不要浪費一次超大規(guī)模危機，迎接一生一次的機會。

30年好日子要到頭了。

近期，除了英國很精彩，我們隔壁的罪國日本，也是令人目不暇接。

偷偷干預(yù)匯率進(jìn)行救市，被華爾街抓個現(xiàn)行。反正就是渣，不承認(rèn)，不否認(rèn)，不拒絕。

然而，物價的漲幅開啟超過了我們，也算是多少年未見的奇觀了。

目前來看，日本的干預(yù)，既沒有保住匯率，也沒有成功抗通脹，更沒有穩(wěn)增長。

作為如此精明的經(jīng)濟(jì)體，用了這么多工具來救市，卻還玩成這樣，只能說，這個“局”已經(jīng)是相當(dāng)惡心了。

對標(biāo)英國前面的特拉斯，優(yōu)先考慮經(jīng)濟(jì)增長，所以上來就玩財政刺激，直接把英鎊搞崩了，還差點引爆英國的養(yǎng)老基金崩盤。

同樣是島國，日本的情況要比英國好太多了。英國的央媽是獨立于英國行政部門的，但是，日本的央媽從來是要看首相臉色的。

日本央媽算是全球玩寬松最早、最猛、最花的存在，長達(dá)幾十年的超級寬松，甚至直接把美國人設(shè)想的各種貨幣救市舉措早早的就用上了。

但是，日本也很聰明，怕被人家卡脖子。因此，日本的經(jīng)濟(jì)模式正好和美國相反：

美國是資產(chǎn)留在國內(nèi)，負(fù)債往國外甩；日本是負(fù)債留在里面，資產(chǎn)往國外甩。

這兩個正好相互互補，從而成為攻守同盟。

而我們國內(nèi)很多財經(jīng)聲音的紊亂在于，既想要學(xué)習(xí)日本好榜樣，在國外有一個龐大的資產(chǎn)；又想要學(xué)習(xí)美國，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)留在里面，倒吸海外儲蓄為己所用。

各位資深A(yù)粉，關(guān)于這一點今天這篇文章就此點到為止，懂的自然懂。大家仔細(xì)盤一盤上述邏輯，再去看看報告文件和后續(xù)舉措，是不是別有一番風(fēng)味？！

回到正題，日本的模式規(guī)避了自己的債務(wù)不被卡脖子的風(fēng)險，卻也將自己的命運直接交給了美國。因為，美國一旦不行，美元資產(chǎn)價格一定暴跌，這后果就像你負(fù)債買的房子直接腰斬了，是什么樣的心態(tài)和財務(wù)狀況？

所以，日本央媽這個家，其實并不好當(dāng)。稍有不慎，就是頃刻之間的滅身之禍。

其實，日本經(jīng)濟(jì)的情況現(xiàn)在是進(jìn)退維谷。

發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)水平，卻有著窮貨國家的債務(wù)杠桿率，基本上，經(jīng)濟(jì)增長就是靠出口和債務(wù)同時驅(qū)動。

尤其是安倍這貨上臺后玩的一手好牌，直接拉大了日本國內(nèi)的貧富差距。這就使得，日本大量的隱形貧困越來越嚴(yán)重。

2016年的時候，實在財政扛不住越來越瘋狂的養(yǎng)老金支出增速，直接立法規(guī)定，以后個人養(yǎng)老金的支出要剛性邊際遞減。簡單說，就是變相違約了，不講武德。這或許也是未來主要經(jīng)濟(jì)體的榜樣，估計現(xiàn)在還在往死里干活的年輕人和中年人，以后都是這個宿命：

活到老，干到老，生命不息，搞錢不止。

這種情況下，出現(xiàn)了三股嚴(yán)重的惡性循環(huán)力量：

代際戰(zhàn)爭越來越失控，年輕人壓力越來越大，也就不生孩子了，進(jìn)而加劇財政失控和經(jīng)濟(jì)增速下行，也加劇了代際戰(zhàn)爭的升級；

越是舉債，越是要保持貨幣寬松，越是債務(wù)飛上天，則越是只能寬松到底，毫無退路；

越是內(nèi)需不行，越是依賴外需，依賴外需就要賺美元，拿著美元只能出去囤積美元資產(chǎn)，那負(fù)債就留在里面。

要理解真實的日本經(jīng)濟(jì)，必須非常清楚上述三大負(fù)反饋機制，否則根本看不懂這個奇葩的國家。

也因此，近期日本不得不放松防疫標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵外國人去旅游，就是想復(fù)刻安倍時代旅游熱潮，提振消費，對沖上述惡性循環(huán)的沖擊力度。

問題是，以前去玩的大戶是誰？這些大戶現(xiàn)在還能不能去？一切盡在不言中?。。?！

這也就意味著，日本現(xiàn)在的這些政策不僅不可能復(fù)刻過去的成功經(jīng)驗，只是無謂的掙扎。與此同時，日本央媽只能寬松到底，根本沒有選擇。

你要拼命寬松，人家就做空你的匯率，然后讓你的進(jìn)口成本更高，加劇輸入型通脹，放大日本的經(jīng)濟(jì)衰退前景，讓做空成為一股強大的“共識”性力量。

更為關(guān)鍵的是，海外資產(chǎn)價格不斷下跌，日本國內(nèi)的負(fù)債卻還在飆升，從資產(chǎn)負(fù)債表平衡的角度出發(fā)，日元不跌，兩邊如何平衡？！

也因此，日本央媽的干預(yù)邊際效果越來越差，也是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

既然唯一的選擇是寬松到底，先確保日本經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)定，那么，匯率暴跌、通脹高企、可支配收入下降已經(jīng)是目前這個“局”中的必然副產(chǎn)品。

任何對通脹、貧困、匯率、財政、養(yǎng)老金等問題的干預(yù)，只是打補丁。問題是，補丁打多了，都是有成本的，自然日本的債務(wù)更加失控。

所以，打補丁本身，就讓寬松之路變得更加堅定，也讓這些“副產(chǎn)品”變得更加難以管控。

從這個角度而言，日本其實正在“土耳其化”。

土耳其就是這個版子，看懂了自己的基本面，索性寬松到底，其它所有問題全部不管了。

因為，管也無用，管也不可能改變什么，管多了甚至還會強化上述的惡性循環(huán)。

那么，當(dāng)下日本央媽等有形之手的“管”背后的意義就很明顯了，起碼證明日本央媽等還有一些資源可以騰挪，還有一些子彈可以打補丁。

這點是日本比當(dāng)前的土耳其強得多的主要點！

但是，如果全球經(jīng)濟(jì)的趨勢對日本經(jīng)濟(jì)長期就是不斷強化上述邏輯，則日本央媽的騰挪空間會越來越小，伴隨著的是日本的通脹逐步進(jìn)入主升浪的階段，“土耳其化”或?qū)⑹侨毡镜南乱徽尽疤旌蟆薄?/p>

這里面，其實中國是可以做很多“貢獻(xiàn)”的。

一旦中國先進(jìn)制造業(yè)升級又快又猛，全線出擊搶奪日本企業(yè)在全球的市場份額，將會快速放大日本的債務(wù)壓力、打擊日本的企業(yè)盈利能力。這也就意味著，日本上述幾個惡性循環(huán)的情況會全面提速，日本收入端處于失控。

另一邊，俄羅斯反正已經(jīng)跟日本直接拗?jǐn)嗔耍砹_斯會很樂意“配合”日本放大日本的通脹壓力。

在這兩股力量同時夾擊下，日本經(jīng)濟(jì)的未來或許將是天問了。

不要忘記，美國也不是省油的燈。美國還想把日本的部分制造業(yè)回流美國，還要金融收割日本，還要日本多買美國貨，更要日本多出錢一起對付中俄。

可以說，美國對日本的這些隱蔽產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)爭的做法，如同釜底抽薪。

那么，未來日本債務(wù)失控是必然，一旦其爆雷，則必然是世界波級別的重大危機。

不要忘記，90年代初的日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，其實是以更大的泡沫包裹住這個前面的泡沫，又拖了整整30年！

也就是說，這次泡沫破滅，相當(dāng)于二戰(zhàn)后日本積累的所有呆賬壞賬一次性暴露。可以想見，這畫面有多美，絕壁亮瞎所有吃瓜群體的鋁合金狗眼。

不是一條路走到黑，是沒有其它路了。