他是新生代的超級(jí)牛散，用十幾萬資金，在股市做到30多億；他也是“史上最慘牛散”，一路抄底一路跌，巨虧16億。

知名牛散押注蘇寧易購(gòu)被深套

2020年三季度，牛散李松強(qiáng)盯上了蘇寧易購(gòu)，斥資14.5億元建倉(cāng)，建倉(cāng)價(jià)在9元附近，一躍成為蘇寧易購(gòu)第七大流通股東。殊不知，這一入場(chǎng)，李松強(qiáng)就開始了漫長(zhǎng)且絕望的長(zhǎng)期虧損。迎接李松強(qiáng)入股的，是蘇寧易購(gòu)的持續(xù)陰跌，股價(jià)不斷創(chuàng)下新低。面對(duì)這種情況，李松強(qiáng)并沒有認(rèn)栽，反而越挫越勇，越跌越買，連續(xù)5個(gè)季度持續(xù)加倉(cāng)。到2021年四季度末，又陸續(xù)投入了7.6億，持股高達(dá)2.82億股。而蘇寧易購(gòu)的股價(jià)依舊不爭(zhēng)氣，彼時(shí)已經(jīng)慘遭腰斬，從李松強(qiáng)的建倉(cāng)價(jià)9元附近，跌至4元上下。

ST易購(gòu)2020年三季度至今股價(jià)走勢(shì)

進(jìn)入2022年，蘇寧易購(gòu)的情況不僅沒有好轉(zhuǎn)，反而因?yàn)闃I(yè)績(jī)的暴跌雪上加霜。今年4月，蘇寧易購(gòu)直接宣布ST，股票簡(jiǎn)稱變?yōu)椤癝T易購(gòu)”。但是，哪怕到了這個(gè)時(shí)候，李松強(qiáng)還是沒有放棄，并用實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了自己對(duì)蘇寧易購(gòu)的看好，分別在二三季度加倉(cāng)176.7萬股和150萬股，最新持股數(shù)達(dá)到2.85億元，位列第五大流通股股東。如今，ST易購(gòu)的股價(jià)已經(jīng)來到2元附近，較劉松強(qiáng)最初的建倉(cāng)價(jià)已經(jīng)大跌超70%。在這筆投資中，劉松強(qiáng)已浮虧約16億！

ST易購(gòu)前十大流通股東

很快，李松強(qiáng)投資蘇寧易購(gòu)虧損16億的新聞就在網(wǎng)上傳開，網(wǎng)友紛紛調(diào)侃，“虧得這么慘的牛散，我還是第一次見！”、“看了這位大佬的遭遇，頓時(shí)覺得自己沒有那么慘了……”也有網(wǎng)友表示不理解，“手上拿著這么多現(xiàn)金，去過神仙般的日子不好嗎？為什么還要賭？”

昔日零售之王敗北，深陷虧損泥淖

作為中國(guó)最知名的連鎖零售企業(yè)之一，蘇寧易購(gòu)成立于1990年，最早以南京本地的線下空調(diào)專營(yíng)店起家，并逐步在與傳統(tǒng)百貨商場(chǎng)搶市場(chǎng)中發(fā)展壯大，快速成長(zhǎng)為全國(guó)性的家電連鎖零售商。得益于連鎖規(guī)模優(yōu)勢(shì)，蘇寧易購(gòu)2001-2003年的營(yíng)收年化增長(zhǎng)率達(dá)到53.63%。2004年7月21日，蘇寧易購(gòu)登陸A股市場(chǎng)。

2008年末，蘇寧易購(gòu)在一二線城市迅速擴(kuò)張，門店數(shù)量連年增長(zhǎng)，吃盡了線下家電連鎖零售的規(guī)模紅利。2010-2012年，蘇寧易購(gòu)迎來業(yè)績(jī)爆發(fā)期，尤其是2011年，公司錄得凈利潤(rùn)48.86億元，扣非凈利潤(rùn)46.24億元，達(dá)到上市后扣非凈利潤(rùn)的巔峰。市場(chǎng)紛紛稱其為“零售之王”。

之后，由于市場(chǎng)日益飽和，蘇寧易購(gòu)的快速發(fā)展按下暫停鍵，業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸停滯。2013年后，蘇寧易購(gòu)的非經(jīng)常損益金額連年上升，公司扣非凈利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力也大幅下滑。從2014年開始，蘇寧易購(gòu)部分依靠向蘇寧集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方出售旗下資產(chǎn)、股權(quán)等獲得“非經(jīng)常性”收益，來維持公司賬面盈利。

公司走上下坡路，蘇寧易購(gòu)被迫轉(zhuǎn)型。2013年，蘇寧更名蘇寧云商，正式向互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型，并從此走上了全面擴(kuò)張的戰(zhàn)略道路。然而，在持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，蘇寧易購(gòu)全新布局的業(yè)務(wù)也在不斷虧損。2020年后，蘇寧易購(gòu)便被傳出“面臨債務(wù)危機(jī)、資金鏈緊張”等問題。

確實(shí)，從蘇寧易購(gòu)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，公司全靠資產(chǎn)騰挪在保持賬面盈利。2017年和2018年，蘇寧易購(gòu)兩次出售阿里巴巴股權(quán)，分別獲得32.85億和110.12億元的投資性凈利潤(rùn)，一舉扭正當(dāng)年的凈利潤(rùn)；2019年，出售蘇寧便利超市35.91億元，同年，又轉(zhuǎn)讓了蘇寧小店的股權(quán)，公司凈利潤(rùn)因此增加34.28億元。

一直到2020年，蘇寧易購(gòu)的資金鏈問題才徹底暴露。據(jù)蘇寧易購(gòu)財(cái)報(bào)顯示，2020年和2021年，蘇寧易購(gòu)分別凈虧損42.75億元和432.6億元。今年前三季度，蘇寧易購(gòu)仍未改變虧損態(tài)勢(shì)，但同比有所收窄。在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入555.38億元，凈虧損45.45億元，同比收窄39.94%。不過，雖然虧損收窄，但照目前的情況來看，蘇寧易購(gòu)大概率難逃連虧三年的命運(yùn)。當(dāng)然，如果按扣非凈利潤(rùn)來看的話，蘇寧易購(gòu)從2014年就已經(jīng)開始虧損，累計(jì)扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到666.79億元。

蘇寧易購(gòu)2010年-2022年三季度凈利潤(rùn)情況

業(yè)績(jī)不理想，股價(jià)自然也就和漲無緣了。蘇寧易購(gòu)從2020年7月開啟下跌走勢(shì)，一路陰跌至今。股價(jià)不斷走低，前十大流通股東的累計(jì)持股數(shù)也開始縮減，部分機(jī)構(gòu)選擇離場(chǎng)。

供銷社入主？消息不實(shí)！

但是近幾日，低迷已久的ST易購(gòu)股價(jià)卻迎來了連續(xù)漲停，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

11月8日上午，關(guān)于“供銷社收購(gòu)蘇寧易購(gòu)39%股權(quán)，成為第一大股東，除了線下平臺(tái)，積極開拓線上市場(chǎng)。”的消息在網(wǎng)上傳開。要知道，供銷社概念股是當(dāng)前市場(chǎng)最熱門的話題之一，只要和它沾了邊，股價(jià)漲停不是夢(mèng)。果然，消息一發(fā)酵，ST易購(gòu)的股價(jià)便聞風(fēng)而動(dòng)，迅速?zèng)_至漲停板。

隨后，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告辟謠，稱經(jīng)公司自查并向公司持股5%以上股東核實(shí)，不存在上述傳聞中提及的供銷社收購(gòu)股份事宜，上述傳聞不屬實(shí)。不過，這則辟謠公告并沒有讓ST易購(gòu)的股價(jià)熄火。今日，ST易購(gòu)繼續(xù)漲停，最新股價(jià)報(bào)2.02元/股。

事實(shí)上，這不是蘇寧易購(gòu)第一次被傳易主。自2020年陷入危機(jī)后，關(guān)于蘇寧易購(gòu)易主的消息便時(shí)有出現(xiàn)。

2021年2月底，ST易購(gòu)及深圳國(guó)際分別披露公告，稱后者的間接全資附屬公司深國(guó)際（深圳）有限公司、深圳市鯤鵬股權(quán)投資管理有限公司擬以6.92元/股的價(jià)格，分別收購(gòu)蘇寧易購(gòu)8%、15%的已發(fā)行股份，交易金額約148億元。但到了2021年7月，深圳國(guó)際便宣布收購(gòu)取消。

緊接著，蘇寧易購(gòu)又宣布引入“新新零售基金二期”，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，由淘寶（中國(guó)）軟件有限公司提名的黃明端出任董事長(zhǎng)。

今年10月21日，蘇寧易購(gòu)宣布與美團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為正式入駐美元平臺(tái)的首家家電3C品類大型連鎖品牌。這也可以看到，雖然公司業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，“易主”傳聞?lì)l頻出現(xiàn)，但蘇寧易購(gòu)一直都在尋求并加快轉(zhuǎn)型。

打工仔逆襲，投資中國(guó)寶安一戰(zhàn)成名

說完蘇寧易購(gòu)，我們?cè)賮碚f說李松強(qiáng)。

雖然從目前來看，李松強(qiáng)是在蘇寧易購(gòu)上翻了車，但畢竟縱橫市場(chǎng)這么多年，他還是有不少顯赫戰(zhàn)績(jī)的，其中最出名的當(dāng)屬投資中國(guó)寶安。

2018年一季度，李松強(qiáng)出現(xiàn)在中國(guó)寶安前十大股東名單，持股比例為0.68%。此時(shí)，中國(guó)寶安股價(jià)開始下跌。當(dāng)年二季度，李松強(qiáng)再次買入6296萬股，而中國(guó)寶安的股價(jià)則一度從5元以上跌至3元附近。面對(duì)不斷下行的股價(jià)，李松強(qiáng)沒有選擇割肉，而是繼續(xù)加倉(cāng)。功夫不負(fù)有心人，2019年年底，中國(guó)寶安的股價(jià)開始盤旋拉升，2020年時(shí)已經(jīng)接近翻倍。到了2021年，隨著中國(guó)寶安業(yè)績(jī)的爆發(fā)，其股價(jià)也出現(xiàn)瘋狂拉升，一度漲至29.24元/股。此時(shí)，李松強(qiáng)的持股數(shù)量已高達(dá)10151萬股。2021年一季度后，李松強(qiáng)開始了減持之路，并于去年三季度末小時(shí)在前十大股東名單之中。三年半時(shí)間，李松強(qiáng)在中國(guó)寶安實(shí)現(xiàn)了500%的收益，在股市一戰(zhàn)成名。

我們可以發(fā)現(xiàn)，李松強(qiáng)在蘇寧易購(gòu)上的投資路徑是與中國(guó)寶安類似的，傾向于低位持股，不懼股價(jià)回調(diào)，也有魄力在下跌時(shí)加倉(cāng)，能夠忍受住漫長(zhǎng)的低位震蕩煎熬。那么，這筆在蘇寧易購(gòu)上的投資能否重現(xiàn)當(dāng)年的傳奇，最終斬獲高收益呢？我們不得而知。

說起來，李松強(qiáng)在資本市場(chǎng)混得風(fēng)生水起，其發(fā)家史也頗具傳奇色彩。李松強(qiáng)十幾歲就跟著親戚到深圳打工謀生，前后在臺(tái)資、港資和美資的電子信息企業(yè)工作。在完成初始資本的積累后，李松強(qiáng)開始自主創(chuàng)業(yè)。2010年，李松強(qiáng)在東莞設(shè)立了自己的第一家工廠，2015年，李松強(qiáng)旗下的順應(yīng)電子信息產(chǎn)業(yè)內(nèi)遷趨勢(shì)將第二個(gè)工廠設(shè)在了重慶。目前，李松強(qiáng)旗下的重慶中顯智能已經(jīng)成為中國(guó)最大的民營(yíng)液晶顯示模組集成生產(chǎn)企業(yè)。

由于李松強(qiáng)為人比較低調(diào)，市場(chǎng)關(guān)于他的新聞并不多，如果不是這次投資蘇寧易購(gòu)慘遭深套，恐怕他也不會(huì)在此時(shí)進(jìn)入大眾視野，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

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