周四A股市場(chǎng)有所分化。科創(chuàng)50指數(shù)得益于光伏板塊、芯片板塊強(qiáng)勢(shì)而揚(yáng)升逾1%，上證綜指因金融股、消費(fèi)股回落而有所回落。不過(guò)，就周四整個(gè)交易日來(lái)說(shuō)，上證綜指仍然圍繞3000點(diǎn)反復(fù)拉鋸，說(shuō)明A股市場(chǎng)已擁有強(qiáng)大的韌性。

低位優(yōu)勢(shì)造就A股市場(chǎng)強(qiáng)韌性

本周前三個(gè)交易日，滬深兩市出現(xiàn)強(qiáng)有力的探底回升走勢(shì)，使得股指漸漸離開(kāi)周一的最低點(diǎn)位。打開(kāi)主要股指的日K線圖，仍可以看出，上證綜指、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)等主要股指仍然處在近十年來(lái)的低位區(qū)域。在多空博弈的市場(chǎng)中，低位就是最大的優(yōu)勢(shì)，也就賦予當(dāng)前A股強(qiáng)大的韌性能量。

與此同時(shí)，當(dāng)前A股的熱點(diǎn)輪動(dòng)也使得多頭能夠有序輪值，減少消耗。比如在周二、周三，主要是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、供銷社為核心的產(chǎn)業(yè)催化劑主線充當(dāng)領(lǐng)漲角色。在周四，是前期反復(fù)蓄勢(shì)、休整的賽道股，比如光伏股、芯片股出現(xiàn)在漲幅榜前列。由于光伏股的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)邏輯較為強(qiáng)硬，光伏股的上漲，立刻引起場(chǎng)內(nèi)存量資金的回補(bǔ)潮。芯片股的下游需求雖然有所疲軟，但畢竟補(bǔ)短板等因素不時(shí)涌現(xiàn)，也賦予較高的溢價(jià)預(yù)期，所以，市場(chǎng)的認(rèn)可度也較高。此類個(gè)股的走強(qiáng)，也使得A股形成了熱點(diǎn)在漲跌中有序輪動(dòng)的走勢(shì)。

基于此，在外圍市場(chǎng)大幅波動(dòng)、各種預(yù)期相繼被打破的大背景下，周四A股市場(chǎng)仍走出了如此具有韌性特征的走勢(shì)。值得指出的是，如此的韌性，不僅體現(xiàn)在指數(shù)運(yùn)行態(tài)勢(shì)中，還體現(xiàn)在醫(yī)療、消費(fèi)等復(fù)蘇主線中。比如在醫(yī)療領(lǐng)域，雖然中藥類、呼吸機(jī)等醫(yī)療器械個(gè)股有所疲軟，但生物科研產(chǎn)業(yè)鏈的上游、眼科等諸多細(xì)分領(lǐng)域的龍頭股出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)走高的中陽(yáng)K線走勢(shì)。

構(gòu)筑強(qiáng)勢(shì)格局的底氣漸趨提升

因此，對(duì)后續(xù)走勢(shì)，不宜悲觀。一是前文提及的低位以及熱點(diǎn)輪動(dòng)的優(yōu)勢(shì)仍然存在。其中，熱點(diǎn)輪動(dòng)的格局仍然清晰，不僅是周四調(diào)整的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股、復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股仍有大概率再次領(lǐng)漲。以復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈為例，白酒等相關(guān)品種的估值已處于近十年來(lái)的低點(diǎn)區(qū)域，這樣的估值數(shù)據(jù)將賦予多頭持股的充足底氣。所以，一旦預(yù)期再度有所樂(lè)觀，此類個(gè)股就會(huì)迅速企穩(wěn)彈升，成為A股回穩(wěn)的動(dòng)力源泉。

二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期也在漸次改善。這不僅是來(lái)源于持續(xù)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施的出臺(tái)，也不僅在于當(dāng)前低利率下的需求改善，而且還在于外圍市場(chǎng)的拓展，這有利于改善當(dāng)前A股市場(chǎng)存量資金的做多的預(yù)期。在證券市場(chǎng)中，對(duì)未來(lái)走勢(shì)影響的諸多因子中，預(yù)期改善是最為核心的要素。所以，隨著當(dāng)前各方面的積極改善信息的增多，各路資金愿意持股、換倉(cāng)，甚至回補(bǔ)倉(cāng)位的舉動(dòng)會(huì)漸次增多，這可能也是近幾個(gè)交易日，成交金額開(kāi)始漸趨活躍的原因。在此背景下，A股的做多能量有望持續(xù)聚集，推動(dòng)著股指重返強(qiáng)勢(shì)格局。

如果再考慮到當(dāng)前銀行股、電力股、煤炭股等重要權(quán)重股的估值數(shù)據(jù)也處在歷史低位區(qū)域等諸多因素，可以講，對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)不宜悲觀，不排除上證綜指再度迅速有效站上3000點(diǎn)的可能性。在操作中，建議市場(chǎng)參與者仍宜積極調(diào)倉(cāng)，一是復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈的主線，二是光伏等有著業(yè)績(jī)成長(zhǎng)邏輯的主線，三是信創(chuàng)等安全產(chǎn)業(yè)鏈的投資主線。