本周股指探底回升，截至11月3日，上證50、滬深300、中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)分別上漲2.60%、上漲3.01%、上漲3.72%、上漲5.24%，其中社會服務(wù)和美容護(hù)理行業(yè)領(lǐng)漲。資金方面，北向資金流出150.04億元，杠桿資金流入65.07億元。從技術(shù)面看，各個指數(shù)處于探底企穩(wěn)階段。

11月以來A股止跌回升，11月1日和2日上證綜指連續(xù)累計拉升3.77%，IH2211、IF2211、IC2211、IM2211年化升貼水率一度曾達(dá)到3.29%、4.70%、4.90%和5.81%，均轉(zhuǎn)為大幅升水。自2022年7月以來，上證50、滬深300、中證500和中證1000均出現(xiàn)持續(xù)下跌，造成市場信心不足。隨著風(fēng)險較為充分地被計價，技術(shù)面存一定的反彈需要。

雖然連續(xù)2個交易日的上漲對市場信心的恢復(fù)有很大的作用，不過短期我們認(rèn)為仍要警惕海外風(fēng)險。11月3日凌晨，美聯(lián)儲再次加息75個基點，鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲與通脹的斗爭遠(yuǎn)未結(jié)束。他表示最終利率水平將高于此前預(yù)期，并否認(rèn)了美聯(lián)儲可能很快暫停加息的說法。11月2日美股先漲后跌，納斯達(dá)克更是下跌3.36%，非必需消費品和信息技術(shù)股票領(lǐng)跌。除了議息會議，11月美國還將迎來中期選舉，預(yù)計選舉結(jié)果也會造成資本市場短期波動。

我們認(rèn)為，A股的上漲更多的是連續(xù)下跌后的回升，持續(xù)突破性的上漲還需要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及海外局勢。

截至目前共有4972家上市公司披露了2022年三季度報告，整體而言業(yè)績增速表現(xiàn)不佳，整體同比增速為1.00%，有48.88%的企業(yè)實現(xiàn)了正增長。

從三大指數(shù)來看，滬深300指數(shù)成分股整體上取得了4.06%的同比增速，是三大指數(shù)中增速最高的，其次是上證50指數(shù)成分股的1.66%，最后是中證500指數(shù)成分股的-20.55%。

按企業(yè)性質(zhì)來看，民營企業(yè)表現(xiàn)好于國企和央企。2022年三季度中央國有企業(yè)和地方國有企業(yè)分別取得了2.59%和-12.01%的同比增速，低于民營企業(yè)的11.59%、集體企業(yè)的21.27%，以及外資企業(yè)的14.43%。

按細(xì)分行業(yè)來看，周期性板塊業(yè)績下滑嚴(yán)重，其中鋼鐵、房地產(chǎn)板塊同比降幅分別達(dá)到113.71%和96.80%，而汽車板塊三季度表現(xiàn)搶眼，同比增速達(dá)到38.84%。

從技術(shù)角度來看，各指數(shù)觸底大幅反彈，當(dāng)前點位配置性價比較高，但考慮到四季度消費難以大幅回升、出口增速回落、房地產(chǎn)投資開發(fā)仍然下滑的情況下，預(yù)計A股短期上漲高度相對有限。