在多重利好的疊加下，棕櫚油在11月的第一個(gè)交易日收出一根大陽(yáng)線，終于突破了此前一個(gè)多星期的振蕩區(qū)間。筆者認(rèn)為這個(gè)大陽(yáng)線很可能意味著棕櫚油將重新開(kāi)啟漲勢(shì)。

10月29日，俄羅斯國(guó)防部稱，烏方在英國(guó)專家的參與下對(duì)黑海艦隊(duì)船只和參與糧食走廊安全的民用船只進(jìn)行襲擊，俄方已無(wú)限期暫停執(zhí)行關(guān)于從烏克蘭港口出口農(nóng)產(chǎn)品的協(xié)議。

俄烏雙方均是農(nóng)產(chǎn)品出口大國(guó)，尤其是烏克蘭的葵花籽油在國(guó)際油脂貿(mào)易中占有重要比重。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部2021年的數(shù)據(jù)，烏克蘭葵花籽油占全球產(chǎn)量33%，出口量占50%，而葵花籽油占全球植物油貿(mào)易量的12%。如果烏克蘭葵花籽油被暫停出口，那么對(duì)全球油脂市場(chǎng)影響巨大。

2月下旬俄烏沖突爆發(fā)，全球油脂價(jià)格大幅走強(qiáng)。7月中旬在聯(lián)合國(guó)和土耳其的調(diào)解下，俄烏達(dá)成烏農(nóng)產(chǎn)品出口協(xié)議。筆者認(rèn)為本次烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品出口暫停事件是棕櫚油向上突破的主要原因之一。

氣象預(yù)報(bào)顯示，從10月開(kāi)始東南亞進(jìn)入雨季，部分產(chǎn)區(qū)迎來(lái)暴雨和洪水。雨季的來(lái)臨將導(dǎo)致棕櫚樹(shù)收割中斷并損及棕櫚油的產(chǎn)量。

根據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，10 月 1—25 日，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降 1.81%。最終是否減產(chǎn)還需看馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）將于11月10日公布的報(bào)告。從歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，馬來(lái)西亞棕櫚油大概率會(huì)在每年的10月至次年的2月進(jìn)入減產(chǎn)周期。

自9月底以來(lái)，美國(guó)中西部地區(qū)干旱導(dǎo)致密西西比河水位大幅下降，并進(jìn)而影響美國(guó)大豆從主產(chǎn)區(qū)運(yùn)往港口。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，本年度（始于9月1日）美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為1020萬(wàn)噸，同比下降9.5%。

受此影響，我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口大豆也將延遲到港。根據(jù)最新船期預(yù)測(cè)，10月和11月進(jìn)口大豆到港量為550萬(wàn)噸和850萬(wàn)噸，分別較10月初的預(yù)測(cè)減少30萬(wàn)噸和25萬(wàn)噸。延遲到港的大豆將于12月大量到港，預(yù)測(cè)12月進(jìn)口大豆到港量將達(dá)到1000萬(wàn)噸，較10月初預(yù)測(cè)增加140萬(wàn)噸。因此，在11月份大豆及其下游產(chǎn)品仍然供應(yīng)偏緊。

抗議者封鎖通往港口的道路，巴西大豆出口不暢在美國(guó)大豆出口受阻之際，近期巴西大豆出口也出現(xiàn)問(wèn)題。近期舉行的巴西總統(tǒng)大選前總統(tǒng)盧拉以微弱優(yōu)勢(shì)獲勝，而現(xiàn)總統(tǒng)波索納羅的支持者在巴西各地舉行抗議。其中有抗議者封鎖通往巴納拉瓜港的道路，巴納拉瓜港是巴西第二大糧食出口港，這或影響巴西大豆的出口。全球大豆最大的兩個(gè)出口國(guó)均出現(xiàn)出口受阻的情況，這勢(shì)必引發(fā)豆類和油脂類市場(chǎng)做多熱情。

綜上所述，筆者認(rèn)為棕櫚油有望向上突破前段時(shí)間的振蕩區(qū)間，開(kāi)啟新一輪上漲行情。