日至少完成一次來(lái)回交易，更傾向于短線交易；近七成的機(jī)構(gòu)交易者操作頻率高于1天，更傾向于中線或波段交易。

3．受調(diào)查的個(gè)人交易者和機(jī)構(gòu)交易者均更青睞于交易農(nóng)產(chǎn)品期貨、能源和化工期貨、金屬期貨等商品期貨品種，金融期貨被選擇的占比較小。此外，近九成的機(jī)構(gòu)交易者關(guān)注期貨新品種上市。

4．超七成個(gè)人交易者和超八成機(jī)構(gòu)交易者完全接受高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)理念，個(gè)人交易者和機(jī)構(gòu)交易者均對(duì)近年發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件的關(guān)注度更高。

5．超六成的個(gè)人交易者表示具備一定的專(zhuān)業(yè)交易技能；同時(shí)超六成的個(gè)人交易者能夠較好識(shí)別非法期貨交易陷阱；僅有不足兩成的個(gè)人交易者經(jīng)歷過(guò)交易糾紛。

6．超五成機(jī)構(gòu)交易者是為了套期保值，近六成實(shí)現(xiàn)預(yù)期目的；近三成機(jī)構(gòu)交易者套期保值金額占比在50%—70%，交易方案主要依靠公司投資或業(yè)務(wù)部門(mén)制定，由期貨公司或外聘期貨業(yè)務(wù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)制定的占比僅為3.4%。

7．個(gè)人交易者希望期貨公司能夠在加強(qiáng)信息推送和交易者教育培訓(xùn)等方面提高服務(wù)質(zhì)量；機(jī)構(gòu)交易者希望期貨公司能夠在加強(qiáng)信息推送、交易軟件等方面提升服務(wù)質(zhì)量。

個(gè)人、機(jī)構(gòu)交易者均更傾向于交易商品期貨

報(bào)告顯示，從期貨交易品種來(lái)看，受調(diào)查個(gè)人交易者在選擇期貨產(chǎn)品類(lèi)型時(shí)更青睞的是市場(chǎng)流動(dòng)性好、了解程度比較高的品種，選擇的比例分別為79.7%、60.0%。同時(shí)，交易手續(xù)費(fèi)低、保證金比例小、期現(xiàn)貨結(jié)合較好也是重要參考因素，選擇的比例分別為 44.3%、41.3%、31.1%。另有11.4%的個(gè)人交易者選擇有相應(yīng)期權(quán)的品種，4.4%的個(gè)人交易者選擇新上市的品種。

從參與的期貨行業(yè)領(lǐng)域來(lái)看，受調(diào)查個(gè)人交易者最青睞的前三類(lèi)期貨品種為：農(nóng)產(chǎn)品期貨、能源和化工期貨、金屬期貨，選擇的比例分別為73.3%、67.7%、59.5%，均為商品期貨。金融期貨被選擇的占比較小，其中國(guó)債期貨和股指期貨的選擇比例分別是10.5%和18.0%。

從機(jī)構(gòu)交易者交易的期貨產(chǎn)品種類(lèi)來(lái)看，排名前三的是有色金屬期貨、能源化工期貨、農(nóng)產(chǎn)品期貨，分別占比53.6%、52.0%、50.1%，商品期貨整體占比更高。金融期貨被選擇的占比較小，其中股指期貨占比26.6%、國(guó)債期貨占比17.4%、外匯期貨占比4.1%。

此外值得注意的是，機(jī)構(gòu)交易者對(duì)新品種上市的關(guān)注度較高。89.2%的機(jī)構(gòu)交易者表示關(guān)注新品種上市，其中，36.7%的機(jī)構(gòu)交易者“非常關(guān)注”，希望第一時(shí)間了解并參與交易，對(duì)所有新品種都感興趣；41.7%的機(jī)構(gòu)交易者比較關(guān)注期貨交易新品種，選擇觀望一段時(shí)間后再參與，只交易跟自己從事的行業(yè)相關(guān)的品種；10.8%的機(jī)構(gòu)交易者比較關(guān)注，觀望一段時(shí)間之后再參與，只交易活躍品種；另有10.8%的機(jī)構(gòu)交易者表示不太關(guān)注。

近八成個(gè)人交易者依靠技術(shù)分析進(jìn)行交易決策，超八成交易者設(shè)置了止損點(diǎn)

從交易決策方式來(lái)看，77.6%的個(gè)人交易者交易方式依據(jù)技術(shù)分析、59.1%依據(jù)宏觀基本面分析、44.0%依據(jù)行業(yè)分析、37.6%依據(jù)估值分析，另有12.7%的個(gè)人交易者則選擇他人推薦。

從量化交易平臺(tái)使用情況來(lái)看，43.8%的個(gè)人交易者使用量化交易平臺(tái)或技術(shù)進(jìn)行期貨和衍生品的交易決策，其中16.1%選擇經(jīng)常使用，27.7%選擇偶爾使用。56.2%的個(gè)人交易者很少使用量化交易平臺(tái)或技術(shù)。

從交易操作頻率及交易來(lái)看，近五成個(gè)人交易者每日至少完成一次來(lái)回交易，更傾向于短線交易。有52.7%的交易者選擇“短線交易（日內(nèi)或不超過(guò)1周）”，38.4%的交易者選擇“中線或波段交易（1周到1月）”，8.9%的交易者選擇“長(zhǎng)線交易（1月以上）”。

從止損設(shè)置情況來(lái)看，有82.0%的受調(diào)查個(gè)人交易者在交易過(guò)程中設(shè)置了止損點(diǎn)，還有18.0%的個(gè)人交易者表示未設(shè)置止損點(diǎn)。

超五成機(jī)構(gòu)交易者目的為套期保值，由期貨公司或外聘期貨業(yè)務(wù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)制訂交易方案占比僅為3.4%

報(bào)告顯示，從機(jī)構(gòu)交易者參與期貨和衍生品交易的目的來(lái)看，53.9%的機(jī)構(gòu)交易者選擇套期保值，22.3%的機(jī)構(gòu)交易者選擇投機(jī)，19.0%的機(jī)構(gòu)交易者選擇套利，另有4.8%的交易者選擇“沒(méi)有明確目的”。同時(shí)，58.4%的機(jī)構(gòu)交易者認(rèn)為“大多數(shù)的交易實(shí)現(xiàn)了預(yù)期目的”，33.4%的交易者認(rèn)為“近半數(shù)交易實(shí)現(xiàn)了預(yù)期目的”。

從機(jī)構(gòu)交易者出于套期保值需求而參與的期貨和衍生品交易金額占總期貨和衍生品交易金額的比例來(lái)看，近三成在50%—70%，比例分布整體較為均衡。

從機(jī)構(gòu)交易者關(guān)于期貨和衍生品的交易方案制定方式來(lái)看，排名前三的交易方案制定方法是：由公司投資部門(mén)根據(jù)具體情況制定、由公司內(nèi)部業(yè)務(wù)部門(mén)制定、由公司領(lǐng)導(dǎo)直接進(jìn)行決策，分別占比 39.3%、26.9%、16.8%。其余的方式中，由董事會(huì)審定方案、股東決策、經(jīng)營(yíng)層執(zhí)行占比9.8%，由期貨公司或外聘期貨業(yè)務(wù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)制定占比3.4%，另有選擇“其他方式制定”的機(jī)構(gòu)交易者占比3.8%。

從機(jī)構(gòu)交易者使用期貨和衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)想要對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域來(lái)看，有75.5%的機(jī)構(gòu)交易者想要對(duì)沖商品現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其中對(duì)沖金屬價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)占比 24.2%，對(duì)沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)占比22.7%，對(duì)沖化工產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)占比14.1%。此外，對(duì)沖股票（包括股指）和債券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)占比24.5%。

絕大多數(shù)交易者認(rèn)可期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，個(gè)人、機(jī)構(gòu)交易者均對(duì)近年發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件的關(guān)注度更高

從期貨市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)來(lái)看，報(bào)告顯示，近六成交易者認(rèn)為，相較于其他交易方式，期貨交易的優(yōu)勢(shì)在于可以提供多空雙向交易機(jī)制。其中，58.2%的個(gè)人交易者認(rèn)為相較于其他交易方式，期貨交易的優(yōu)勢(shì)在于“期貨為多空雙向交易機(jī)制，能為收益提供更多動(dòng)能”；22.0%的個(gè)人交易者認(rèn)為期貨交易的優(yōu)勢(shì)在于“實(shí)行保證金交易、具有高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)”；12.2%的個(gè)人交易者認(rèn)為期貨交易的優(yōu)勢(shì)在于“期貨與大宗商品的相關(guān)性較大，可以實(shí)現(xiàn)套期保值”；另有 7.6%的個(gè)人交易者認(rèn)為期貨交易的優(yōu)勢(shì)在于“期貨交易具有在市場(chǎng)波動(dòng)大的時(shí)期獲得超額收益的能力”。

從期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能來(lái)看，其中，超五成的個(gè)人交易者和近七成的機(jī)構(gòu)交易者認(rèn)為期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能最能體現(xiàn)在大宗商品和生產(chǎn)資料市場(chǎng)。其中，67.2%的機(jī)構(gòu)交易者認(rèn)為“期貨對(duì)于大宗商品和生產(chǎn)資料市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能”；10.9%的機(jī)構(gòu)交易者認(rèn)為“期貨價(jià)格在相關(guān)行業(yè)景氣程度上具有預(yù)測(cè)能力”；8.9%的機(jī)構(gòu)交易者認(rèn)為“期貨價(jià)格可以預(yù)測(cè)物價(jià)水平和通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期走勢(shì)”，8.2%的機(jī)構(gòu)交易者認(rèn)為“期貨對(duì)于利率和股票市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能”；另有4.8%的機(jī)構(gòu)交易者認(rèn)為“期貨價(jià)格不具有上述預(yù)測(cè)能力”。

從交易者對(duì)青山倫鎳事件、國(guó)儲(chǔ)銅事件、巴林銀行事件、中行原油寶事件、中航油事件和“3.27”國(guó)債事件這六件金融衍生品典型風(fēng)險(xiǎn)案例的了解情況來(lái)看，受調(diào)查個(gè)人交易者和機(jī)構(gòu)交易者最為了解的金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)案例前四分別為中行原油寶事件、青山倫鎳事件、中航油事件、“3.27”國(guó)債事件，均超過(guò)了50%。

市場(chǎng)交易者保護(hù)與教育成效顯現(xiàn)，視頻類(lèi)、圖文類(lèi)交易者教育產(chǎn)品形式最受歡迎

報(bào)告還顯示，我國(guó)期貨市場(chǎng)交易者保護(hù)與教育成效顯現(xiàn)。其中，超六成個(gè)人交易者表示具備一定的專(zhuān)業(yè)交易技能。從學(xué)習(xí)期貨知識(shí)、了解期貨信息渠道來(lái)看，個(gè)人交易者更傾向于依靠期貨公司推薦信息、主流財(cái)經(jīng)媒體和交易所公告，占比分別為 61.6%、57.0%、50.6%。從投教形式看，視頻類(lèi)、圖文類(lèi)交易者教育產(chǎn)品形式最受歡迎。

從交易謹(jǐn)慎性來(lái)看，在開(kāi)戶(hù)時(shí)，90.4%的個(gè)人交易者均認(rèn)真閱讀并理解了合同上《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》的內(nèi)容，整體來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)。對(duì)于期貨公司提供的合同條款，93.5%的個(gè)人交易者均表示清晰明了地闡述了雙方的權(quán)利和義務(wù)。

但與此同時(shí)，報(bào)告也顯示交易平臺(tái)修改密碼或密碼保護(hù)的提醒頻率較低，其中，51.4%的個(gè)人交易者表示其所使用的交易軟件或交易平臺(tái)會(huì)偶爾（周期3個(gè)月到半年）給予密碼修改或密碼保護(hù)的提醒，23.0%的個(gè)人交易者表示其所使用的交易軟件或交易平臺(tái)幾乎沒(méi)有給予密碼修改或密碼保護(hù)的提醒，僅有 25.6%的個(gè)人交易者表示其所使用的交易軟件或交易平臺(tái)會(huì)較為頻繁（周期1個(gè)月）地給予密碼修改或密碼保護(hù)的提醒，相關(guān)平臺(tái)及期貨公司應(yīng)予以重視。同時(shí)，報(bào)告也顯示，僅有 13.2%的個(gè)人交易者表示自己會(huì)較為頻繁（周期 1 個(gè)月）地修改其交易密碼和資金密碼，有較強(qiáng)的交易安全意識(shí)，個(gè)人交易者的交易安全意識(shí)也有待提升。

從機(jī)構(gòu)交易者的情況來(lái)看，報(bào)告顯示，機(jī)構(gòu)交易者更傾向于從期貨類(lèi)教材或交易書(shū)籍、期貨交易所官方網(wǎng)站、主流財(cái)經(jīng)媒體中學(xué)習(xí)期貨知識(shí)，占比分別為 69.1%、67.9%、66.2%。同時(shí)，有近九成交易者體驗(yàn)過(guò)交易者教育并認(rèn)為有幫助，超七成的交易者認(rèn)為視頻類(lèi)交易者教育產(chǎn)品更有效。

從對(duì)期貨公司服務(wù)改進(jìn)建議來(lái)看，個(gè)人交易者更希望期貨公司能夠在加強(qiáng)信息推送和交易者教育培訓(xùn)等方面提高服務(wù)質(zhì)量，分別占比28.0%、22.9%。機(jī)構(gòu)交易者更希望期貨公司能夠在加強(qiáng)信息推送、交易軟件等方面提升服務(wù)質(zhì)量，分別占比 37.3%、23.6%。